Sentimenti contrastanti precedono la pubblicazione dei verbali della riunione di settembre della Federal Reserve americana (Fed), in cui viene annunciato il piano di tassi di interesse “più alti per più tempo” per ridurre l'inflazione statunitense. I banchieri sono divisi sulla questione se l’aumento dei rendimenti obbligazionari possa indurre la banca centrale a riconsiderare gli aumenti dei tassi o se l’inflazione persistentemente elevata significhi ulteriori aumenti.
Il governatore della Fed Michelle Bowman sostiene che la Fed potrebbe aumentare i tassi di interesse e mantenerli alti più a lungo per domare l’inflazione tenendo d’occhio il mercato dei titoli del Tesoro statunitense. La presidente della Fed di San Francisco, Mary Daly, ha dichiarato mercoledì che la cosiddetta R-star, il tasso al quale l’economia non cresce né si contrae, potrebbe essere più alto rispetto a quello registrato durante la pandemia, il che significa che probabilmente la Fed manterrà i tassi più alti più a lungo.
R-Star potrebbe essere ancora alto
Daly ha affermato che il tasso, che prima della pandemia era del 2,5%, ora potrebbe essere compreso tra il 2,5% e il 3%. La Fed aumenta il suo tasso di interesse al di sopra dell’indicatore R-star corretto per l’inflazione quando ha bisogno di abbassare l’inflazione .
Calvin Yeoh di Blue Edge Advisers ha affermato che, se non altro, i commenti di Daly stanno recuperando terreno, piuttosto che dare il tono ai mercati. In ogni caso, un rating R-star del 2,5% è conservativo a meno che non si verifichi una recessione, ha ipotizzato.
“La semplice aritmetica di una crescita positiva, di un’inflazione superiore al target e di un mercato del lavoro ristretto mentre i tassi reali a un anno sono superiori all’1,5% indica che un tasso nominale a lungo termine del 2,5% è ambiziosamente basso a meno che non si verifichi una recessione”.
La Fed attende i dati economici in vista del prossimo incontro
I dati economici pubblicati questa settimana potrebbero far luce sulla prossima mossa della Fed per combattere l'inflazione.
L’indice dei prezzi alla produzione statunitense (PPI), una misura della variazione dei prezzi che i produttori nazionali ricevono per i loro prodotti finiti, è aumentato per il terzo mese consecutivo a settembre. Il PPI della domanda finale si è attestato allo 0,5%, mentre il cosiddetto PPI core, esclusi alimentari ed energia, è aumentato dello 0,3%.
La Fed utilizzerà il PPI e l'indice dei prezzi al consumo (CPI) di settembre, previsto giovedì, per informare la sua prossima decisione sul tasso di interesse. Gli economisti della Fed utilizzano i dati PPI per calcolare l’indice della spesa per consumi personali, una misura che la banca centrale considera un riflesso più fedele degli aumenti dei prezzi rispetto al CPI.
Il tasso dei fondi federali, ora compreso tra il 5,2% e il 5,5%, è il più alto degli ultimi 22 anni. La Fed ha iniziato ad aumentare i tassi nel marzo 2022, ponendo fine all’era pandemica del denaro facile e dei tassi di interesse prossimi allo zero.
In che modo i tassi influiscono sugli investimenti in criptovalute
Nel frattempo, l’aggressività senza precedenti degli aumenti dei tassi ha sempre più spinto gli investitori verso scommesse più sicure, come i titoli del Tesoro statunitense. Ma i timori che la Fed manterrà i tassi elevati più a lungo hanno visto gli obbligazionisti sovrani assorbire pesanti perdite per il terzo anno consecutivo.
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Quest’anno le aziende hanno anche rifinanziato miliardi in obbligazioni societarie, ritenendo che i tassi di interesse non scenderanno prima della scadenza delle loro obbligazioni. Si prevede che le principali banche , come JPMorgan, Bank of America e Charles Schwab, riporteranno importanti perdite non realizzate nei rapporti sugli utili trimestrali questo venerdì a causa degli aumenti dei rendimenti delle obbligazioni a 10 e 30 anni.
La fuga degli investitori verso i titoli di Stato suggerisce che anche le criptovalute sono diventate meno attraenti, con gli investimenti in derivati che hanno visto deflussi significativi nelle ultime settimane. Costi di finanziamento più elevati hanno scoraggiato il trading basato sulla leva finanziaria, in cui i trader forniscono garanzie per aumentare i loro rendimenti da un prodotto o una classe di attività redditizia.
Al sentiment negativo si aggiunge la mancanza di approvazione normativa per un exchange-traded fund (ETF) Bitcoin spot. Anche se nelle ultime settimane gli ETF sui futures dell'Ethereum hanno avuto un temporaneo successo sulle sedi dei derivati, le istituzioni continuano a considerare un ETF spot sul Bitcoin come il modo migliore per ottenere esposizione alle criptovalute.
La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha ritardato l’approvazione degli ETF spot a causa di timori di manipolazione del mercato.
Per saperne di più: Errori da evitare quando si fa trading di Bitcoin con la leva finanziaria
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