Il valore totale bloccato (TVL) è un parametro ampiamente utilizzato per monitorare la popolarità, l'adozione e lo stato generale dei progetti di finanza decentralizzata (DeFi). Tuttavia, è il riflesso più accurato del vero valore di una catena? David Silverman, SVP di Strategic Product Initiatives presso Polygon Labs, ritiene che TVL sia utile per catturare i titoli dei giornali ma non fornisce il quadro completo.
In un'intervista esclusiva con BeInCrypto, Silverman ha spiegato perché TVL ha i suoi limiti. Ha anche rivelato come il Chain-Aligned TVL (CAT) potrebbe fornire una misura più significativa per l’ecosistema crittografico.
Perché TVL non è un parametro chiave della DeFi
Silverman ha riconosciuto che TVL fornisce una panoramica generale delle risorse detenute all'interno di un protocollo o catena. Tuttavia, ha sostenuto che la sua importanza e accuratezza rimangono discutibili .
"TVL serve principalmente come strumento per creare titoli e fornire una panoramica generale del valore detenuto su una piattaforma DeFi o su una catena, e la maggior parte delle persone non sa esattamente cosa comporta esattamente questa metrica in particolare. Dire che Ethereum ha un TVL di 44,38 miliardi di dollari non significa molto finché non si scava più a fondo nei dettagli", ha detto Silverman a BeInCrypto.
Secondo i dati DefiLlama, nell'aprile 2025, Ethereum (ETH) si collocava al primo posto tra tutte le catene in termini di TVL , dominando più della metà del mercato. Nel frattempo, il TVL di Polygon (POL) ammonta a 760,9 milioni di dollari, rendendola la 13a catena più grande.
Sebbene nel corso del tempo siano stati compiuti progressi nel monitoraggio del TVL, Silverman ritiene che persistono diversi problemi. Pertanto, ha sostenuto quello che chiama TVL allineato alla catena.
Secondo Silverman, il nome stesso lo differenzia chiaramente dalla TVL tradizionale. Questa metrica si concentra sull’uso attivo delle risorse piuttosto che sulla loro semplice presenza nella catena.
"Sapere quanti USDC o USDT sono presenti su una catena può essere motivo di interesse, ma se questi token si limitano a raccogliere polvere in un portafoglio e non contribuiscono a nulla, aggiungono davvero valore all'ecosistema?" chiese.
Per illustrare il suo punto, ha sottolineato che detenere USDT per un valore di 1 milione di dollari in Morpho è probabilmente molto più vantaggioso per la catena, i suoi utenti e l'ecosistema. Perché? Perché sulla piattaforma guadagna e aiuta a far crescere il TVL della catena estendendo il credito.
"Questa è l'idea principale di Chain-Aligned TVL, ovvero il valore totale delle risorse che supportano e rafforzano direttamente la catena sottostante, sia detenute in modo nativo che all'interno di protocolli allineati", ha rivelato Silverman a BeInCrypto.
Inoltre, ha affermato, l'obiettivo è quello di associare il CAT a progetti che aggiungano realmente valore alle loro comunità.
Massimizzare il potenziale della DeFi: in che modo la TVL allineata alla catena avvantaggia gli utenti
Il dirigente di Polygon ha anche delineato i vantaggi che Chain-Aligned TVL offre agli utenti. Ha spiegato che il modo sfumato di CAT di valutare il valore di una catena può aiutare gli utenti a trovare migliori opportunità di rendimento.
"Le catene vorranno naturalmente promuovere progetti che avvantaggiano loro e i loro ecosistemi, quindi è più probabile che promuovano progetti con TVL più allineati alla catena, rendendo più facile per gli utenti individuare opportunità ad alto rendimento", ha osservato.
Silverman ha sottolineato che concentrarsi su CAT può favorire lo sviluppo di applicazioni più efficaci e di facile utilizzo. La catena sottostante darà priorità a progetti ben integrati e vantaggiosi per il suo ecosistema.
"I vantaggi per gli utenti includono cose come transizioni più facili/economiche/veloci e migliori opportunità DeFi", ha affermato.
Inoltre, i progetti guidati da CAT possono offrire tassi di interesse migliori e fornire esperienze più coinvolgenti in aree come giochi e token non fungibili (NFT) , poiché gli sviluppatori sono incentivati a migliorare il coinvolgimento dell’ecosistema.
I vantaggi non sono limitati ai soli utenti. Piuttosto, può anche avere implicazioni positive per intere blockchain.
"CAT è una metrica che tutte le catene possono sfruttare e da cui trarre vantaggio per comprendere meglio dove dovrebbero concentrare i loro sforzi di sviluppo", ha rivelato Silverman a BeInCrypto.
Ha sottolineato che le sole commissioni di transazione non sono sempre un modello di business sostenibile per le catene. Secondo Silverman, l’attenzione al CAT aiuta a portare valore a lungo termine a una catena e al suo ecosistema oltre le semplici entrate derivanti dalle transazioni a breve termine.
Nel frattempo, per mostrare Chain-Aligned TVL in azione, Silverman ha citato come esempio l'implementazione di AUSD di Agora su Polygon .
"Mentre altre scuderie possono avere grandi quantità di TVL inattivo, l'emittente e solo l'emittente ne trae vantaggio, non la catena e non gli utenti. Con AUSD, una parte del rendimento generato dalle riserve viene emessa sulla catena come incentivi che aiutano a far crescere i protocolli, premiando gli utenti attivi e facendo crescere l'economia della catena anche quando gli asset rimangono inattivi", ha sottolineato.
Anche se Silverman presenta valide argomentazioni a favore della TVL allineata alla catena, l’adozione diffusa di questa metrica rimane una sfida . La TVL domina da anni lo spazio DeFi , diventando lo standard con cui vengono misurati i progetti.
Il passaggio a una metrica più sfumata come il CAT richiederà una formazione a livello di settore e un cambiamento nel modo in cui sia gli sviluppatori che gli utenti valutano il valore della blockchain.
Tuttavia, man mano che l’ecosistema matura e cresce la necessità di valutazioni più accurate dello stato di salute della catena, parametri come il CAT potrebbero gradualmente guadagnare terreno, offrendo un modo più sostenibile e significativo per misurare il reale impatto di una catena.
Il post TVL: un titolo principale che non comprende il quadro più ampio, afferma che David Silverman di Polygon è apparso per la prima volta su BeInCrypto .