Arthur Hayes, ex CEO di BitMEX, suggerisce che la Federal Reserve attui un accordo illimitato di swap dollaro-yen con la Banca del Giappone (BOJ) per frenare il deprezzamento dello yen.
Questa mossa potrebbe svalutare drasticamente il dollaro USA, aumentando la liquidità globale in dollari, il che potrebbe avvantaggiare il mercato delle criptovalute , in particolare Bitcoin.
La prospettiva di Hayes sullo scambio dollaro-yen
Arthur Hayes spiega che la proposta di swap dollaro-yen funzionerebbe in modo simile al controllo della curva dei rendimenti. La Federal Reserve scambierebbe senza limiti dollari con yen con la BOJ.
“Il deprezzamento del dollaro USA significa un forte aumento della liquidità globale in dollari USA. Ciò andrà a beneficio del mercato delle criptovalute, guidato da Bitcoin", ha affermato Hayes.
L'ex CEO di BitMEX osserva inoltre che la BOJ e il Ministero delle Finanze giapponese utilizzerebbero questi dollari per stabilizzare lo yen acquistandolo, evitando la necessità di vendere titoli del Tesoro statunitense per raccogliere dollari. Questa strategia aiuta il Giappone a evitare di aumentare i tassi di interesse, il che avrebbe un impatto negativo sulle sue istituzioni finanziarie che investono pesantemente in titoli di stato giapponesi (JGB).
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Dal punto di vista geopolitico, uno yen più forte potrebbe avere ripercussioni sulla Cina, il diretto concorrente delle esportazioni del Giappone. Se il Giappone rafforzasse lo yen attraverso questo accordo di swap, la Cina potrebbe svalutare lo yuan per mantenere la propria competitività nelle esportazioni.
Contesto macroeconomico e reazioni del mercato
Il contesto macroeconomico rimane cruciale per le criptovalute, in particolare per Bitcoin. I recenti dati statunitensi hanno ridotto la probabilità di ulteriori rialzi dei tassi. Nel frattempo, la Cina ha aumentato significativamente le misure di stimolo, aggiungendo slancio positivo alla liquidità.
La Banca popolare cinese (PBOC) ha recentemente annunciato piani per l'emissione di obbligazioni a lunghissimo termine e uno storico pacchetto di salvataggio per stabilizzare il settore immobiliare, che equivale essenzialmente a un allentamento quantitativo (QE) per il settore immobiliare.
La crescente liquidità proveniente dagli Stati Uniti e dalla Cina crea un ambiente favorevole per Bitcoin. Gli afflussi di ETF spot su BTC sono aumentati, con 716 milioni di dollari di afflussi netti la scorsa settimana, invertendo i deflussi di aprile. Anche i principali investitori istituzionali sono interessati, con Millennium Management che detiene quote significative negli ETF Bitcoin.
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La correlazione tra Bitcoin e le azioni statunitensi rimane un parametro chiave da tenere d’occhio. La scorsa settimana, la correlazione a 90 giorni di Bitcoin con le azioni statunitensi è salita a 0,17 dal minimo pluriennale di 0,01 di marzo. Questo sviluppo evidenzia l’importanza del monitoraggio e dell’analisi attivi nell’attuale contesto di mercato.
In conclusione, la potenziale implementazione da parte della Federal Reserve di uno swap illimitato dollaro-yen rappresenta un cambiamento politico significativo. Ciò potrebbe avere effetti di vasta portata sulla liquidità globale, sui prezzi degli asset e sulle dinamiche competitive tra le principali economie come Giappone e Cina.
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