Se Bitcoin raggiungesse i 119.000 dollari entro la fine di agosto, gli utili del terzo trimestre di MicroStrategy (ora Strategy) potrebbero stabilire un nuovo record per il più alto profitto trimestrale di una società quotata in borsa nella storia finanziaria. Questa cifra impressionante supererebbe facilmente gli utili di Nvidia e si avvicinerebbe al record di Apple.
Con l'ampia diffusione di Bitcoin, sorge spontanea la domanda se i principali operatori adotteranno il piano di Strategy alla lettera. Secondo l'analista di Brickken, Enmanuel Cardozo, la risposta è sì. Sebbene i risultati attuali di Strategy siano impressionanti, la qualità della sua salute a lungo termine è messa in discussione.
MicroStrategy potrebbe guadagnare terreno sui giganti della tecnologia grazie al Bitcoin?
L'aggressivo piano Bitcoin di Michael Saylor per Strategy (ex MicroStrategy) continua a rimanere solido, con il sole o con la pioggia. Per ora, non mostra segni di rallentamento. Con 592.100 Bitcoin in bilancio, Strategy è il maggiore detentore aziendale di Bitcoin al mondo.
Con il continuo aumento del prezzo di Bitcoin, cresceranno anche i profitti complessivi di Strategy. Questo successo su larga scala ha già spinto diverse società quotate in borsa a seguire l'esempio. La domanda è se anche altri colossi aziendali faranno il grande passo e acquisteranno Bitcoin.
Se Bitcoin chiude il terzo trimestre sopra i 119.000 dollari e Strategy ha 592.100 bitcoin acquisiti a un costo medio di 70.666 dollari ciascuno, gli utili netti trimestrali stimati di Strategy ammonteranno a circa 28,59 miliardi di dollari.
Questa cifra supererebbe il più alto utile netto trimestrale registrato da Nvidia, pari a 22,091 miliardi di dollari, diventando così il più grande utile trimestrale di Strategy e un'anomalia significativa tra molte società tecnologiche quotate in borsa.
Poiché Strategy utilizza la contabilità al fair value per i suoi Bitcoin, questi guadagni vengono direttamente riflessi nel suo utile netto. Se il prezzo del Bitcoin continua a salire oltre questo livello, gli utili di Strategy potrebbero potenzialmente mettere in discussione l'attuale utile netto trimestrale record di Apple, pari a 36,33 miliardi di dollari.
Questo successo senza precedenti potrebbe generare il timore di essere tagliati fuori dagli altri concorrenti?
Acquistare o non acquistare
Cardozo si è detto entusiasta di come uno scenario del genere potrebbe favorire un'ulteriore adozione di Bitcoin da parte di altre aziende pioniere.
"Con i 592.100 BTC posseduti da [Strategy], altre aziende potrebbero sentire il bisogno di entrare finalmente nel mercato, soprattutto perché le performance di Strategy stanno superando i parametri tradizionali. Un successo del genere non passerà inosservato e alla fine spingerà i loro consigli di amministrazione a esplorare almeno Bitcoin per tenere il passo", ha dichiarato a BeInCrypto.
Alcuni dei vantaggi di Bitcoin rispetto agli altri asset potrebbero addirittura interessare aziende con ingenti profitti, come Nvidia o Apple.
"Ci sono solide ragioni per cui giganti della tecnologia come Apple e Nvidia potrebbero diversificare in Bitcoin , e apprezzo molto le possibilità che offre. Dal punto di vista positivo, Bitcoin è concepito come una copertura perfetta contro la svalutazione della valuta fiat, grazie alla sua offerta limitata e alla sua natura decentralizzata", ha aggiunto Cardozo.
Tuttavia, un manuale come quello di Strategy presenta molti rischi e non è una soluzione vincente per tutti, nemmeno per Strategy stessa.
La salute finanziaria della strategia: un'analisi più approfondita
Sebbene Strategy abbia ottenuto profitti significativi dal possesso di Bitcoin, tali guadagni derivano principalmente da un vantaggio fiscale e non dalle sue principali attività commerciali.
"Questi guadagni, generati dalla contabilità al fair value, non sono denaro contante come i miliardi di Apple derivanti dalle vendite di iPhone, ma profitti cartacei legati al prezzo di Bitcoin. Investitori e analisti dovrebbero considerarli una spinta speculativa, non un segno di solidità operativa, e concentrarsi sul flusso di cassa e sul debito per valutare la reale salute dell'azienda", ha spiegato Cardozo.
Confrontando efficacemente l'utile netto di Strategy con altre caratteristiche come il flusso di cassa e il debito, si possono effettivamente scoprire maggiori dettagli sui problemi che potrebbero presentarsi all'azienda, soprattutto se il prezzo del Bitcoin dovesse scendere costantemente .
Secondo gli ultimi documenti depositati dalla società presso la SEC, Strategy ha dichiarato che il suo debito residuo ammontava a 8,22 miliardi di dollari a marzo 2025. Aveva inoltre un flusso di cassa negativo di -2 milioni di dollari, in calo significativo su base annua.
Sebbene questi numeri siano sensati, considerando l'aggressivo acquisto di Bitcoin da parte di Strategy , dimostrano anche che il core business del software non genera liquidità sufficiente a coprire le spese. Lo ha dichiarato la stessa Strategy nel suo ultimo documento.
"Una diminuzione significativa del valore di mercato dei nostri Bitcoin potrebbe influire negativamente sulla nostra capacità di soddisfare i nostri obblighi finanziari", si legge nella dichiarazione .
Deve emettere debito e nuovo capitale azionario per raccogliere capitali e proseguire la sua strategia. Il piano è a dir poco rischioso.
Bitcoin è adatto a tutte le aziende?
Considerando che il reddito principale di Strategy deriva dagli acquisti di Bitcoin , Cardozo sostiene che altre aziende dovrebbero valutare attentamente la propria situazione finanziaria prima di adottare un approccio simile.
"Gli analisti dovrebbero valutare questo aspetto in base ai parametri operativi; un'azienda che vive di guadagni non realizzati è per sua natura più rischiosa. Credo che sia una strategia innovativa, ma per la salute a lungo termine, soprattutto per le aziende tradizionali, le operazioni che generano liquidità superano sempre i profitti cartacei, e gli investitori dovrebbero tenerlo presente", ha affermato.
Tuttavia, poiché Bitcoin simboleggia sempre più l'innovazione tecnologica, le aziende che si allineano a questo principio potrebbero sentirsi spinte ad abbracciarlo. Non avrebbero bisogno di acquisire quasi 600.000 Bitcoin, come Strategy, per fare una simile affermazione.
Hanno anche una tesoreria sufficientemente resiliente da attutire una caduta.
"Sono abbastanza sicuro che Apple e Nvidia alla fine investiranno in Bitcoin , soprattutto considerando il suo attuale andamento negli ultimi 10 anni", ha affermato Cardozo, aggiungendo che "i loro titoli del Tesoro potrebbero gestire una piccola allocazione dell'1-5% e non solo essere protetti dall'inflazione, ma anche come mossa di branding, poiché rappresentano l'immagine stessa dell'innovazione, il che li spingerà a farlo alla fine".
Tuttavia, in definitiva, aziende come Apple e Nvidia si rivolgono a clienti diversi. Aggiungere Bitcoin ai loro bilanci potrebbe fargli perdere clienti.
La questione della sostenibilità per chi adotta Bitcoin
Non è un segreto che il mining di Bitcoin sia estremamente dannoso per l'ambiente . Strategy, attraverso le sue acquisizioni di Bitcoin, contribuisce direttamente agli elevati livelli di consumo energetico associati al settore.
"Il consumo energetico annuale di Bitcoin equivale a quello di un paese di medie dimensioni e, naturalmente, si scontra fin dall'inizio con l'obiettivo di neutralità carbonica di Apple entro il 2030 e con la spinta di Nvidia verso le energie rinnovabili", ha detto Cardozo a BeInCrypto.
Queste aziende potrebbero rischiare di danneggiare la propria immagine pubblica associandosi a un settore in conflitto con i loro obiettivi ambientali, sociali e di governance (ESG).
"I clienti e gli attivisti potrebbero fare pressione su di loro, vedendolo come greenwashing, soprattutto perché la sostenibilità rappresenta una parte importante della loro immagine pubblica… potrebbero allineare Bitcoin con i loro obiettivi ESG e mantenere intatta la loro immagine man mano che il mining di Bitcoin diventa più sostenibile rispetto al sistema bancario tradizionale", ha aggiunto Cardozo.
In definitiva, mentre il fascino dei guadagni di Bitcoin potrebbe spingere giganti della tecnologia come Apple e Nvidia a seguire l'esempio di Strategy, tale considerazione potrebbe causare a queste aziende più problemi che profitti.
Il post MicroStrategy potrebbe registrare utili record nel terzo trimestre grazie alle nuove previsioni su Bitcoin è apparso per la prima volta su BeInCrypto .