Il mercato delle criptovalute ha faticato a guadagnare slancio nelle ultime settimane, con Bitcoin e le principali altcoin che sono scese a nuovi minimi in questo ciclo. L’azione dei prezzi è stata tutt’altro che incoraggiante, lasciando molti trader a chiedersi se il mercato abbia già raggiunto il suo picco. Tuttavia, uno sguardo più attento ai dati sulle stablecoin racconta una storia diversa, che suggerisce che il ciclo rialzista è lungi dall’essere finito.
Tendenze dell’offerta di stablecoin e cicli di mercato
I dati on-chain mostrano un’interessante correlazione tra il mercato delle stablecoin e i cicli rialzisti e ribassisti di Bitcoin e di altre criptovalute. Questo modello, identificato dalla piattaforma di analisi on-chain IntoTheBlock, suggerisce che l'offerta di stablecoin ha storicamente raggiunto il picco insieme ai principali massimi del mercato. La relazione implica che un aumento dell’offerta di stablecoin spesso segnala le fasi finali di una corsa al rialzo, con cali dell’offerta che tipicamente coincidono con l’inizio di condizioni ribassiste.
Uno sguardo ai cicli di mercato precedenti rafforza questa tendenza, in particolare nel caso del Bitcoin. Nell'aprile 2022, l'offerta totale di stablecoin ha raggiunto il massimo storico di 187 miliardi di dollari. Subito dopo, l’offerta ha cominciato a diminuire, allineandosi perfettamente con l’inizio dell’ultimo mercato ribassista. Questa fase ha visto Bitcoin subire una recessione prolungata, con i prezzi in costante calo fino a toccare il fondo nel gennaio 2023. Il forte calo dell’offerta di stablecoin durante quel periodo rifletteva un cambiamento più ampio nel sentiment degli investitori quando la liquidità ha abbandonato il mercato.
Al momento in cui scrivo, l'offerta di stablecoin ha continuato a salire nonostante la correzione del prezzo di Bitcoin del 24% rispetto al suo recente massimo storico. L’offerta di stablecoin è salita a 219 miliardi di dollari e continua a salire. Ciò suggerisce che il mercato è ancora in una fase di metà ciclo anziché avvicinarsi al suo picco.
Immagine da X: IntoTheBlock
Le stablecoin si avvicinano alla capitalizzazione di mercato di Ethereum
Un’altra osservazione degna di nota riguardante il mercato delle stablecoin è che, nonostante la recente stagnazione dei prezzi nel più ampio mercato delle criptovalute, le stablecoin hanno ancora una liquidità significativa. In particolare, l’offerta totale di stablecoin è ora a soli 10 miliardi di dollari dalla capitalizzazione di mercato di Ethereum.
Questo fenomeno è in linea con il recente calo dei prezzi, che ha visto molti investitori abbandonare le proprie posizioni in Bitcoin e altre criptovalute per poi convertirle in USDT e altre stablecoin . Tuttavia, il fatto che questi fondi rimangano nel settore delle criptovalute e non ne escano fuori è positivo.
Sebbene l’aumento dell’offerta di stablecoin rifletta la crescente cautela degli investitori, significa anche che un ampio bacino di capitale è pronto per essere impiegato una volta che le condizioni di mercato miglioreranno.
Immagine da X: IntoTheBlock
Al momento in cui scriviamo, Bitcoin viene scambiato a 84.325 dollari, dopo aver trascorso la maggior parte delle ultime 24 ore scambiando tra 83.688 dollari e 84.504 dollari. D’altro canto, il mercato delle criptovalute ha registrato un modesto aumento dello 0,3% nelle ultime 24 ore. Attualmente è pari a 2,75 trilioni di dollari, in calo del 25,8% rispetto al picco di 3,72 trilioni di dollari del dicembre 2024.
Se il ciclo fosse prossimo alla fine, la storia suggerisce che l’offerta di stablecoin avrebbe già iniziato a diminuire. Invece, la tendenza al rialzo indica una continua partecipazione al mercato e il potenziale per un ulteriore rialzo.
Immagine in primo piano di Midas, grafico di TradingView