Le azioni di CoreWeave (CRWV) sono crollate di oltre un terzo a ottobre, a causa delle perplessità degli investitori riguardo ai circa 52 miliardi di dollari di debito contratto per i data center dedicati all'intelligenza artificiale (IA), nonostante il fatturato sia più che raddoppiato nell'ultimo trimestre.
L'azienda, supportata da Nvidia, non è nata nel campo dell'intelligenza artificiale. Fondata nel 2017 con il nome di Atlantic Crypto, si occupava di mining Ethereum (ETH) su unità di elaborazione grafica (GPU), e nel 2019 ha cambiato nome in CoreWeave dopo aver riadattato quell'hardware per noleggiare potenza di calcolo.
Perché gli investitori obbligazionari stanno abbandonando un periodo di boom dei ricavi?
CoreWeave ha registrato un fatturato di circa 2,5 miliardi di dollari nel secondo trimestre, in crescita del 112% rispetto all'anno precedente. Tuttavia, i mercati obbligazionari applicano tassi di interesse molto più elevati per i prestiti. Le sue obbligazioni non garantite offrono un rendimento di circa il 15%.
Nel frattempo, lo spread sui suoi credit default swap, contratti che assicurano contro il rischio di insolvenza, ha superato l'11%.
La scorsa settimana, l'amministratore delegato di Nvidia, Jensen Huang, ha dichiarato che CoreWeave non necessita di alcun sostegno da parte del produttore di chip e ha affrontato direttamente la questione dei costi di finanziamento.
"Il loro costo del capitale sta effettivamente diminuendo."
Ha parlato il 15 ottobre, il giorno dopo che le azioni di CoreWeave erano crollate del 15%, il calo giornaliero più marcato da febbraio.
Cosa succederà all'operazione AI Trade se CoreWeave non potrà rifinanziare?
Nvidia è invischiata su tre fronti. Fornisce i chip, possiede circa il 9% di CoreWeave e si è impegnata ad acquistare capacità produttiva fino a 6,3 miliardi di dollari qualora nessun altro cliente lo facesse.
I legami con il mondo delle criptovalute persistono. CoreWeave ha affittato spazi da Core Scientific (CORZ), un'azienda di mining di bitcoin che si sta orientando verso l'hosting di soluzioni basate sull'intelligenza artificiale, i cui azionisti hanno bloccato un'offerta di acquisizione da 9 miliardi di dollari da parte di CoreWeave nell'ottobre del 2025.
Neoclouds, i fornitori di servizi di noleggio GPU basati su chip Nvidia, stanno attraversando un periodo difficile. Secondo CNBC, Nebius e IREN hanno registrato cali di almeno il 30% questo mese, così come CoreWeave.
Un rifinanziamento debole di CoreWeave potrebbe quindi azzerare i costi di finanziamento per ogni progetto di implementazione di GPU finanziato tramite debito, inclusi i miner come Core Scientific che si stanno convertendo all'intelligenza artificiale.
L'articolo "Dalle radici delle criptovalute alla svendita dell'IA: perché CoreWeave è sotto pressione" è apparso per la prima volta su BeInCrypto.