Nel mondo della finanza decentralizzata (DeFi), Fluid DEX, un exchange decentralizzato emergente, ha attirato grande attenzione. I fornitori di liquidità (LP) nel suo pool USDC-ETH hanno riportato perdite fino a 19 milioni di dollari causate dal meccanismo di ribilanciamento della piattaforma.
Questo incidente ha acceso il dibattito nella comunità DeFi e ha sollevato seri dubbi sulla trasparenza e la responsabilità nella protezione degli utenti.
La volatilità di Ethereum innesca perdite per Fluid DEX
Fluid DEX è stato lanciato nell'ottobre 2024, quando l'ETH veniva scambiato a circa 4.400 dollari. La piattaforma prometteva di generare liquidità fino a 39 dollari per ogni dollaro di valore totale bloccato (TVL), attirando molti LP a fornire liquidità a pool come USDC-ETH.
Tuttavia, dall'inizio del 2025, il prezzo di ETH è sceso sotto i 1.400 dollari e ora si aggira intorno ai 2.550 dollari . Questo forte calo ha causato gravi perdite temporanee. Secondo il rapporto di Fluid, il meccanismo di ribilanciamento automatizzato del pool, progettato per ottimizzare i profitti, è diventato la fonte principale di queste perdite.
"Mentre il pool funziona eccezionalmente bene quando i prezzi rimangono all'interno del range (accumulando commissioni elevate per gli LP), l'elevata volatilità innesca il ribilanciamento. Ciò avviene gradualmente attraverso le operazioni instradate attraverso il pool – da ~ $ 3.800 a ~ $ 1.560, e ora ~ $ 2.340. Il meccanismo di ribilanciamento comporta perdite realizzate per gli LP che superano le entrate delle commissioni ", ha affermato Samyak Jain, co-fondatore di Fluid.
I meccanismi di ribilanciamento negli AMM come Fluid regolano automaticamente il rapporto delle risorse del pool per mantenere un valore equilibrato basato su formule matematiche. Questo approccio garantisce una liquidità stabile e ottimizza il reddito derivante dalle commissioni di negoziazione , soprattutto nei pool ad alto volume.
Tuttavia, i rischi sono significativi, in particolare nei pool volatili come USDC-ETH. Quando i prezzi degli asset oscillano fortemente, si innescano perdite temporanee. Ciò significa che gli LP potrebbero subire perdite rispetto al semplice mantenimento degli asset al di fuori del pool.
I dati di Dune Analytics mostrano un forte calo del TVL di Fluid Vault. A metà maggio 2025, le perdite cumulative per gli LP hanno raggiunto i 19 milioni di dollari.
Le tensioni sono aumentate quando il fornitore di notizie DeFi DefiMoon ha criticato pubblicamente Fluid e pagato i Key Opinion Leader (KOL) per non aver avvisato gli utenti sui rischi di ribilanciamento.
DefiMoon ha affermato che Fluid ha promosso fortemente la pool, promettendo rendimenti elevati e addirittura suggerendo che potrebbe superare Uniswap , uno dei migliori DEX. Tuttavia, hanno affermato che la piattaforma ha appena menzionato i rischi di ribilanciamento, lasciando molti LP inesperti con pesanti perdite.
"Nessuno di loro ha mai menzionato il ribilanciamento come un potenziale problema e sono abbastanza sicuro che nessuno dei due abbia investito un solo dollaro di capitale in questo pool!" Ha dichiarato DefiMoon.
Tuttavia, Samyak Jain ha difeso la piattaforma. Ha sottolineato che i pool di stablecoin di Fluid stanno ancora ottenendo buoni risultati e continuano a generare forti rendimenti per gli LP. Ha anche negato la cifra di 19 milioni di dollari, sostenendo che il pool ETH-USDC ha subito solo una "perdita parziale" a causa della volatilità generale del mercato, non a causa di eventuali difetti di Fluid stesso.
Fluid ha proposto un piano di compensazione per sostenere gli LP colpiti. Ha offerto 500.000 token FLUID, del valore di 2,6 milioni di dollari, con un programma di vesting di un anno.
Il caso Fluid DEX serve da monito alla comunità DeFi. Comprendere i rischi è fondamentale prima di fornire liquidità a qualsiasi pool.
Il post Fluid DEX affronta il contraccolpo sul ribilanciamento dei rischi in mezzo alla volatilità dell'ETH è apparso per la prima volta su BeInCrypto .