Il prezzo di Ethereum è sceso del 18,5% negli ultimi 30 giorni e di circa il 5,2% questa settimana. Sta reggendo leggermente meglio di Bitcoin sul grafico settimanale, ma è ben lontano dalla ripresa. Un segnale chiave on-chain mostra che la maggior parte dei trader non ha quasi più motivo di incassare profitti.
In condizioni normali, questo aiuterebbe a formare un fondo. Tuttavia, se la pressione delle prese di profitto si è già dissipata, la domanda ovvia è perché il prezzo di Ethereum si rifiuta ancora di rimbalzare.
L'incentivo alla contabilizzazione dei profitti cala, ma non abbastanza da confermare un minimo
Il profitto e la perdita netti non realizzati (NUPL) sono scesi a 0,23, il valore più basso dal 1° luglio. Il NUPL monitora la psicologia degli investitori misurando l'importo del profitto o della perdita non realizzati sul mercato.
Si alternano fasi come la capitolazione, in cui la maggior parte dei portafogli accumula perdite, e la convinzione o la negazione, in cui cresce la fiducia.
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L'ultima volta che NUPL è sceso ancora più in basso è stato il 22 giugno, quando ha toccato quota 0,17. Quel movimento è avvenuto subito prima che Ethereum salisse del 106,3%, il che ha aiutato NUPL a passare dalla capitolazione alla fiducia e alla negazione.
La lettura odierna si attesta al di sopra di tale livello, il che significa che ETH ha spazio per scendere ulteriormente se il mercato si indebolisce.
Un NUPL inferiore rispecchierebbe le condizioni esistenti prima della precedente importante inversione. Sebbene gli incentivi alla presa di profitto siano ora minimi, il segnale di minimo non è ancora completamente allineato.
La pressione di liquidazione spiega perché il prezzo non risponde al NUPL
Il mercato dei derivati fornisce la ragione più chiara dell'esitazione di Ethereum . Sulla mappa di liquidazione ETH-USDT di Gate, l'esposizione short è elevata a 2,36 miliardi di dollari, ma l'esposizione long è ancora considerevole a 1,05 miliardi di dollari.
Questo squilibrio mantiene la pressione su entrambi i lati. Il cluster di liquidazione a lungo termine più denso si estende all'incirca fino a $ 3.050. ETH viene scambiato vicino a questo livello, il che significa che anche un lieve calo può innescare vendite forzate da parte dei trader long.
Le liquidazioni a lungo termine possono facilmente sopraffare l'effetto positivo di un basso NUPL. Anche se le posizioni corte sono sovraesposte, la leva finanziaria residua a lungo termine è sufficientemente elevata da mantenere il mercato instabile.
Questo è il collegamento tra le due metriche: Ethereum non può utilizzare una configurazione di profitto minimo finché questo muro di liquidazione a lungo termine rimane intatto.
Il grafico del prezzo di Ethereum si allinea con la stessa zona di rischio
Il grafico del prezzo di Ethereum conferma la stessa teoria. ETH è ancora scambiato all'interno di un canale discendente e la regione dei 3.053 dollari rimane il supporto più importante. Questa è esattamente la zona in cui si trova il cluster di liquidazione a lungo termine più forte. Se il prezzo perde 3.053 dollari, le probabilità di un calo più profondo aumentano drasticamente.
Questo tipo di calo è in linea con il percorso in cui NUPL potrebbe scivolare verso il minimo di giugno di 0,17, in linea con la configurazione che ha preceduto l'ultima importante fase di rialzo.
C'è un percorso rialzista, ma necessita di conferme ben più consistenti. ETH deve riconquistare i 3.653 dollari per mostrare vera forza, che è ancora di oltre il 14% al di sopra dei livelli attuali. Da lì, superare i 3.795 dollari trasformerebbe la struttura da ribassista a neutrale.
Questa mossa mette alla prova anche il limite superiore del canale discendente, che presenta solo due tocchi netti e non rappresenta una forte resistenza. Se il NUPL si stabilizza, le posizioni corte iniziano a sciogliersi e il prezzo di Ethereum supera questi livelli, diventa possibile un netto rimbalzo. Finché queste condizioni non si fondono, ETH rimane intrappolato tra un'involuzione della motivazione al profitto e un persistente rischio di liquidazione.
L'articolo La pressione di profitto di Ethereum diminuisce: perché il prezzo sembra ancora debole? è apparso per la prima volta su BeInCrypto .