Le stablecoin stanno uscendo dagli scambi centralizzati, forse segnalando un cambiamento negli umori del mercato. Anche il conio delle stablecoin si è fermato nell’ultimo mese, aumentando la pressione sui prezzi di Bitcoin (BTC).
Coinbase è stato leader nei deflussi di stablecoin, sebbene anche Binance sia stata colpita dai prelievi. Anche Uniswap ha visto un deflusso di stablecoin. Le riserve sono ora diminuite del 6,7% in una sola settimana.
Alcuni dei deflussi vengono effettuati in grandi transazioni per singolo cliente, possibilmente al servizio dei portafogli balene. I deflussi arrivano dopo i segnali di invio di Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH) agli scambi spot per la presa di profitto.
Lunedì si sono verificati oltre 990 milioni di dollari di deflussi netti di stablecoin tra gli scambi. Questo è stato il volume giornaliero di deflussi più grande negli ultimi 6 mesi e il massimo da aprile (898 milioni di dollari). Nel complesso, ciò rappresenta circa il 3% di tutta la liquidità delle stablecoin attualmente sugli scambi.
Mentre molto… pic.twitter.com/Ze7hDMSAyt
— Davide Alessandro II (@Mega_Fund) 26 giugno 2024
Come per la tendenza generale del mercato, i deflussi di stablecoin hanno iniziato a manifestarsi dopo il picco dell’azione dei prezzi in aprile. I deflussi di stablecoin si sono verificati in periodi di mercato precedenti, anche se con effetti diversi sul prezzo di BTC e token.
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Le stablecoin sono fondamentali anche per colmare la domanda di BTC e altri asset, soprattutto dopo l’introduzione degli ETF. Mentre gli ETF sono regolati in contanti, gli USDT possono essere utilizzati per colmare la liquidità.
I prelievi avvengono prima delle normative UE
Alcuni prelievi di stablecoin avvengono prima delle normative MICA con sede nell'UE, che potrebbero limitare l'utilizzo di alcuni tipi di stablecoin. Tether (USDT) sarebbe il più colpito, a causa delle sue riserve fiat insufficienti. Gli scambi come Binance interromperanno anche alcuni dei servizi di trading basati su USDT, lasciando gli utenti a cercare nuovi mercati.
Per la maggior parte degli scambi con sede nell'UE, i token saranno ancora scambiati per i mercati spot, ma potrebbero essere interrotti per le negoziazioni di derivati e i prodotti di staking APR.
Dal 1° luglio, le borse con sede nell'UE riconsidereranno l'utilizzo di DAI, Frax, GUSD, USDP, TUSD e USDT di Tether. Alcuni scambi sollecitano i propri utenti a convertire tutte le loro partecipazioni in altri tipi di token accettabili dal nuovo regolamento. L'USDC copre tutti i requisiti dell'UE.
Le recenti mosse dei token potrebbero essere dovute a tentativi di uscire da stablecoin problematiche, cercando allo stesso tempo liquidità sufficiente in altri mercati.
Stablecoin reindirizzati al mercato DeFi
Il mercato DeFi è un altro hub per l’attività delle stablecoin, con la domanda di USDT come controparte. La capitalizzazione di mercato totale delle stablecoin è di 161 miliardi di dollari, di cui oltre 140 miliardi sono distribuiti tra USDT e USDC.
Le stablecoin più piccole, in particolare gli asset algoritmici, cercano di assicurarsi coppie con il tipo di moneta più vecchia e più liquida, che può anche essere scambiata con fiat, se necessario. Per questo motivo, alcuni flussi stanno raggiungendo i protocolli DeFi.
Nell'ultima settimana, verso la fine di giugno, il profilo dei trasferimenti di stablecoin è cambiato. Il token DAI ha iniziato a muoversi più attivamente, raggiungendo i volumi di USDT e USDC. Inoltre, la DeFi ha visto una maggiore crescita delle sue stablecoin native, tra cui GHO e USDe di Ethena.
Le stablecoin come GHO, DAI e USDe richiedono ancora coppie con USDT per garantire liquidità e stabilità, garantendo allo stesso tempo guadagni passivi. I protocolli DeFi come Ethena si basano sulla ricerca di una fonte di rendimento attraverso il trading, per poi ridistribuire il reddito ai detentori di stablecoin. Questa strategia è rischiosa, ma riesce comunque a stimolare la domanda di asset denominati in dollari.
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USDe ha aumentato la propria offerta del 15,748% nell'ultimo trimestre, superando i 3,6 miliardi di dollari e richiedendo una quantità simile di USDT per il trading e lo swap. Anche i nuovi asset come PYUSD sono cresciuti di oltre il 15.000% negli ultimi tre mesi.
Anche gli utenti DAI sono aumentati fino a superare i 48.000, con un incremento di un fattore di migliaia. Nonostante ciò, USDT rimane il leader, con 1,34 milioni di utenti.
Nell'ultimo trimestre le stablecoin hanno aumentato la propria offerta del 7,9%, ma i trasferimenti hanno subito un rallentamento, in linea con il calo del mercato di giugno. L’ultimo grande trasferimento di stablecoin è avvenuto a maggio, quando alcuni trader hanno bloccato i profitti.
Ethereum detiene ancora il 49,5% di tutte le emissioni di stablecoin, con circa il 35% per TRON. I protocolli su Solana si basano su meno del 2% delle stablecoin tramite bridging o produzione nativa. Le stablecoin sono anche il tipo principale di token ERC-20 che circola tra Ethereum e i principali protocolli L2. La maggior parte delle stablecoin hanno un prezzo in dollari USA, mentre gli asset basati sull’euro sono poco utilizzati e non confluiscono nei protocolli DeFi.
Reportage criptopolita di Hristina Vasileva