La brusca correzione di Bitcoin da 110.000 a circa 80.000 dollari è legata alle forti vendite da parte delle balene iniziali con basi di costo vicine ai 16.000 dollari. Il CEO di CryptoQuant, Ki Young Ju, osserva che le metriche on-chain indicano che Bitcoin è ora nella fase "spalla" del suo ciclo, suggerendo un potenziale di rialzo limitato a breve termine.
Questa vendita è una domanda istituzionale schiacciante da parte di ETF e MicroStrategy, che plasmerà le prospettive della criptovaluta per il 2025. In un'intervista con Upbitcare di Upbit , Ju fornisce uno sguardo basato sui dati al mutevole panorama per gli investitori in Bitcoin e alle forze che influenzano l'attuale struttura del mercato.
Le prime balene di Bitcoin alimentano la pressione di vendita
Ki Young Ju spiega che il mercato odierno è plasmato da una competizione tra due principali gruppi di balene. Le balene tradizionali, che detengono Bitcoin con un costo medio di base vicino ai 16.000 dollari, hanno iniziato a realizzare profitti consistenti, vendendo a un ritmo misurato in centinaia di milioni di dollari al giorno. Questa vendita persistente ha esercitato un'intensa pressione al ribasso sul prezzo di Bitcoin .
Allo stesso tempo, le balene istituzionali, tramite ETF spot su Bitcoin e MicroStrategy, hanno accumulato posizioni significative. Tuttavia, il loro potere d'acquisto non ha eguagliato l'entità delle vendite iniziali delle balene. Secondo Ju, i wallet che detengono oltre 10.000 BTC per più di 155 giorni hanno in genere un costo medio di base di circa 38.000 dollari. I trader di Binance hanno aperto posizioni intorno ai 50.000 dollari, quindi molti partecipanti al mercato sono in profitto e possono vendere se necessario.
Il CEO di CryptoQuant sottolinea che gli afflussi di ETF spot e MicroStrategy avevano dato impulso al mercato all'inizio del 2025. Tuttavia, tali flussi sono ora diminuiti. I deflussi hanno iniziato a dominare il panorama del mercato. Ad esempio, i dati di Farside Investors hanno mostrato che gli ETF Bitcoin hanno registrato 42,8 milioni di dollari di afflussi netti il 26 novembre 2025, portando gli afflussi cumulativi a 62,68 miliardi di dollari. Nonostante queste cifre, le vendite sostenute delle prime balene superano l'accumulo istituzionale.
L'analisi del ciclo di mercato segnala un rialzo limitato
Le metriche di profitti e perdite on-chain offrono informazioni cruciali sui cicli di mercato. L'analisi di Ju, basata sull'indice PnL con una media mobile a 365 giorni, rivela che il mercato è entrato in una fase di "spalla". Questo stato di fine ciclo indica un potenziale di crescita limitato e un rischio maggiore di correzione.
Il moltiplicatore di valutazione riflette una prospettiva da neutrale a stabile. Nei cicli precedenti, ogni nuovo dollaro ha generato una crescita amplificata della capitalizzazione di mercato. Ora, quell'effetto moltiplicatore si è attenuato. Ciò suggerisce che la leva finanziaria di mercato è meno efficiente e che la struttura non supporta guadagni significativi.
Ju non prevede un crollo drammatico del 70-80%. Tuttavia, ritiene ragionevoli correzioni fino al 30%. Un calo da 100.000 dollari potrebbe significare un crollo di Bitcoin a circa 70.000 dollari. Utilizza i dati dei rapporti long-short dei future OKX, dei rapporti di leva finanziaria delle borse e dei modelli di flusso di acquisto e vendita per supportare questa ipotesi.
Ju sottolinea l'importanza di un approccio basato sui dati. In un post recente , ha esortato i trader a utilizzare le metriche per convinzione, non per speculazione. La sua attenzione rimane rivolta all'interpretazione dei dati on-chain, all'attività di borsa e alla struttura del mercato.
Questa analisi completa fornisce una valutazione fondata su dati on-chain. Mentre le prime balene di Bitcoin continuano a vendere a prezzi vantaggiosi, le istituzioni si trovano ad affrontare un clima difficile. Con elevati rapporti di leva finanziaria, moltiplicatori di valutazione neutrali e una posizione di fine ciclo, il mercato ha un potenziale limitato per un rally significativo nel prossimo futuro.
Il post Il trend ribassista di Bitcoin è guidato dalle vendite anticipate delle balene, afferma Ki Young Ju è apparso per la prima volta su BeInCrypto .