SanDisk Corp. entrerà a far parte dell'indice S&P 500 venerdì 28 novembre 2024, sostituendo Interpublic Group of Companies Inc., secondo gli indici S&P Dow Jones. Dopo l'annuncio di lunedì, le azioni del produttore di storage per computer sono aumentate di oltre il 9% nelle contrattazioni after-hours.
Questo traguardo segna la rapida ascesa di SanDisk, mentre Strategy (ex MicroStrategy) affronta un'altra battuta d'arresto, rimanendo esclusa dall'S&P 500 nonostante detenga più di 640.000 Bitcoin .
La rapida ascesa di SanDisk all'indice S&P 500
Il passaggio di SanDisk dall'indice S&P SmallCap 600 all'indice S&P 500 riflette la solida performance di mercato degli ultimi mesi. Grazie alla domanda di applicazioni di intelligenza artificiale, la capitalizzazione di mercato dell'azienda ha raggiunto circa 33 miliardi di dollari. Questo ha superato le soglie tipiche degli indici a piccola capitalizzazione, rendendo il passaggio all'indice S&P 500 un passo logico.
L'annuncio è arrivato poco prima della sessione di contrattazione del Ringraziamento , evidenziando l'urgenza del ribilanciamento. La sostituzione avviene al di fuori del consueto ribilanciamento trimestrale, suggerendo un forte slancio di mercato. Il titolo ha chiuso in rialzo del 13,33% il giorno dell'annuncio, prima del rialzo after-hours.
L'ingresso nell'S&P 500 solitamente attrae significativi afflussi passivi, poiché i fondi indicizzati acquistano azioni per mantenere la propria ponderazione. Questo cambiamento aumenta l'attrattiva e la liquidità di SanDisk per gli investimenti istituzionali. Inoltre, accresce il profilo dell'azienda tra gli investitori focalizzati sulle azioni a grande capitalizzazione presenti nell'indice.
L'ascesa di SanDisk è alimentata dall'ottimismo intorno alle infrastrutture di intelligenza artificiale. Con l'adozione di modelli di apprendimento automatico più avanzati da parte delle aziende, le soluzioni di storage stanno diventando sempre più cruciali, alimentando l'entusiasmo degli investitori e incrementando la valutazione di SanDisk nell'ultimo anno.
La sfida continua della strategia S&P 500
Mentre SanDisk festeggia, Strategy rimane fuori a guardare, anche dopo aver soddisfatto diversi requisiti tecnici. La società, guidata dal presidente esecutivo Michael Saylor, detiene 640.808 BTC , per un valore di circa 72,3 miliardi di dollari, il che la rende la più grande azienda detentrice di Bitcoin al mondo. Tuttavia, questa concentrazione di asset è vista come una passività dai decisori degli indici.
Strategy non è stata inclusa nel rimpasto di settembre dell'indice S&P 500, che ha selezionato Robinhood, AppLovin ed Emcor. Gli analisti stimavano al 70% le possibilità di inclusione dell'azienda a dicembre, dopo gli ottimi risultati del terzo trimestre. L'azienda ha registrato utili per 3,8 miliardi di dollari nel terzo trimestre, dimostrando una redditività legata all'andamento del prezzo di Bitcoin.
Tuttavia, la volatilità degli utili rimane il principale ostacolo. I risultati di Strategy fluttuano ogni trimestre in base al prezzo di Bitcoin , creando incoerenza con i requisiti dell'S&P 500. Ad esempio, il secondo trimestre del 2024 ha generato 10 miliardi di dollari di fatturato e 14 miliardi di dollari di guadagni non realizzati, mentre il primo trimestre ha registrato una perdita di 4,2 miliardi di dollari. L'indice richiede quattro trimestri consecutivi di utili positivi, una soglia che Strategy ha eluso a causa del suo approccio fortemente incentrato su Bitcoin.
S&P Dow Jones Indices ha assegnato a Strategy un rating creditizio "B-", citando l'elevata esposizione a Bitcoin, la bassa liquidità in USD e un modello di business ristretto. Questi fattori contribuiscono allo scetticismo della finanza tradizionale nei confronti delle società di tesoreria di asset digitali. Il rating mostra che il comitato ritiene che la volatilità basata su Bitcoin sia incompatibile con la stabilità attesa nei membri dell'indice S&P 500.
Anche se la strategia soddisfa i criteri di capitalizzazione di mercato e liquidità, il comitato considera anche la diversità del modello di business, la stabilità finanziaria e la rappresentanza settoriale. Mentre alcuni sostengono l'evoluzione delle metodologie di indicizzazione per includere approcci innovativi di tesoreria, i tradizionalisti insistono su utili costanti e comprovati, soprattutto per benchmark come l'S&P 500.
La finanza tradizionale incontra la realtà delle risorse digitali
I percorsi di SanDisk e Strategy evidenziano un divario più ampio tra i modelli di business della finanza tradizionale e degli asset digitali. Alcune aziende esposte alle criptovalute, come Robinhood, sono entrate nell'indice S&P 500, ma la posizione concentrata di Strategy in Bitcoin pone sfide uniche. Il titolo della società è in calo del 35% rispetto al massimo di luglio di 434 dollari, riflettendo la delusione per l'esclusione e le preoccupazioni relative al rating creditizio.
L'esame approfondito da parte del Nasdaq delle società di tesoreria di asset digitali aggiunge ulteriori ostacoli a Strategy. Come sottolinea l'analisi di settore , lo scetticismo della finanza tradizionale si estende oltre la volatilità degli utili, alle preoccupazioni sui modelli di business a lungo termine e sulla conformità normativa. Questo disagio persiste, anche se Strategy ha occasionalmente sovraperformato sia Bitcoin che l'S&P 500, come ha sottolineato Saylor.
D'altro canto, la recente consultazione di MSCI sulla possibilità che Strategy venga rimossa dai suoi principali indici azionari ha accentuato l'attenzione degli investitori sulla possibilità che una pressione simile possa estendersi all'S&P 500. Sebbene l'inclusione della società in MSCI USA e MSCI World abbia da tempo convogliato miliardi di capitale passivo nel titolo, gli analisti ora sostengono che il suo profilo sempre più incentrato su Bitcoin potrebbe non essere più compatibile con le metodologie di indicizzazione tradizionali.
Ciò ha sollevato interrogativi nel mercato più ampio circa la possibilità che il premio di valutazione legato alla stabilità prevista dell'indice sia a rischio e se la futura idoneità di Strategy all'indice, comprese eventuali speranze improbabili di ammissione all'S&P 500, potrebbe essere ulteriormente complicata dal crescente controllo.
Il post Strategy non riesce ancora una volta a raggiungere l'S&P 500 è apparso per la prima volta su BeInCrypto .