Dopo il crollo devastante di questa settimana, Bitcoin ha superato i 103.000 dollari, registrando un guadagno di poco più dell'1% nelle ultime 24 ore. Questo ha ravvivato le speranze di una ripresa.
Ma nuovi dati suggeriscono che la criptovaluta è scesa al di sotto delle linee di tendenza critiche e gli analisti affermano che le molteplici chiusure settimanali al di sotto della media mobile a 50 settimane confermano il picco del ciclo.
Domanda in calo
Da inizio anno, sia l'oro che l'S&P 500 hanno sovraperformato Bitcoin, nonostante le decine di catalizzatori apparentemente rialzisti su cui il mercato si è appoggiato fino a fine anno. Tra questi, tagli dei tassi, regolamentazione, stablecoin, tokenizzazione, liquidità, importanti accordi commerciali, dati positivi sul PIL, utili delle Big Tech, il "Big Beautiful Bill" e le aspettative di una politica pro-cripto sotto la presidenza di Donald Trump.
Michael Nadeau, fondatore di "The DeFi Report", afferma che lo scenario rialzista sembra ancora "buono sulla carta", ma gli operatori del mercato delle criptovalute sembrano bloccati in una zona tra "speranza e incredulità", con l'indebolimento del sentiment e il deterioramento dei fondamentali. I dati sul momentum mostrano che BTC, ETH e SOL hanno perso le loro medie mobili medie (SMA) a 50, 100 e 200 giorni.
La linea più critica che gli analisti stanno osservando è quella dei 102.000 dollari, che coincide con la media mobile a 50 settimane di Bitcoin. Nei cicli precedenti, quando BTC registrava più chiusure settimanali al di sotto della sua media mobile a 50 settimane, il massimo del ciclo era già stato raggiunto. Nel frattempo, la media mobile a 200 settimane più lunga di Bitcoin si attesta a 54.700 dollari.
Nadeau prevede che il prezzo dell'asset convergerà infine verso la media mobile a 200 settimane (che è ancora in aumento) al minimo del mercato ribassista, se effettivamente si sta dirigendo verso una fase ribassista.
BTC, ETH e SOL si stanno ora avvicinando ai livelli di ipervenduto dell'RSI (inferiori a 30), mentre le altcoin a coda più lunga sono già ipervendute, il che normalmente rappresenta un segnale di "acquisto al ribasso" in un mercato rialzista. Ma la situazione dei flussi sta lanciando un segnale d'allarme. Gli ETF su Bitcoin sono stati uno dei prodotti finanziari di maggior successo della storia in termini di flussi netti e AUM, ma dal 10 ottobre questi veicoli hanno registrato deflussi netti per 1,4 miliardi di dollari.
'Hopium' sul mercato
Secondo il rapporto, il problema non è l'entità dei deflussi, ma l'assenza di afflussi, che indica un esaurimento della domanda. Strategy detiene attualmente oltre 641.000 BTC. Da ottobre 2023 a luglio 2025, la società ha acquistato 476.000 BTC, pari a 1,19 volte il totale di BTC estratti in quel periodo. Tuttavia, negli ultimi tre mesi, la società ha acquistato solo 12.200 BTC. Attualmente detiene 12 volte più BTC rispetto al secondo più grande fondo di tesoreria aziendale e rappresenta circa il 65% del mercato dei titoli di tesoreria BTC.
Con la domanda di ETF in calo e il maggiore acquirente in pausa , il rapporto si concentra sulle coorti on-chain. I detentori di titoli a lungo termine stanno vendendo di più, indicando la terza ondata di distribuzione di questo ciclo. Il rapporto afferma che storicamente le espansioni dei prezzi iniziano solo dopo che i detentori di titoli a lungo termine passano dalla distribuzione all'accumulo costante. Nei picchi dei cicli precedenti (2017 e 2021), ci sono voluti 9,5-10 mesi perché il prezzo toccasse il fondo dopo che i detentori di titoli a lungo termine avevano ripreso l'accumulo netto.
Quelle monete vengono ora trasferite a detentori a breve termine, che spesso finiscono per cedere in seguito a livelli inferiori. È a questo punto che tornano i detentori a lungo termine. Per quanto riguarda il sentiment, Nadeau ha affermato di essere ancora vincolato all'acquisto al ribasso, perché questa strategia ha funzionato per quasi due anni consecutivi.
Nadeau ha anche fatto riferimento a un recente saggio dell'investitore macroeconomico Jordi Visser, in cui quest'ultimo ha descritto il Bitcoin come in una fase di "IPO silenziosa" e ha aggiunto che la reazione del mercato alle narrative rialziste "in stile terapia" dimostra che nel sistema c'è ancora un'enorme quantità di "hopium".
L'articolo Tutte le narrazioni rialziste sono ancora lì: perché Bitcoin (BTC) sta crollando? è apparso per la prima volta su CryptoPotato .