I miner di Bitcoin stanno affrontando una forte contrazione dei profitti, poiché la potenza di calcolo della rete ha raggiunto livelli record. Mentre sempre più miner competono per proteggere la blockchain, la ricompensa per unità di potenza di calcolo sta diminuendo, lasciando persino alcuni dei maggiori operatori in difficoltà a raggiungere il pareggio di bilancio.
Il mining di Bitcoin è da tempo un'attività in forte espansione per gli imprenditori che desiderano estrarre la criptovaluta. Tuttavia, questo processo ad alto consumo energetico è diventato molto meno redditizio a causa dell'aumento vertiginoso dei costi dell'elettricità.
Tuttavia, la crescente concorrenza, il calo del prezzo di Bitcoin e l'aumento dei costi operativi stanno iniziando a mettere alla prova il settore. La sfida di mantenere redditizio il mining è così grande che molti miner stanno esplorando il calcolo ad alte prestazioni e altri carichi di lavoro di intelligenza artificiale per cercare nuove fonti di reddito.
Nell'ottobre 2025, l'hashrate della rete Bitcoin ha superato per la prima volta la soglia di 1,1 zettahash al secondo. L'hashrate rappresenta la potenza di calcolo complessiva impiegata per proteggere la rete e convalidare le transazioni. E sebbene hashrate più elevati contribuiscano alla sicurezza di Bitcoin, rendono anche il mining più impegnativo. I miner ora devono affrontare una maggiore concorrenza per ottenere le stesse ricompense e solo gli operatori più efficienti riescono a mantenere margini di profitto elevati.
Nel frattempo, l'"hashprice", una misura cruciale che indica il fatturato per unità di potenza di calcolo, è crollato. A novembre, era sceso a circa 35 dollari per PH/s, il livello più basso degli ultimi cinque anni. Il calo dei prezzi di Bitcoin e la riduzione delle commissioni di transazione stanno aggravando il problema. Con la diminuzione delle ricompense in termini di monete per hash, molti miner faticano a recuperare i costi di elettricità e attrezzature. I periodi di ammortamento per i nuovi impianti si estendono a oltre 1.200 giorni, ovvero tre anni.
I minatori si indebitano di più per restare a galla
Per rimanere a galla, molte società minerarie stanno contraendo ingenti prestiti. Il debito convertibile e altri strumenti finanziari sono ora cruciali per pagare le bollette energetiche sempre più salate, aggiornare le attrezzature e far fronte alle spese quotidiane. I minatori pubblici, in particolare, hanno sfruttato aggressivamente il mercato del debito negli ultimi mesi, cercando di preservare la liquidità mentre i prezzi di Bitcoin fluttuano.
Ciò mette ulteriormente a dura prova le finanze a causa dell'aumento delle spese generali. Le tariffe dell'elettricità in alcune delle principali regioni minerarie sono più elevate e le attrezzature di seconda mano sono più costose che mai. Le aziende si trovano ad affrontare ostacoli normativi e logistici, tra cui ritardi nelle autorizzazioni, difficoltà nella catena di approvvigionamento e conformità alle normative.
Altri stanno accumulando Bitcoin come copertura contro l'incertezza del mercato. Inventari più ampi possono proteggere le aziende dalle fluttuazioni dei ricavi a breve termine, ma le espongono anche alle oscillazioni dei prezzi, aumentando la loro incertezza finanziaria. Questa necessità non ha fatto che intensificarsi con la crescente pressione dei miner sui loro bassi margini e sul crescente debito.
Con l'inasprirsi della morsa, diversi miner stanno studiando carichi di lavoro basati su calcolo ad alte prestazioni (HPC) e intelligenza artificiale per generare nuove fonti di reddito. Le aziende non aspettano più di minare Bitcoin direttamente; stanno invece convertendo la propria infrastruttura per ospitare GPU per servizi cloud di intelligenza artificiale e altre attività ad alta intensità di calcolo.
I grandi operatori hanno stipulato accordi a lungo termine con aziende tecnologiche per fornire tali servizi. Altri stanno puntando tutto, abbandonando gradualmente il tradizionale mining di Bitcoin per dedicarsi ai data center basati sull'intelligenza artificiale. Per cominciare, Bitfarm afferma che abbandonerà completamente il mining di Bitcoin entro il 2027 e reindirizzerà le centinaia di megawatt attualmente allocati al mining di criptovalute per facilitare l'elaborazione basata sull'intelligenza artificiale.
I minatori affrontano rischi crescenti e mercati incerti
Tuttavia, nonostante queste difficoltà, alcuni minatori stanno trovando nuove opportunità. Le società quotate in borsa hanno registrato una certa ripresa dei prezzi delle azioni, in parte dovuta all'entusiasmo degli investitori per la transizione verso l'intelligenza artificiale e l'HPC.
Gli analisti affermano che le aziende in grado di gestire i costi in modo efficace e di diversificare le proprie operazioni ne usciranno rafforzate, mentre i minatori meno efficienti potrebbero avere difficoltà o essere costretti a uscire dal mercato.
Tuttavia, la strada da seguire è tutt'altro che chiara. Il prezzo di Bitcoin rimane volatile e la difficoltà e l'hashrate continuano ad aumentare. Inoltre, ci sono costi energetici, sfide normative e requisiti di capitale da considerare per la crescita. Il prossimo anno potrebbe essere un momento di resa dei conti per l'intero settore, un momento che dividerà le aziende capaci di cambiare da quelle destinate a rimanere bloccate nelle proprie abitudini.
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