Per la prima volta nella storia dell'azienda, il valore di mercato di Strategy è sceso al di sotto del valore patrimoniale netto dei suoi Bitcoin.
Questa inversione di tendenza significa che il valore totale dei Bitcoin posseduti è ora inferiore al debito totale contratto dall'azienda per acquisirli. Gli analisti temono che, se le condizioni ribassiste dovessero continuare, Strategy potrebbe entrare in una spirale discendente.
Il carico del debito si trasforma in passività
L'attuale forte calo di Bitcoin è strettamente legato alla crescente pressione su Strategy (ex MicroStrategy), il maggiore detentore aziendale della risorsa.
Il sentiment del mercato è cambiato bruscamente dopo che Bitcoin è sceso sotto la soglia dei 100.000 dollari , attestandosi a circa 95.562 dollari al momento della stesura di questo articolo. La flessione ha intensificato le preoccupazioni sulla posizione di leva finanziaria di Strategy, aggiungendo pressione a un contesto di mercato già fragile.
La riorganizzazione ha anche riacceso i dubbi sulla sostenibilità a lungo termine del suo modello di allocazione , che si basa fortemente su una leva finanziaria aggressiva. Il presidente Michael Saylor utilizza miliardi di dollari di capitale preso in prestito per espandere il patrimonio in Bitcoin dell'azienda, amplificando sia i guadagni che i rischi.
Quando il prezzo di Bitcoin sale, la leva finanziaria amplifica i guadagni. Ma quando scende, il debito dell'azienda diventa un punto di vulnerabilità.
Questa strategia ha sollevato nuove preoccupazioni tra i trader, in quanto Strategy potrebbe scivolare in quella che alcuni chiamano una "spirale mortale". Il calo dei prezzi del BTC sta erodendo costantemente il valore delle garanzie della società.
In tale scenario, la società potrebbe essere costretta a vendere parte delle sue partecipazioni per far fronte ai propri obblighi. Anche se tale scenario non si concretizzasse mai, la sola possibilità sarebbe sufficiente a convincere gli operatori di mercato a riposizionarsi.
Saylor affronta le speculazioni sulla vendita
Oltre al rischio di leva finanziaria strutturale di Strategy, gli operatori di mercato si preoccupano anche dell'impatto che il mercato subirebbe se Saylor dovesse cedere parte delle sue partecipazioni.
Strategy detiene attualmente 641.692 BTC , pari a circa il 3% dell'offerta totale in circolazione. Se la società fosse costretta a liquidare una parte sostanziale di tale riserva, il conseguente aumento dell'offerta potrebbe avere un impatto significativo sul mercato.
La crescente preoccupazione ha spinto Saylor ad affrontare le speculazioni su una possibile svendita di Bitcoin. In un'intervista con CNBC, il fondatore di Strategy ha ribadito la sua convinzione a lungo termine in Bitcoin e ha smentito le voci di una possibile svendita .
"La mia opinione è che Bitcoin supererà l'oro , supererà l'S&P, è un capitale digitale e quindi se sei un investitore a lungo termine, questo è il posto giusto", ha detto Saylor.
Nonostante la sua fiducia, gli sviluppi odierni sollevano inevitabilmente preoccupazioni circa le vulnerabilità strutturali della strategia di accumulazione di Strategy.
Il post MicroStrategy ora deve più di quanto valga il suo Bitcoin è apparso per la prima volta su BeInCrypto .