Le Digital Asset Treasury Companies, o DATCO, rappresentano una tendenza emergente che potrebbe ridefinire il modo in cui il capitale istituzionale si avvicina al mercato delle criptovalute, accanto alle tradizionali strutture ETF.
Grazie alla capacità di gestire e allocare attivamente il capitale, queste aziende rappresentano una forte spinta al rialzo per Bitcoin e altri asset digitali.
L'ondata di espansione delle DATCO
Le DATCO sono società quotate in borsa che utilizzano il proprio capitale di bilancio per detenere grandi asset digitali, principalmente Bitcoin . Tra i nomi di spicco nella categoria DATCO figurano MicroStrategy , Metaplanet e SharpLink Gaming .
Secondo un rapporto di Galaxy Research, il valore totale degli asset digitali detenuti dalle DATCO ha ormai superato i 100 miliardi di dollari. Si tratta di una cifra considerevole, in grado di influenzare significativamente l'andamento del mercato.
A differenza degli ETF vincolati da afflussi e deflussi passivi, le DATCO possono raccogliere e riversare capitali in modo proattivo per acquistare più asset digitali in base ai loro piani strategici.
Di conseguenza, le DATCO possono generare un "ciclo di feedback positivo" per i prezzi delle criptovalute, soprattutto durante i forti mercati rialzisti.
"Le DATCO si sono evolute da un nuovo esperimento di allocazione del capitale a una fonte strutturale di pressione all'acquisto nei mercati delle criptovalute. La loro continua ascesa ha rimodellato il modo in cui gli operatori di mercato ottengono esposizione agli asset digitali e, sempre più, il loro modo di concepire la relazione tra i mercati delle criptovalute e il TradFi", si legge nel rapporto.
Vantaggi e rischi strategici
Quando una DATCO annuncia un nuovo acquisto di BTC o aumenta il suo patrimonio in asset digitali, il prezzo delle sue azioni spesso aumenta . Questo aumenta la capitalizzazione di mercato dell'azienda e le consente di raccogliere più capitale (attraverso canali come i PIPE, Private Investment in Public Equity) per continuare ad acquisire più criptovalute.
Questo ciclo consente al mercato di trarre vantaggio indirettamente dai flussi di capitale aziendale .
Un esempio lampante è MicroStrategy , che è diventata una delle più grandi whale di Bitcoin a livello globale. Dal 2020, la sua coerente strategia di acquisizioni ha aiutato MSTR ad attrarre un maggiore capitale azionario, spingendo al contempo altre società quotate a esplorare lo stesso modello.
Tuttavia, Galaxy Research avverte anche che, con l'aumentare eccessivo delle dimensioni degli asset detenuti dalle DATCO, aumenta anche il rischio di un "effetto opposto". In caso di una significativa correzione del mercato, i prezzi delle azioni DATCO potrebbero crollare, in particolare per le aziende fortemente indebitate o che fanno eccessivo affidamento su fonti di capitale a breve termine come le PIPE.
Se un simile calo dei prezzi costringesse le DATCO a liquidare parte dei loro investimenti per coprire il debito o stabilizzare i loro bilanci, il mercato delle criptovalute potrebbe dover affrontare una maggiore pressione di vendita da parte dei grandi portafogli istituzionali, un fenomeno che ricorda i crolli di Terra e FTX.
Inoltre, il modello DATCO opera ancora in una zona grigia dal punto di vista normativo. Le modifiche alle politiche contabili, al trattamento fiscale o ai quadri di vigilanza in mercati importanti come gli Stati Uniti o il Giappone porranno presto sfide significative per questo modello.
Galaxy avverte che cambiamenti improvvisi nel settore legale potrebbero innescare crolli di valutazione, simili a quelli sperimentati dalle SPAC dopo il loro picco di hype cycle.
L'articolo L'ascesa delle DATCO: come le società quotate in borsa stanno rimodellando gli investimenti in criptovalute è apparso per la prima volta su BeInCrypto .