Una dichiarazione della Banca popolare cinese (PBOC) del 10 gennaio ha rivelato che la banca centrale aveva interrotto gli acquisti di titoli di Stato poiché l'offerta rimaneva inferiore alla domanda di obbligazioni. La PBOC ha affermato che gli acquisti riprenderanno dopo aver monitorato adeguatamente la domanda e l'offerta del mercato dei titoli di Stato.
La decisione della banca centrale ha portato ad un significativo aumento dei rendimenti delle obbligazioni cinesi. La mossa ha anche portato a voci secondo cui la decisione della banca centrale mirava a evitare che lo yuan perdesse ulteriormente terreno. Il governo cinese ha dato il via agli acquisti di obbligazioni a settembre per aiutare lo yuan a guadagnare più terreno e allentare le politiche monetarie del paese.
Un rapporto della CNBC ha rivelato uno dei motivi alla base del deprezzamento dello yuan registrato lo scorso anno, citando il crescente divario tra i rendimenti obbligazionari cinesi e statunitensi. Il rapporto menziona che i rendimenti obbligazionari cinesi sono scesi di circa 100 punti base nell’ultimo anno, scendendo al di sotto dell’1,6%. Rispetto ai rendimenti obbligazionari statunitensi, che erano pari a circa il 4,7%, il divario è costantemente aumentato.
La PBOC sospende gli acquisti di obbligazioni per difendere lo yuan mentre la situazione economica peggiora
La Banca popolare cinese sospenderà gli acquisti di debito sovrano questo mese poiché l'offerta di obbligazioni è inferiore alla domanda, ha affermato in una nota venerdì.
La mossa riflette “il disagio delle autorità… pic.twitter.com/1eUkoFnyTY
— Tracy Shuchart ( ) (@chigrl) 10 gennaio 2025
Un recente rapporto di TradingView ha inoltre evidenziato che all'inizio della settimana lo yuan ha toccato il minimo di 16 mesi, scambiando al di sotto di 7,3 CNY per dollaro. Il rapporto cita inoltre una crescente preoccupazione tra gli investitori nonostante gli sforzi della banca centrale per stabilizzare la valuta. Il minimo in 16 mesi è stato inferiore del 5% rispetto al picco dello yuan di settembre.
Dopo la pausa temporanea nell’acquisto di obbligazioni, i rendimenti dei titoli a 10 e 30 anni sono aumentati rispettivamente di circa 4 e 8 punti base. Il CNY è aumentato di circa lo 0,1% prima di scendere a 7,3469 CNY per dollaro.
Gli analisti si aspettano ulteriori trend al ribasso nei rendimenti obbligazionari
Il direttore della ricerca della Shanghai Anfang Private Fund Co., Huang Xuefeng, ha ipotizzato che i rendimenti obbligazionari continueranno ad avere una tendenza al ribasso nonostante gli sforzi della banca centrale. Xuafeng ha spiegato che gli investitori erano alla ricerca di migliori opzioni di investimento, cosa che mancava nel Paese.
Hui Shan, capo economista di Goldman Sachs China, ha condiviso lo stesso sentimento, spiegando che gli investitori sono più pessimisti riguardo alla crescita delle obbligazioni a lungo termine e all’inflazione. Shan ha suggerito che il sentiment negativo potrebbe portare a ulteriori crolli dei rendimenti dei titoli di Stato.
Zhiwei Zhang, capo economista di Pinpoint Asset Management, ha anche affermato che la recente mossa della PBOC di fermare gli acquisti di obbligazioni indica la crescente preoccupazione del governo per un ulteriore calo dei rendimenti obbligazionari. Zhang ha ipotizzato che la mossa fosse uno sforzo della PBOC per evitare che i rendimenti obbligazionari incidessero ulteriormente sul calo dello yuan.
La PBOC ha annunciato l'intenzione di attuare modifiche “moderatamente allentate” della politica fiscale per alimentare la crescita economica della Cina, nonché per stabilizzare lo yuan. Per la prima volta in 14 anni la PBOC ha preso in considerazione l'ipotesi di un cambiamento politico “moderatamente allentato”. Il paese ha registrato bassi consumi interni, crisi immobiliare e minori esportazioni.
La Cina si prepara all'insediamento di Trump
Un rapporto Reuters ha confermato che le decisioni della banca centrale cinese rappresentano sforzi per stabilizzare l’economia prima del rientro in carica del presidente Donald Trump il 20 gennaio. La Cina è uno dei paesi che si troverà a dover affrontare duramente le tariffe proposte da Trump.
Il presidente Trump ha promesso di aumentare le tariffe del 10% per le merci provenienti dalla Cina oltre a eventuali tariffe aggiuntive in vigore. Il presidente degli Stati Uniti ha menzionato su Truth Social che l'aumento delle tariffe impedirebbe le importazioni di Fentanyl dalla Cina negli Stati Uniti. Trump aveva promesso durante la sua campagna che avrebbe aumentato le tariffe per le importazioni cinesi al 60% o più.
Il governo cinese sta adottando ulteriori misure in preparazione all'insediamento di Trump, compresi ulteriori acquisti di oro. La Cina ha accumulato oltre 330.000 once troy d'oro a dicembre, con ulteriori acquisti previsti prima del 20 gennaio.
La PBOC prevede inoltre di introdurre più banconote in RMB sul mercato di Hong Kong il 15 gennaio. Una lettera di gara del governo di Hong Kong ha rivelato che la Cina immetterà sul mercato 60 milioni di RMB di banconote semestrali. La PBOC deciderà la gara il 17 gennaio.
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