Un gruppo crescente di influenti azionisti sta spingendo BlackLine Inc., produttore di software di automazione contabile basato su cloud, a valutare una potenziale vendita. La loro iniziativa arriva mentre si diffonde la notizia che l'azienda, SAP SE, il gigante tedesco del software aziendale, ha suscitato un rinnovato interesse da parte di potenziali acquirenti.
La pressione aumenta man mano che le valutazioni del software si sono raffreddate e gli investitori del mercato pubblico esprimono preoccupazioni su dove le aziende dovrebbero posizionarsi per la prossima fase di crescita.
Da tempo, BlackLine è riconosciuta come leader nella categoria dei software per l'automazione della chiusura contabile e della riconciliazione. Tra i suoi clienti figurano anche i dipartimenti di finanza aziendale, che si affidano ai suoi prodotti per automatizzare ulteriori attività manuali legate alla contabilità e produrre report di fine mese in modo più efficiente.
L'azienda è stata tra i principali beneficiari del più ampio passaggio al cloud computing nell'ultimo decennio. Anche la crescita del fatturato ha subito un rallentamento, sebbene abbia decelerato rispetto a un livello storicamente estremamente elevato. I mercati più ampi sono diventati meno propensi a garantire profitti a lungo termine per i fornitori di software in abbonamento in un'economia in forte espansione.
Secondo loro, l'unico modo per BlackLine di realizzare il suo potenziale è quello di unirsi a un attore più grande, ad esempio SAP, che possa integrare i suoi prodotti, venderli in tutto il mondo e innovare molto più rapidamente su usi alternativi della tecnologia.
Gli investitori spingono per una revisione strategica
Alcune società di investimento che detengono quote significative di BlackLine hanno informato il consiglio di amministrazione nelle ultime settimane della possibilità che la società prenda in considerazione l'ipotesi di cedere il proprio capitale. Tra queste figurano Ananym Capital Management, Tensile Capital Management e Sheffield Asset Management. Anche un secondo azionista di maggioranza ha espresso privatamente il suo sostegno all'iniziativa.
BlackLine è quotata a un prezzo scontato rispetto al suo potenziale a lungo termine, affermano, soprattutto in un mercato in rapida evoluzione come quello dei software progettati per automatizzare la chiusura finanziaria. Un'acquisizione da parte di un acquirente ben finanziato potrebbe consentire all'azienda di crescere più rapidamente e migliorare l'integrazione dei prodotti, offrendo al contempo vantaggi immediati agli azionisti sotto forma di un prezzo di acquisto maggiorato .
La pressione ha iniziato a crescere dopo che la società di investimenti attivista Engaged Capital ha pubblicamente sostenuto la vendita. La lettera affermava che l'azienda si trovava a un bivio strategico: l'azienda vanta posizioni di forza nel mercato dell'automazione finanziaria, ma la crescita è rallentata, i margini sono in calo e il sentiment degli investitori è diventato negativo.
L'amministratore delegato di BlackLine, Owen Ryan, ha accennato all'aumento del traffico telefonico durante una conference call sui risultati finanziari il mese scorso. Il consiglio di amministrazione è consapevole dei sentimenti degli azionisti e mantiene conversazioni regolari con gli investitori, ha aggiunto. Tuttavia, non ha fornito dettagli sui prossimi passi per l'avvio di un processo di vendita ufficiale.
Tuttavia, i sostenitori dell'attuale approccio di BlackLine sostengono che ci sia ancora un ampio margine di crescita nella trasformazione del mondo della finanza. Sottolineano inoltre che potrebbe essere iniziata un'era tecnologica.
Tuttavia, molte aziende sono ancora bloccate con vecchi registri contabili manuali contenenti una quantità significativa di fatturato, un sistema a cui Palabra ha un accesso relativamente interessante. Tuttavia, per coloro che desiderano concludere una vendita ora, la finestra per estrarre quel tipo di valore potrebbe essere proprio oggi, non in un futuro più lontano, quando le guerre di offerte e, con esse, il potere di determinazione dei prezzi non faranno che peggiorare.
SAP rafforza la sua strategia finanziaria cloud
Secondo quanto riportato dai media, SAP aveva già tentato di acquisire BlackLine all'inizio di quest'anno con un'offerta di acquisizione per le azioni della società. All'epoca, il consiglio di amministrazione di BlackLine aveva respinto l'offerta, sostenendo che avrebbe potuto creare un valore maggiore a lungo termine per sé stessa, indipendentemente da StreetAccount.
Le azioni di BlackLine sono state poco brillanti quest'anno, chiudendo di recente a metà degli anni '50. Il titolo è ulteriormente sceso dopo che la società ha rivisto al ribasso le sue previsioni di profitto, poiché gli investitori sono sempre più scettici sulla sua capacità di ottenere performance migliori del previsto da sola.
Con la crescente pressione degli investitori e i cambiamenti nelle dinamiche di mercato, BlackLine si trova di fronte a una scelta strategica importante: proseguire lungo l'attuale percorso di indipendenza o cogliere un'opportunità di partnership o di vendita diretta.
Considerando l'interesse da parte di attori con grandi disponibilità finanziarie, tra cui SAP, la prossima mossa dell'azienda potrebbe essere quella che la aiuterà a espandere la sua presenza globale o la lascerà troppo indietro nella corsa per dominare un affollato panorama dell'automazione finanziaria.
Gli investitori seguiranno attentamente la vicenda, poiché il risultato potrebbe dettare il modo in cui le aziende di software troveranno la flessibilità necessaria per mantenere la propria indipendenza e il proprio margine di manovra strategico nell'era del cloud computing.
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