Arthur Hayes, co-fondatore di BitMEX, ha dichiarato apertamente che i future perpetui in stile criptovaluta "uccideranno" le borse tradizionali, sostenendo che la determinazione del prezzo delle azioni si sposterà sui mercati perpetui 24 ore su 24, 7 giorni su 7 sulle piattaforme crittografiche.
La sua previsione arriva sulla scia del fatto che exchange statunitensi e asiatici come CBOE e SGX si stanno preparando a lanciare i propri prodotti perpetui entro la fine del 2025. Hayes inquadra questo come un momento di "adattamento o morte" per la finanza tradizionale (TradFi), sostenendo che se gli exchange affermati non copiano il modello perp delle criptovalute e i sistemi di margine di perdita socializzati, perderanno liquidità e rilevanza rispetto a piattaforme di scambio più agili e DEX.
I criminali diventano mainstream mentre criptovalute e TradFi convergono
Nel suo ultimo saggio, il trader di criptovalute ha rivisitato il modo in cui l'invenzione da parte di BitMEX dello swap perpetuo, un prodotto simile ai future senza scadenza, ha rimodellato il trading di criptovalute concentrando la liquidità in un unico contratto "delta uno" che segue da vicino i prezzi spot consentendo al contempo un'elevata leva finanziaria.
Ha sostenuto che i criminali, uniti ai sistemi di perdita socializzata e ai fondi assicurativi, hanno risolto due dei problemi più desiderati dai trader al dettaglio: l'accesso a una leva finanziaria elevata e a una liquidità elevata, senza il rischio legale di dover pagare più del margine iniziale se un'operazione va male.
Quel modello, secondo Hayes, sta ora trapelando nel mercato azionario. Ha evidenziato l'HIP-3 di Hyperliquid, un protocollo senza autorizzazione che ha permesso a una società chiamata XYZ di lanciare un perp azionario sul Nasdaq 100, che già registra un volume giornaliero di scambi di oltre 100 milioni di dollari.
A suo avviso, le azioni diventeranno "il prodotto più richiesto del 2026", con sia gli exchange centralizzati che le piattaforme decentralizzate che faranno a gara per quotarle entro la fine del prossimo anno.
L'ex CEO di BitMEX ha anche sottolineato i cambiamenti nel panorama normativo statunitense. Dopo anni di ostilità in seguito al crollo di FTX e le sue battaglie legali con la CFTC, afferma che il clima è cambiato di nuovo nel 2025 sotto la presidenza Trump, la cui amministrazione ha adottato una posizione più favorevole alle criptovalute.
Ciò, secondo lui, ha aperto le porte a esperimenti in stile sandbox per nuovi derivati e ha incoraggiato le autorità di regolamentazione globali a seguire l'esempio di Washington, dando a borse come SGX la fiducia necessaria per perseguire la quotazione dei perp.
Perché Hayes pensa che i criminali supereranno il CME
L'affermazione principale di Hayes è che, entro la fine di questo decennio, i derivati più importanti sui principali indici di riferimento statunitensi, come l'S&P 500 e il Nasdaq 100, saranno futures negoziati sulle borse delle criptovalute, non futures quotati sul CME e su altri operatori storici.
Ha affermato che le camere di compensazione tradizionali sono limitate da fondi di garanzia sottocapitalizzati, da rigide regole sulla leva finanziaria al dettaglio e da orari operativi obsoleti che non riescono a tenere il passo con un ciclo di informazioni 24 ore su 24, 7 giorni su 7.
Secondo lui, gli swap perpetui hanno capovolto quel modello consentendo ai trader di depositare meno garanzie pur continuando ad avere accesso a un'esposizione significativa, riducendo così la necessità di depositare grandi somme presso una borsa, il che sta diventando una questione delicata in un settore che ha subito molteplici attacchi informatici e fallimenti.
Hayes stesso rimane un trader attivo e a volte controverso. Recenti dati on-chain lo hanno mostrato mentre vendeva posizioni considerevoli su ETH, ENA, ETHFI, LDO, AAVE e UNI dopo un forte calo del mercato, nonostante avesse precedentemente lasciato intendere che non avrebbe realizzato profitti sul suo stack ETH.
L'eccezione più evidente nel suo recente posizionamento è la privacy coin ZEC, che ha elogiato su X dopo che ha sovraperformato il mercato più ampio delle altcoin con guadagni mensili a tre cifre.
L'articolo Arthur Hayes: i futures perpetui sulle criptovalute uccideranno le borse tradizionali è apparso per la prima volta su CryptoPotato .