JPMorgan stima che il mercato delle stablecoin raggiungerà solo i 500 miliardi di dollari entro il 2028, mettendo in discussione numerose altre previsioni da mille miliardi di dollari.
La banca ha affermato che ci sono pochissime prove di un'adozione diffusa del token digitale legato al dollaro, ritenendo le proiezioni più ottimistiche eccessivamente ambiziose.
Ciononostante, il Senato degli Stati Uniti ha recentemente approvato il disegno di legge sulle stablecoin, il GENIUS Act , con un voto chiave di 68 a 30, che potrebbe portare a una maggiore chiarezza normativa e, si spera, secondo gli esperti del settore, attrarre più investitori.
JPMorgan afferma che solo il 6% dell'utilizzo delle stablecoin è legato a pagamenti effettivi
Secondo l'analisi di JPMorgan, l'88% dell'utilizzo delle stablecoin è legato al trading, alla finanza decentralizzata (DeFi) e alle funzioni di tesoreria delle criptovalute.
D'altro canto, solo il 6% della domanda di stablecoin deriva da pagamenti effettivi, il che potrebbe spiegare le proiezioni di valore inferiori della banca. Il limitato utilizzo per i pagamenti dimostra che il token deve ancora acquisire una trazione significativa all'interno del sistema finanziario più ampio.
JPMorgan ha addirittura sostenuto che gli attuali modelli di utilizzo indicano che le stablecoin sono ben lungi dall'essere pronte a sostituire i servizi bancari tradizionali.
Ha commentato: "L'idea che le stablecoin sostituiranno il denaro tradizionale nell'uso quotidiano è ancora lontana dalla realtà".
La società di intermediazione ha sottolineato che i token offrono ancora rendimenti più bassi e comportano costose conversioni da e verso valuta fiat, limitando il loro potenziale di fungere da alternativa diffusa al denaro tradizionale.
A parte questo, la banca stima che il mercato delle stablecoin valga attualmente solo 250 miliardi di dollari. Pur mantenendo una previsione prudente per il token, Standard Chartered ritiene che le sue dimensioni di mercato potrebbero raggiungere oltre 2.000 miliardi di dollari entro il 2028.
La banca ha sostenuto che nuovi sviluppi normativi, come l'approvazione del GENIUS Act, potrebbero incrementare di dieci volte l'offerta di stablecoin nei prossimi anni. Ha inoltre affermato che le normative incoraggerebbero l'adozione delle stablecoin.
L'adozione delle stablecoin è in difficoltà a causa delle iniziative governative volte allo sviluppo di CBDC
Oltre ai mercati delle criptovalute, l'adozione globale delle stablecoin incontra ostacoli, poiché i paesi si concentrano sull'aggiornamento dei sistemi di pagamento tradizionali e sullo sviluppo di valute digitali delle banche centrali (CBDC).
Proprio il mese scorso, il capo della banca centrale cinese, Pan Gongsheng, ha promesso di promuovere l'uso globale dello yuan digitale (e-CNY). Anche Ant Group, affiliata del colosso dell'e-commerce Alibaba, ha annunciato l'intenzione di ottenere una licenza per l'emissione di stablecoin a Hong Kong tramite la sua divisione estera, Ant International, che gestisce l'app di pagamento mobile Alipay.
Tuttavia, secondo JPMorgan, né l'espansione di e-CNY né il successo di Alipay e WeChat Pay rappresentano un modello per l'espansione futura delle stablecoin.
A marzo 2025, la Banca d'Israele ha pubblicato un'ampia bozza del suo futuro CBDC , lo shekel digitale. Il white paper sottolinea l'importanza di una valuta digitale multi-scenario per migliorare l'efficienza dei pagamenti, promuovere l'innovazione fintech ed entrare nella futura competizione del sistema finanziario. Tra le funzionalità figurano il supporto per i pagamenti off-chain e la logica programmabile per gli smart contract. Per accelerare lo sviluppo, la banca centrale ha lanciato la "Digital Shekel Challenge", una sfida che invita a presentare proposte tecniche dal settore fintech. Ciononostante, Israele è ancora riluttante a implementare completamente la sua CBDC e desidera vedere come l'Europa la affronterà.
Nel frattempo, la Banca Centrale Europea (BCE) continua a portare avanti il suo progetto di euro digitale. Ha pubblicato piani dettagliati che riguardano l'architettura del sistema, la tutela della privacy, l'interoperabilità e l'usabilità transfrontaliera. A differenza del modello top-down cinese, la BCE enfatizza l'autonomia dell'utente, consentendo l'utilizzo online e offline, tutelando al contempo la privacy.
La BCE ha concluso la fase di indagine nell'ottobre 2023 e ora è in fase preparatoria, concentrandosi sulla creazione di infrastrutture tecniche e quadri normativi. Gli intermediari saranno tenuti a raccogliere dati minimi sugli utenti per conformarsi alle normative antiriciclaggio.
Anche la Banca centrale russa sta portando avanti l'implementazione di una CBDC. Il 25 giugno, la banca ha annunciato che le banche con clienti al dettaglio con un fatturato annuo superiore a 120 milioni di ₽, pari a circa 1,5 milioni di dollari, saranno obbligate ad accettare pagamenti in rubli digitali. Entro il 1° settembre 2027, la norma si estenderà a tutte le altre banche con licenza universale e i cui clienti percepiscano un fatturato annuo superiore a 30 milioni di ₽, pari a circa 378.328 dollari.
Entro il 2028, la banca avrebbe dovuto completare il lancio. Paesi come le Bahamas (Sand Dollar), la Giamaica (Jam-Dex) e la Nigeria (eNaira) hanno già lanciato le loro valute digitali di banca centrale.
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