Secondo Jurrien Timmer di Fidelity, il paniere di investimenti in intelligenza artificiale Goldman Sachs ha perso il 22% dall'inizio di giugno e il suo legame con i titoli di Stato a lungo termine è diventato negativo, il che potrebbe rendere le obbligazioni una copertura contro il crollo del mercato dell'IA.
Chi detiene posizioni concentrate in titoli di intelligenza artificiale dovrà affrontare una prova se il supporto intorno a 357 verrà meno, ma il cuscinetto obbligazionario ha dei limiti. Funziona quando i rendimenti scendono a causa dei timori sulla crescita, non quando l'inflazione li spinge al rialzo.
Perché i titoli del Tesoro hanno iniziato a salire con l'intensificarsi del sell-off sull'intelligenza artificiale?
Il paniere segue l'andamento dei titoli azionari legati all'intelligenza artificiale e il suo calo risale al crollo del mercato dei semiconduttori di inizio giugno, che ha fatto perdere al Nasdaq Composite il 4,2% in una sola seduta.
Il calo si è accentuato il 22 ottobre, quando il Nasdaq ha perso il 2,6%, registrando la sua peggiore seduta dall'inizio di giugno, secondo quanto riportato da Reuters. Meta Platforms (META) ha perso il 7% dopo aver rivisto al rialzo le previsioni di spesa in conto capitale e aver annunciato l'emissione di azioni senza diritto di voto, mentre il Philadelphia Semiconductor Index è sceso del 6,7%.
I capitali si sono riversati nelle obbligazioni e il rendimento dei titoli decennali è sceso al 4,96% dal 5,13%, chiudendo per la prima volta sotto il 5% dal 22 settembre, secondo i dati della curva dei rendimenti del Tesoro.
Il grafico di Fidelity, con dati aggiornati al 25 ottobre, mostra una correlazione a 20 giorni negativa del 31% tra i titoli azionari legati all'IA e quelli non legati all'IA e l'indice Bloomberg dei titoli di Stato a lungo termine, il che significa che i due si muovono in direzioni opposte.
Questo valore si avvicina al minimo negativo del 33% registrato all'inizio del 2025 durante la "crisi tariffaria", come Timmer ha definito il crollo dei prezzi dovuto ai dazi. Tuttavia, nel dicembre 2025 ha toccato un minimo negativo del 37%.
Anche la prospettiva a 50 giorni è negativa nei confronti dei titoli del Tesoro, mentre la coppia rimane positivamente correlata con l'indice S&P 500.
Le obbligazioni possono continuare ad attutire le perdite dell'intelligenza artificiale?
Tuttavia, la ripresa appare fragile. Il 26 ottobre, dopo che Anthropic ha presentato la domanda di quotazione in borsa, il titolo Chips è salito del 2,8%, ma l'indice rimane in calo del 12,2% questo mese, secondo quanto riportato da Reuters.
Il Federal Open Market Committee (FOMC) concluderà la sua riunione di due giorni il 28 ottobre, mentre i dati sull'inflazione relativi alla spesa per consumi personali (PCE) saranno pubblicati il 29 ottobre. Secondo quanto riportato da 24/7 Wall St., il 22 ottobre i mercati avevano già scontato una probabilità del 78% di un aumento dei tassi a dicembre.
Una chiusura decennale al di sopra del 5,13% annullerebbe il rally obbligazionario. Ad agosto, le obbligazioni hanno trascinato al ribasso le azioni, con i rendimenti trentennali che hanno raggiunto il massimo degli ultimi 19 anni.
Il 22 ottobre anche il costo dell'assicurazione del debito di Meta ha raggiunto un livello record, legando la spesa per l'IA ai mercati del credito.
L'articolo " Le obbligazioni potrebbero diventare la copertura contro la svendita dell'IA, dato che la correlazione diventa negativa" è apparso per la prima volta su BeInCrypto.