Le dinamiche di offerta all'interno della rete Ethereum hanno registrato fluttuazioni significative nel corso di un anno turbolento per le vendite di DeFi (finanza decentralizzata), NFT (token non fungibili) e scambio di monete meme. A seconda dello specifico orizzonte temporale esaminato, l'offerta di token può apparire deflazionistica o inflazionistica. Ogni settimana, Ethereum tende a diventare più scarso, mentre se si guarda in una prospettiva annuale, emette più token di quanti ne brucia. Ciò è in relazione ai fattori che guidano questi cambiamenti nelle dinamiche di fornitura del token, al motivo per cui le commissioni di transazione stanno diminuendo e a cosa riserva il futuro alla rete.
L'offerta di Ethereum è direttamente legata ai prezzi del gas
Nell'agosto 2021, Ethereum ha introdotto l'EIP-1559 (Ethereum Improvement Proposal 1559), che ha introdotto un meccanismo di combustione delle commissioni. Da allora, l'offerta della rete è strettamente legata ai prezzi del gas. Quando i prezzi del gas aumentano, più Ethereum vengono bruciati nelle transazioni e viceversa. Questo meccanismo di combustione delle commissioni ha posto le basi per la transizione del token da un meccanismo di consenso proof-of-work a un meccanismo di consenso proof-of-stake, comunemente noto come aggiornamento di Ethereum 2.0. Questa transizione ha ridotto significativamente l'emissione di nuovi token, fino al 90%, portando alcuni a salutare Ethereum come "denaro a ultrasuoni".
Tuttavia, questa etichetta è stata messa in discussione poiché i prezzi del gas sono diminuiti, insieme al volume delle transazioni. Attualmente, le commissioni di transazione per l'invio del token attraverso la rete ammontano a circa 0,28 dollari. Secondo i dati di Etherscan , il costo di un'operazione su Uniswap è sceso a 2,76 dollari, una diminuzione sostanziale rispetto al prezzo di 4,17 dollari di inizio settembre e un livello mai visto dal crollo di FTX alla fine del 2022. Chris Martin, capo della ricerca presso Amberdata, ha identificato alcuni fattori chiave che contribuiscono al calo dei prezzi del gas.
Il futuro del mercato delle criptovalute e i fattori che influenzano i prezzi del gas
Cris Martin sottolinea l'attenzione della Fondazione Ethereum sull'espansione della rete attraverso Ethereum 2.0, che ha portato come primo fattore alla riduzione dei costi e al miglioramento della sicurezza. Martin sottolinea inoltre la crescita delle soluzioni di scalabilità Layer-2, che hanno deviato un volume significativo di transazioni dalla catena principale. Martin menziona anche la mancanza di una narrazione chiara, qualcosa con cui il mercato delle criptovalute in generale si è confrontato di recente. Nota che molti partecipanti attendono con impazienza il prossimo grande sviluppo o tendenza e che l’attuale contesto di mercato offre meno opportunità rispetto al 2021.
Julio Barragan, direttore dell'istruzione presso Blocknative, uno strumento Web3 che facilita la gestione delle transazioni, ritiene che lo stato attuale dei prezzi del gas sia temporaneo. Barragan afferma che quando il volume delle transazioni aumenta, la concorrenza per lo spazio nei blocchi si intensificherà, facendo salire automaticamente i prezzi del gas. Tuttavia, Barragan riconosce l'incertezza riguardo al futuro dei prezzi del gas di Ethereum, in particolare con la graduale accettazione dell'ERC-4337, noto anche come astrazione dell'account. Questo aggiornamento mira a rendere i portafogli crittografici facili da usare come la posta elettronica. Barragan sottolinea che non è ancora chiaro in che modo l'astrazione dell'account e l'adozione più ampia di soluzioni Layer-2 influenzeranno i prezzi del gas e, di conseguenza, l'offerta di Ethereum.
Conclude che, mentre commissioni più basse possono attrarre più utenti e attività sulla blockchain , un afflusso di utenti può anche portare a una maggiore congestione, creando un panorama complesso e in evoluzione per le dinamiche di fornitura del token. Le dinamiche dell'offerta di Ethereum hanno subito cambiamenti significativi, guidati dai cambiamenti nei prezzi del gas, dalla transizione a Ethereum 2.0 e dall'adozione di soluzioni di scalabilità Layer-2. Sebbene l’attuale riduzione dei prezzi del gas possa essere temporanea, l’impatto a lungo termine di sviluppi come l’astrazione dei conti rimane incerto. Il viaggio di Ethereum verso una rete più scalabile e facile da usare è in corso e le sue dinamiche di offerta continueranno ad adattarsi alle condizioni di mercato in evoluzione.