Il prezzo dell'Ether ha faticato a superare il livello di resistenza di 2.750 dollari, nonostante sia aumentato di oltre il 44% questo mese.
Ora, diverse prove indicano le difficoltà dell'altcoin durante il ciclo 2023-25, che ha evidenziato sia la volatilità sia gli schemi dei flussi di capitale in netto contrasto con i cicli precedenti e con asset concorrenti come Bitcoin e Solana.
Ethereum affronta forti venti contrari
Uno degli indicatori più notevoli è la volatilità realizzata da Ether, che si è ridotta nel corso dei cicli con la crescita delle dimensioni dell'asset, attestandosi attualmente intorno all'80%, in calo rispetto al 120% dei periodi precedenti, secondo l'ultimo rapporto di Glassnode.
In genere, la volatilità realizzata a 3 mesi di Ether aumenta durante i mercati rialzisti e diminuisce durante i trend ribassisti. Tuttavia, questo ciclo ha sfidato questo schema. Infatti, dopo aver raggiunto il 60% al picco di circa 4.000 dollari a metà del 2024, la volatilità realizzata è sorprendentemente salita oltre il 90%, nonostante il prezzo sia sceso verso i 1.500 dollari. Questo aumento atipico della volatilità in un contesto di prezzi in calo segnala una maggiore incertezza e instabilità del mercato.
Inoltre, sebbene la struttura del drawdown in questo ciclo si allinei generalmente al tipico andamento rialzista di Ether – dove correzioni del 40% o più rispetto ai picchi locali sono comuni – la deviazione principale risiede nell'assenza di un nuovo massimo storico per l'altcoin, a differenza di Bitcoin e Solana, che hanno entrambi stabilito nuovi picchi in questo ciclo. Questa mancanza di un nuovo massimo è stata una delusione per molti investitori che si aspettavano che la seconda criptovaluta più grande al mondo seguisse più da vicino i trend delle sue concorrenti.
Inoltre, i movimenti di ribasso dei prezzi di Ether sono stati insolitamente volatili, con molteplici drawdown superiori al 40% e l'attuale drawdown del 2025 che ha raggiunto un picco insolitamente elevato del 65,4%. Mentre i cicli precedenti hanno visto drawdown simili o peggiori, questi tendevano a verificarsi più avanti nel ciclo. Pertanto, questa correzione iniziale e ripida suggerisce debolezze strutturali tipiche di questo periodo.
In termini di afflussi di capitali, il Realized Cap (una misura del valore di tutti gli Ether basata sul prezzo al quale le monete sono state scambiate l'ultima volta) è aumentato solo del 38% dal minimo del ciclo di gennaio 2023, crescendo da 176 miliardi di dollari a 243 miliardi di dollari.
Questo dato impallidisce in confronto all'enorme crescita registrata durante il ciclo del 2021, che ha registrato un incremento di oltre il 1.000%. L'afflusso di capitali relativamente modesto, pari a circa 67 miliardi di dollari durante questo ciclo, evidenzia un supporto di liquidità più debole e contribuisce a spiegare la debole performance del prezzo della criptovaluta.
A supporto di questa narrazione, l'attività di trading sui principali exchange centralizzati ha rispecchiato queste tendenze: il volume spot, che ha raggiunto il picco di 14,7 miliardi di dollari al giorno durante il picco di prezzo di 4.000 dollari a dicembre 2024, è crollato di circa l'80%, attestandosi a 2,9 miliardi di dollari al giorno. Sebbene i volumi di trading recenti siano rimbalzati a 8,6 miliardi di dollari al giorno, i volumi spot devono ancora stabilire nuovi massimi ciclici, come si è visto nei cicli precedenti.
L'investitore medio di ETF ETH è sostanzialmente sott'acqua
L'analisi della società ha inoltre rivelato che l'investitore medio negli ETF BlackRock e Fidelity Ethereum sta attualmente affrontando una perdita non realizzata di circa il 21%. I deflussi netti da questi ETF tendono ad accelerare ogni volta che il prezzo spot di Ethereum scende al di sotto del costo medio di base, come osservato durante i cali importanti di agosto 2024 e di nuovo di gennaio e marzo 2025.
Nonostante l'entusiasmo iniziale, al lancio gli ETF rappresentavano solo circa l'1,5% del volume degli scambi sul mercato spot, il che indica un'accoglienza tiepida. Sebbene questo valore sia salito a oltre il 2,5% a novembre 2024, da allora è tornato all'1,5%.
Sebbene le attuali condizioni di mercato rivelino una crescente pressione per la criptovaluta, alcuni esperti di mercato prevedono anche che potrebbe raggiungere la soglia dei 3.000 dollari già a giugno.
L'articolo Crescenti prove delle difficoltà di Ethereum: volatilità, perdite degli ETF, domanda debole è apparso per la prima volta su CryptoPotato .