La Securities and Exchange Commission ( SEC ) degli Stati Uniti si sta avvicinando a una decisione critica riguardante l'approvazione degli Exchange-Traded Funds (ETF) Bitcoin spot.
Con l’avvicinarsi della scadenza per le richieste degli ETF Bitcoin, cresce l’aspettativa che la SEC possa concedere la sua approvazione. Tuttavia, vi sono notevoli preoccupazioni riguardo alla garanzia di una concorrenza leale nel mercato, in particolare alla luce della potenziale conversione del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) in un ETF.
Requisiti chiari per l'approvazione dell'ETF Bitcoin
L'esperto di ETF di Bloomberg, Erich Balchunas, ha fornito informazioni sulle potenziali condizioni che la SEC potrebbe imporre per l'approvazione dell'ETF su Bitcoin.
Balchunas suggerisce che è probabile che la SEC richieda ai richiedenti di fornire un linguaggio chiaro riguardo alle creazioni solo in contanti e un accordo firmato con un partecipante autorizzato (AP). Tali requisiti mirano a garantire la trasparenza e la responsabilità nel processo di creazione dell'ETF.
Grayscale, uno dei maggiori gestori di criptovalute al mondo, ha già soddisfatto queste condizioni. Tuttavia, il vantaggio esistente di Grayscale in termini di asset incorporati e volume degli scambi ha sollevato preoccupazioni alla SEC.
Balchunas sottolinea che GBTC di Grayscale vanta 20 miliardi di dollari di asset incorporati e un volume di scambi incorporato giornaliero di 150 milioni di dollari, posizionandolo immediatamente tra l'1% più ricco di tutti gli ETF. La preoccupazione principale della SEC è impedire che ogni singolo partecipante ottenga un vantaggio ingiusto sul mercato.
Il dilemma della SEC
La SEC si trova ora ad affrontare un delicato dilemma. Anche se mira a promuovere una concorrenza leale tra tutti gli emittenti qualificati, l’approvazione di GBTC come ETF potrebbe rischiare di creare un “kingmaker” del mercato. Ciò inclinerebbe il campo di gioco a favore della scala di grigi, potenzialmente svantaggiosa per gli altri partecipanti.
Balchunas sottolinea inoltre che includere un linguaggio chiaro sulle creazioni esclusivamente in contanti nelle richieste degli ETF Bitcoin potrebbe non necessariamente scoraggiare gli investitori. Gli ETF esclusivamente in contanti, simili ai trust concedenti come GBTC, offrono vantaggi come l’esenzione fiscale a livello di fondo.
Inoltre, esaminando i circa 450 ETF esclusivamente cash già presenti sul mercato, i loro spread e i rapporti premio/sconto sembrano rientrare in intervalli ragionevoli.
Nel suo perseguimento di equità, l'obiettivo principale della SEC è stabilire condizioni di parità per tutti gli emittenti di ETF. L'obbligo di un linguaggio chiaro sulle creazioni esclusivamente in contanti e sugli accordi firmati con i partecipanti autorizzati mira a raggiungere questo obiettivo.
Tuttavia, la commissione deve valutare attentamente l’impatto dell’approvazione del GBTC a causa del suo sostanziale vantaggio di mercato.
Implicazioni per il mercato degli ETF Bitcoin
La decisione della SEC in merito all'approvazione dell'ETF Bitcoin avrà implicazioni significative per il panorama competitivo del mercato. Potrebbe potenzialmente influenzare il successo di attori affermati come Grayscale e pesi massimi del settore come BlackRock e Fidelity. Mentre il mercato delle criptovalute continua ad evolversi, il ruolo della SEC nel modellare il suo quadro normativo è fondamentale.
In mezzo a questi sviluppi, è importante notare che il prezzo del Bitcoin è attualmente pari a 42.800 dollari, riflettendo un modesto aumento dello 0,6% nelle ultime 24 ore.
Tuttavia, negli ultimi sette giorni, la principale criptovaluta ha registrato un calo dei prezzi del 2,3%. Questa volatilità dei prezzi sottolinea l’importanza delle decisioni normative come l’approvazione degli ETF Bitcoin nel fornire stabilità e legittimità al mercato delle criptovalute.