Christine Lagarde, presidente della Banca centrale europea, chiede all’Unione europea di pensare in modo strategico e di impegnarsi in negoziati diretti con l’America invece di precipitarsi in ritorsioni sulle tariffe in arrivo.
Il presidente eletto Donald Trump ha annunciato dazi massicci: 60% sulle importazioni cinesi e 10-20% sulle importazioni da altri paesi, compresa l’Europa. Lagarde ha avvertito che queste misure, se incontrastate o incontrate con una reazione istintiva, potrebbero innescare una guerra commerciale globale che non andrebbe a beneficio di nessuno.
I piani tariffari di Trump non sono del tutto chiari. Mentre ha rivelato i numeri, ha tralasciato dettagli cruciali come come verranno applicati, quali settori saranno presi di mira o se verranno fatte eccezioni. “Dobbiamo capire la portata”, ha detto Lagarde.
Ha paragonato le tariffe mirate su prodotti come i veicoli elettrici a tariffe più ampie che colpirebbero tutto ciò che attraversa i confini degli Stati Uniti. Questa mancanza di chiarezza rende difficile per l’Europa prevedere le esatte conseguenze.
La risposta dell'Europa e il pericolo di un'escalation
Lagarde ha esortato l’Europa a evitare di cadere nello schema “occhio per occhio” che spesso caratterizza le controversie commerciali. Ha sottolineato lo stile negoziale di Trump, indicando la fascia del 10-20% come prova che gli Stati Uniti potrebbero essere aperti alle discussioni.
"Se annunci un intervallo, stai invitando alla negoziazione", ha detto. La Commissione europea ha già iniziato a prepararsi per potenziali tariffe. Lagarde lo ha riconosciuto, ma ha messo in guardia dal fare affidamento su quella che ha definito una “strategia del libretto degli assegni”, cioè buttare soldi per risolvere il problema.
Invece, ha suggerito che l’Europa potrebbe fare delle concessioni offrendo di acquistare più prodotti americani, come il gas naturale liquefatto o le attrezzature militari. Ciò dimostrerebbe la volontà di cooperare senza aumentare le tensioni.
Una guerra commerciale, ha detto Lagarde, danneggerebbe tutti. Il Pil si ridurrebbe a tutti i livelli e nessun paese ne uscirebbe vincitore. L’impatto non si fermerebbe agli Stati Uniti e all’Europa. La Cina, già l’obiettivo principale dei piani tariffari di Trump, probabilmente reindirizzerebbe le sue esportazioni verso altri mercati, compresa l’Europa.
Questo “scenario di reindirizzamento” eserciterebbe ulteriore pressione sulle industrie europee, che sono già vulnerabili. Per ora, Lagarde ritiene che il libero scambio con la Cina dovrebbe rimanere reciproco e vantaggioso per entrambe le parti. Ma se le politiche di Trump interrompono questo equilibrio, l’Europa potrebbe dover prendere in considerazione misure difensive.
Inflazione, PIL ed effetti a catena
Lagarde ha anche affrontato il modo in cui queste tariffe potrebbero influenzare l’economia europea, in particolare l’inflazione e la crescita. Ha ammesso che gli effetti sono difficili da prevedere perché dipendono dalla portata, dalla durata e dagli obiettivi esatti delle tariffe.
Nel breve termine, ha affermato, le tariffe potrebbero portare a una leggera inflazione. Ma una guerra commerciale alla fine trascinerebbe il PIL e destabilizzerebbe i mercati globali.
L’inflazione non è l’unica preoccupazione. Lagarde ha sottolineato come l’incertezza sulle tariffe abbia già scosso la fiducia dei consumatori e delle imprese. Le decisioni sugli investimenti vengono ritardate e i consumi hanno subito un duro colpo.
La BCE ha preso in considerazione questi rischi nelle sue previsioni economiche di settembre e lo farà nuovamente a dicembre. Ma se la situazione dovesse aggravarsi, i danni potrebbero andare oltre le previsioni attuali.
Il ruolo della Cina e le sfide dell’Europa
La posizione della Cina in questa disputa commerciale è un altro grattacapo per l’Europa. Lagarde ha sottolineato il rischio che le merci cinesi invadano i mercati europei man mano che diventano meno competitivi negli Stati Uniti
Ciò danneggerebbe le industrie locali, costringendo l’Europa a prendere decisioni difficili sull’opportunità di imporre le proprie tariffe protettive.
La strategia dell’Europa nell’affrontare le tariffe di Trump darà anche il tono al suo futuro economico. Lagarde ha citato esempi passati in cui l’Europa ha evitato le ritorsioni e ha scelto invece la negoziazione. Quando in passato Trump ha minacciato i dazi sull’acciaio, la Commissione europea ha deciso di sedersi e discutere. Ha funzionato.
Lagarde ha suggerito che lo stesso approccio potrebbe avere successo ora. Al di là delle tariffe, Lagarde ha sfruttato questo momento per spingere verso riforme più profonde in Europa, in particolare il completamento dell’unione dei mercati dei capitali a lungo discussa.
Per anni i leader europei hanno parlato di integrazione dei mercati finanziari tra gli Stati membri, ma i progressi sono stati dolorosamente lenti. Lagarde ha sostenuto che un’unione dei mercati dei capitali pienamente funzionale renderebbe l’Europa più resiliente agli shock esterni come le tariffe statunitensi.
“Il denaro conta”, ha affermato, sottolineando la necessità di un’unica autorità di vigilanza per sostituire l’attuale sistema di 27 regolatori nazionali. Ciò rispecchierebbe la Securities and Exchange Commission negli Stati Uniti, semplificando la supervisione finanziaria e aumentando la fiducia degli investitori.
Lagarde lo ha definito un “catalizzatore” per riforme più ampie, tra cui una migliore cartolarizzazione e un maggiore spazio nei bilanci delle banche per finanziare l’innovazione.
Ma Lagarde ha riconosciuto le sfide politiche legate all’unificazione del frammentato sistema finanziario europeo. Ha citato le resistenze del passato alla vigilanza centrale, ma ha osservato che sforzi simili, come il meccanismo di vigilanza unico per le banche, alla fine hanno avuto successo. "È laborioso, ma funziona", ha detto.
Il calo della competitività dell’Europa
La competitività della regione è in declino da decenni, in particolare nel settore tecnologico e finanziario. Mentre gli Stati Uniti e la Cina dominano l’intelligenza artificiale, l’Europa è in ritardo. Lagarde ha affermato che l’Europa ha il talento ma fatica a impedire che le sue menti migliori partano per le aziende americane o cinesi.
Ha esortato i leader a creare un ambiente in cui l’innovazione possa prosperare e le aziende possano crescere senza cercare finanziamenti all’estero.
Il settore finanziario è un altro punto debole. Le banche europee, un tempo alla pari con le loro controparti americane, sono rimaste molto indietro. Lagarde ha osservato che la banca media europea è oggi un decimo delle dimensioni di JPMorgan o Goldman Sachs.
Le fusioni transfrontaliere, come l’accordo proposto tra UniCredit e Commerzbank, potrebbero aiutare, ma spesso incontrano resistenza politica. Senza banche più forti, l’Europa rischia di rimanere ulteriormente indietro nella finanza globale .
Lagarde ha preso di mira anche il sistema normativo europeo, che a suo dire impone un onere eccessivo alle imprese. Le piccole e medie imprese (PMI), in particolare, lottano con l’enorme volume di pratiche burocratiche necessarie per conformarsi alle normative ambientali e di altro tipo.
Interrogata sulla spinta dell'amministrazione americana verso la deregolamentazione e sulla risposta ottimistica del mercato azionario, Lagarde ha riconosciuto la possibilità di aggiustamenti del mercato ma ha respinto i timori di una crisi finanziaria.
“Ce n’è stato un po’ e ce ne sarà altro”, ha detto, riferendosi alle potenziali correzioni dei prezzi. Tuttavia, ha chiarito che la deregolamentazione da sola non basterebbe a innescare una ripetizione della crisi finanziaria globale, aggiungendo con sicurezza: “Siamo comunque pronti”.
Da Zero a Web3 Pro: il tuo piano di lancio carriera di 90 giorni