Caitlin Long, CEO di Custodia e figura chiave del settore crypto, ha messo in dubbio la preparazione delle società finanziarie tradizionali per il loro primo inverno crypto. Parlando con CNBC venerdì al Wyoming Blockchain Symposium 2025, Long ha sottolineato che, sebbene il crescente coinvolgimento di Wall Street abbia alimentato l'attuale ciclo di mercato, i suoi sistemi legacy e i modelli di rischio potrebbero rivelarsi inadeguati al ritorno dell'inevitabile mercato ribassista.
I giganti di Wall Street potrebbero non essere pronti per una flessione del mercato delle criptovalute – Boss di Custodia
Rispondendo a una domanda sull'importanza del coinvolgimento istituzionale nel mercato delle criptovalute, Long ha contrapposto gli albori del settore, quando investitori al dettaglio e partecipanti di base lavoravano per espandere la decentralizzazione e proteggere reti come Bitcoin ed Ethereum, con il panorama odierno dominato dalla finanza istituzionale. Secondo il fondatore di Custodia, il ciclo è ora in gran parte guidato dai titani di Wall Street che stanno costruendo wrapper finanziari, derivati e tesorerie aziendali attorno agli asset digitali.
In particolare, la partecipazione istituzionale alle criptovalute ha raggiunto livelli record negli ultimi anni. Gli ETF Spot Bitcoin , lanciati all'inizio dello scorso anno, sono stati il maggiore successo di TradFi in ambito asset digitale, vantando 53,80 miliardi di dollari di afflussi cumulativi. Nel frattempo, gli ETF Spot Ethereum stanno iniziando a prendere slancio, registrando 8,20 miliardi di dollari solo dall'inizio di luglio.
Sebbene questo afflusso abbia indubbiamente portato credibilità e capitale al settore, Long ha avvertito che le strategie tradizionali di queste istituzioni non sono adatte ad asset con un'offerta limitata, come ad esempio Bitcoin. L'ex dirigente di Morgan Stanley e CEO di Custodia ha dichiarato:
…Loro (TradFi) sono perfettamente a loro agio nell'utilizzare una leva finanziaria maggiore di quella che si userebbe con un asset con un'offerta limitata, perché hanno tutti questi meccanismi per salvarsi nel caso in cui l'offerta di un asset diventi troppo limitata. Hanno una finestra di sconto. Hanno tolleranze di errore integrate nel sistema dei titoli, quindi se i conti non tornano, va bene. Possono sempre andare il giorno dopo e ritirare le azioni dal mercato il giorno dopo.
Al contrario, le criptovalute operano in tempo reale, senza buffer esterni. Caitlin Long spiega che questa differenza strutturale potrebbe esporre le società TradFi se tentassero di applicare le strategie convenzionali di leva finanziaria e copertura a un mercato che si comporta in modo piuttosto diverso. Avendo assistito a molteplici cicli di espansione e contrazione dal 2012, il capo di Custodia ha espresso la certezza che un'altra recessione arriverà nonostante la notevole crescita del mercato nell'attuale ciclo, e si chiede se gli operatori tradizionali saranno in grado di reggere il suo impatto.
Panoramica del mercato delle criptovalute
Al momento in cui scriviamo, la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute è valutata a 3,95 trilioni di dollari, dopo un leggero calo dello 0,94% registrato il giorno precedente.