Dopo numerosi dibattiti e revisioni al Congresso, il GENIUS Act è ora sul punto di diventare legge. Il disegno di legge, che mira a regolamentare il settore delle stablecoin negli Stati Uniti, è ampiamente atteso.
Secondo i rappresentanti di Digital Chamber, un gruppo di difesa del settore blockchain con sede a Washington, l'approvazione del disegno di legge arriverà probabilmente prima della fine di giugno. Una mossa del genere aumenterebbe l'adozione istituzionale e rafforzerebbe il dominio del dollaro statunitense a livello globale.
Quando verrà approvato il GENIUS Act?
Pronto per l'approvazione, il GENIUS Act è un disegno di legge storico che regolerebbe a livello federale il settore delle stablecoin statunitensi.
Nonostante i recenti disaccordi tra senatori repubblicani e democratici, il disegno di legge ha superato un voto procedurale chiave . Kristopher Klaich, Policy Director di The Digital Chamber, crede fermamente nella sua imminente approvazione.
"Sono fermamente convinto che non ci saranno altri intoppi… Penso che il settore abbia avuto un ruolo così importante in politica negli ultimi due anni e nel sostenere le campagne… ci sono costi elevati per i membri che potrebbero rappresentare un ostacolo", ha detto a BeInCrypto.
Secondo Taylor Barr, responsabile degli affari governativi e dei PAC del gruppo di pressione, sono stati apportati 53 emendamenti.
"Il leader della maggioranza Thune si impegna ad avere quello che lui definisce un processo di emendamento completamente aperto, il che significa che ogni singolo emendamento ha il pieno diritto di passare attraverso un dibattito e di ottenere la completa conclusione. Quindi, in definitiva, potrebbe trattarsi di un processo della durata di tre settimane", ha dichiarato Barr a BeInCrypto.
Tuttavia, Barr ha chiarito che un processo completamente aperto con 53 dibattiti individuali è improbabile. Si aspetta che questi emendamenti vengano suddivisi in tre o quattro gruppi, con il risultato di un processo di emendamenti aperti più efficiente e abbreviato, dato che molti sono duplicati.
Se le stime di Barr sono corrette, il disegno di legge verrà approvato entro la fine del mese. Quando ciò accadrà, avrà un'importanza sostanziale per l'intero settore delle criptovalute.
Comprendere l'impatto delle stablecoin
Le stablecoin sono probabilmente la risorsa digitale più adottata a livello globale. A differenza delle criptovalute tradizionali come Bitcoin o le altcoin, offrono accesso globale a un mezzo di scambio stabile.
Secondo un rapporto di gennaio dell'exchange di criptovalute CEX.io, il volume totale delle transazioni in stablecoin ha raggiunto i 27,6 trilioni nel 2024, superando il volume totale dei pagamenti di Visa e quello di Mastercard del 7,7%.
Tether e Circle dominano il mercato con rispettivamente 151 e 59 miliardi di dollari. Insieme, detengono una quota di mercato dell'89%, secondo rwa.xyz.
La loro presenza massiccia nelle economie globali rende un disegno di legge come il GENIUS Act ancora più significativo. Ciò è particolarmente vero nel contesto di un dollaro statunitense indebolito.
L'influenza calante del dollaro
Il dollaro statunitense ha iniziato l'anno in modo eccezionalmente debole. Due giorni fa, l'indice del dollaro statunitense (DXY) , un indicatore chiave fortemente influenzato dall'euro, è sceso di quasi il 9%, attestandosi a poco meno di 99. I risultati hanno segnato l'apertura dell'anno solare più debole da almeno la metà degli anni '80.
Di fronte a questi dati, unitamente alle persistenti incertezze commerciali e ai timori di recessione, gli investitori stanno rivalutando radicalmente il ruolo del dollaro nei loro portafogli .
Questa situazione e i più ampi sforzi di dedollarizzazione da parte dei principali detentori del debito statunitense, come Cina e Giappone, intensificano le preoccupazioni sul futuro del dollaro.
I dati di Ark Invest illustrano questo cambiamento. Nel 2011, queste tre nazioni detenevano il 23% dei 10.100 miliardi di dollari di debito del Tesoro statunitense in circolazione.
Entro novembre 2024, nonostante il debito totale del Tesoro statunitense in circolazione fosse salito a 36 trilioni di dollari, le loro partecipazioni combinate erano scese significativamente a circa il 6%.
Questa sostanziale diminuzione delle partecipazioni dei principali creditori esteri evidenzia le crescenti preoccupazioni circa la stabilità a lungo termine del dollaro e la capacità degli Stati Uniti di rifinanziare il loro ingente debito.
"I dollari sono la valuta di riserva mondiale. La domanda di dollari è diminuita a livello sovrano. Negli ultimi anni, i maggiori acquirenti di titoli del Tesoro stanno riducendo le loro riserve. Questa non è una buona situazione per gli Stati Uniti, che stanno cercando di rifinanziarsi", ha affermato Klaich.
Klaich ha aggiunto che una legislazione come il GENIUS Act è fondamentale:
"Secondo me, da una prospettiva macroeconomica, non c'è molto di più importante dell'approvazione della legge sulle stablecoin… Se la domanda di dollari diminuisce a livello sovrano, strutturalmente parlando, se questa è o può essere sostituita dalla domanda a livello di singoli individui al dettaglio, questo è un enorme vantaggio per il governo degli Stati Uniti."
I dati su cui si basano le affermazioni di Klaich sembrano corroborare la sua analisi.
Quale ruolo avranno le stablecoin nella futura domanda di debito degli Stati Uniti?
Il mercato delle stablecoin è destinato a una crescita significativa . Secondo un rapporto di Citigroup di aprile, l'offerta totale di stablecoin potrebbe raggiungere 1.600 miliardi di dollari entro il 2030. Questa crescita potrebbe generare una domanda di debito statunitense paragonabile ai livelli storici sostenuti dalle nazioni sovrane.
Il GENIUS Act potrebbe facilitare questa transizione.
"Spero che, quando passerà, la domanda di stablecoin esploderà, perché molte aziende e banche stanno pianificando di introdurre stablecoin che forniranno loro i binari per operare a livello di consumatori e aziende. Quindi, le efficienze che aziende e privati realizzeranno contribuiranno a spingere questo processo", ha spiegato Klaich.
Offrendo servizi a popolazioni e aree trascurate o indebolite dai sistemi bancari tradizionali, le stablecoin potrebbero anche contribuire a controbilanciare il movimento globale di de-dollarizzazione .
"Permette a chiunque nel mondo di accedere ai dollari statunitensi. Ciò che questo offre agli Stati Uniti dal punto di vista della guerra economica è significativo", ha aggiunto Klaich.
Con rischi di inflazione persistenti, è improbabile che la Federal Reserve riacquisti quantità significative di titoli del Tesoro statunitensi. Pertanto, incoraggiare l'uso delle stablecoin consente a questo mercato di sostituire efficacemente meccanismi finanziari attualmente inefficaci.
Emendamenti al disegno di legge
Se il GENIUS Act verrà implementato correttamente, il settore delle stablecoin potrebbe diventare un prezioso strumento finanziario per il governo degli Stati Uniti per garantire un sostegno a lungo termine al dollaro statunitense.
Il disegno di legge è stato sottoposto a un difficile processo di revisione. Secondo Barr, il processo è stato tedioso e politicamente impegnativo.
"Se si considerano tutti i progressi che abbiamo fatto, ci abbiamo lavorato per tre Congressi. Ci abbiamo lavorato [attraverso] diverse leadership: minoranza e maggioranza. Quindi siamo molto vicini. Abbiamo fatto tutti questi progressi e ora possiamo vedere il traguardo. Ci arriveremo", ha detto.
Tuttavia, per la sua approvazione sono state necessarie molteplici revisioni, volte a garantire che il disegno di legge affrontasse in modo responsabile le questioni relative alla tutela dei consumatori, alla sicurezza nazionale e all'integrità del mercato.
Klaich ha osservato che queste criticità sono state affrontate in modo equo nel processo legislativo. Ha sottolineato che le versioni recenti del disegno di legge hanno integrato efficacemente queste revisioni.
"Nessuna di queste questioni è esistenziale e sono state negoziate nell'ultima versione del disegno di legge attualmente in esame. Credo che le modifiche apportate siano ragionevoli e accettabili", ha affermato.
Solo il futuro rivelerà se la legge verrà approvata e se otterrà l'effetto desiderato, aiutando gli Stati Uniti a superare la complicata realtà economica.
L'articolo Perché il disegno di legge GENIUS Act sulle stablecoin è fondamentale per il dollaro statunitense e per l'economia è apparso per la prima volta su BeInCrypto .