Domenica, il noto sostenitore dell'oro e aperto critico delle criptovalute Peter Schiff ha definito il modello di business di Strategy Inc. (ex MicroStrategy) una "frode". Ha affermato che l'approccio dell'azienda, che si basa su fondi orientati al reddito che acquistano azioni privilegiate ad alto rendimento, è profondamente imperfetto.
Schiff ha affermato che gli obiettivi per la raccolta di questi fondi erano solo i rendimenti pubblicizzati e non sarebbero mai stati effettivamente erogati agli investitori. Dopo che i gestori del fondo se ne fossero accorti, ha avvertito, avrebbero rapidamente venduto le azioni privilegiate.
Ha affermato che ciò avrebbe limitato la capacità dell'azienda di emettere altro debito, innescando quella che ha definito una "spirale mortale" finanziaria. La posizione di Schiff ha ulteriormente aggravato la situazione, sfidando pubblicamente il fondatore di Strategy, Michael Saylor, che aveva lanciato pubblicamente l'iniziativa, in un dibattito in diretta alla Binance Blockchain Week di Dubai a dicembre di quest'anno.
Ha presentato la sfida come un'opportunità per far luce su quelli che ritiene essere difetti sistemici di Strategy, ovvero un modello aziendale incentrato su Bitcoin. Le sue dichiarazioni giungono in un momento in cui Bitcoin è sceso sotto la soglia dei 100.000 dollari e il settore delle criptovalute in generale sembra essere sull'orlo del collasso.
Nel frattempo, l'oro, la riserva di valore preferita da Schiff, è rimasto al di sopra della soglia psicologica critica di 4.000 dollari l'oncia.
Saylor avanza mentre il mercato delle criptovalute combatte la volatilità
L'uomo che ha trasformato Strategy nella più grande società di tesoreria Bitcoin al mondo, Michael Saylor, è determinato a restare fedele alla propria visione.
Nonostante lo scetticismo degli analisti sulla sostenibilità dell'approccio basato sulle azioni privilegiate dell'azienda, Saylor mantiene il suo impegno per l'adozione e l'accumulo di Bitcoin a lungo termine. I dati di mercato mostrano che il multiplo sul valore patrimoniale netto (mNAV) di Strategy – l'importo che gli investitori sono disposti a pagare per detenere i suoi asset Bitcoin sottostanti – è sceso sotto 1 a novembre, ma da allora è risalito a circa 1,21.
Sebbene si tratti di un miglioramento, gli analisti suggeriscono che un mNAV sano per una società di tesoreria Bitcoin sia in genere pari a due o più volte il valore degli asset. Tuttavia, il titolo Strategy ha faticato. Da luglio, è sceso di oltre il 50% e viene scambiato a circa 199 dollari, ben al di sotto dei livelli registrati all'inizio di quest'anno, prima che il crollo improvviso di Bitcoin di ottobre cancellasse decine di miliardi di dollari di valore del mercato delle criptovalute.
Saylor ha affermato che la volatilità è inevitabile e che la tesi a lungo termine dell'azienda rimane intatta. Ha sostenuto che accumulare Bitcoin durante una fase di recessione potrebbe rafforzare la posizione strategica dell'azienda.
Nel frattempo, l'oro, spesso citato come rivale del Bitcoin, sta tenendo duro. È ancora scambiato a 4.085 dollari l'oncia, dopo aver raggiunto il massimo storico di circa 4.380 dollari a ottobre.
Clash invia nuovi segnali agli investitori
I commenti di Schiff hanno attirato nuova attenzione sulla modalità di tesoreria aziendale in Bitcoin , soprattutto per le aziende che utilizzano strutture di finanziamento complesse, come le azioni privilegiate. Se Schiff ha ragione nel prevedere che la domanda di azioni privilegiate finirà per crollare, Strategy potrebbe trovarsi sempre più in difficoltà a livello di bilancio e di capacità di incrementare le proprie partecipazioni in Bitcoin.
Saylor, nel frattempo, è convinto che qualunque sia il percorso che Bitcoin intraprenderà nel lungo termine, darà ragione alla strategia di Strategy e supererà il rumore di mercato a breve termine. La sfida del dibattito pubblico prepara il terreno per un duello di alto profilo tra due delle voci più forti sugli opposti fronti della diatriba tra oro e Bitcoin.
Per gli investitori, la borsa evidenzia una maggiore tensione tra i tradizionali beni rifugio e il mondo emergente delle riserve di valore digitali. I prossimi mesi – e il dibattito in corso – potrebbero essere determinanti nel plasmare il sentiment su entrambi.
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