Bitcoin (BTC) continua la sua crisi di offerta anche nel nuovo anno, poiché le riserve di cambio vengono spostate nei portafogli delle balene. Le riserve sono scese al minimo degli ultimi due anni poiché i prezzi sono ancora vicini alla fascia di accumulo a lungo termine.
Nonostante lo spostamento al ribasso del Bitcoin (BTC), l’accumulazione continua e la tendenza alle basse riserve valutarie si sta approfondendo. I mercati spot hanno preso il comando nel 2025, con il premio Coinbase che ha mostrato un aumento degli acquisti negli Stati Uniti. Di conseguenza, le riserve di cambio sono scese a 2,35 milioni di BTC, poiché sia le balene più vecchie che i nuovi acquirenti preferiscono ritirare le loro monete dai mercati.
Sebbene ci siano abbastanza venditori da abbassare il prezzo del Bitcoin, c’è anche una tendenza ad accumulare token sotto pieno controllo. La crisi dell’offerta sottolinea la creazione di riserve aziendali, così come le partecipazioni da parte delle banche centrali e persino degli enti statali che hanno ritardato la vendita delle loro partecipazioni. Anche i minatori stanno trattenendo la maggior parte delle loro monete, poiché le attuali valutazioni di BTC sono superiori ai prezzi di produzione.
I detentori di Bitcoin stanno spostando gli asset dagli exchange
Il mercato rialzista del 2024, soprattutto negli ultimi mesi dell’anno, ha avuto la caratteristica unica di ridurre le riserve valutarie durante un rally rialzista. In precedenza, gli acquirenti detenevano BTC sugli scambi in modo da poterli vendere rapidamente se necessario.
Attualmente, i mercati dei futures disponibili sfruttano la speculazione a breve termine, mentre i trader spot spesso ritirano le loro monete. Le balene spesso spostano monete su Coinbase o Coinbase Institutional, mentre i trasferimenti più piccoli preferiscono Robinhood.
Di conseguenza, la rete Bitcoin ora trasporta un numero massimo di portafogli sia di balene che di gamberetti dopo anni di campagna per l’autocustodia.
Man mano che BTC diventa più prezioso, detenere un saldo sugli scambi è visto come il rischio maggiore a causa di attacchi informatici, exploit o semplicemente prelievi congelati o chiusure di conti. Anche il Bitcoin autocustodito è considerato meno rischioso rispetto alle stablecoin, che possono essere congelate o vietate dal commercio.
Il portafoglio di Tether è uno dei più grandi accumulatori e utilizza BTC come riserva. Il portafoglio ha accumulato il suo equilibrio, con un accumulo ancora più rapido nel quarto trimestre del 2024. Tether ora detiene il sesto tesoro di BTC più grande in un unico portafoglio, con 83.759 Bitcoin.
Gli altri portafogli più importanti non mostrano quasi alcuna pressione a vendere.
Un'altra porzione di BTC è ora richiesta per scopi DeFi, comprese le garanzie per WBTC e CbBTC. Progetti come Babylon Labs bloccano inoltre i token come fonte di reddito passivo. Bitcoin DeFi blocca già più di 6,57 miliardi di dollari di valore, distribuendo la sua liquidità ad altre reti.
La tendenza dei deflussi di BTC influisce parzialmente su Ethereum (ETH), sebbene il token non sia affatto vicino a una crisi di offerta.
Gli implacabili acquirenti di Bitcoin causano uno shock dell’offerta
Anche se BTC registra alcune vendite, ci sono sempre acquirenti per le monete fisicamente disponibili. Mentre la tendenza continua, una crisi dell’offerta di BTC sembra imminente.
BTC è ancora nelle mani di detentori dedicati, mentre altcoin e token soddisfano la domanda di scambi speculativi a breve termine. I recenti prelievi sono un mix di domanda istituzionale, acquisti al dettaglio e la sensazione di avere l’ultima possibilità di avere BTC in un portafoglio con custodia personale.
La tendenza in corso, che ha subito un’accelerazione a partire dal 2023, suggerisce che una vera e propria crisi dell’offerta potrebbe essere vicina. Attualmente, le balene strategiche hanno ancora un’offerta sufficiente per vendere e spingere il prezzo al ribasso, ma le aspettative per un mercato rialzista nel 2025 potrebbero impedire ad altri detentori di prendere profitti nell’attuale fascia di prezzo.
L’orizzonte temporale per una vera crisi dell’offerta è di poche settimane o addirittura mesi. All'inizio del 2025, oltre il 75% dell'offerta di BTC è considerata non disponibile per lo scambio. Sebbene alcuni ETF vendano monete in determinati giorni, la loro fornitura è ancora bloccata presso Coinbase Custody e potrebbe non essere spostata su altri portafogli.
I BTC liberamente disponibili e le potenziali monete coniate stanno rapidamente diventando scarsi. Si prevede che BTC produrrà circa 657.000 monete nel periodo precedente al dimezzamento della ricompensa del 2028, il che non dovrebbe essere sufficiente a soddisfare la domanda degli acquirenti di ETF.
Gli ETF da soli rappresentano il principale fattore che riduce l’offerta liberamente disponibile sulle borse. Da gennaio 2024, gli acquisti di ETF hanno assorbito più di 480.000 BTC, portando a costanti deflussi di valuta.
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