Il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni ha superato il 5,3% questo mese, il livello più alto dal 2002, quindi Bitcoin (BTC), che non offre alcun rendimento, ora compete con un rendimento garantito dal governo superiore al 5%.
Il problema è che i rendimenti stanno aumentando a causa dell'inflazione e delle preoccupazioni sul debito, piuttosto che per un indebolimento della crescita, il che potrebbe rendere più difficile per gli asset rischiosi ignorare questo calo.
Perché un pagamento più sicuro rende Bitcoin più difficile da giustificare?
Bitcoin non offre interessi né dividendi, quindi gli investitori traggono profitto solo se il suo prezzo aumenta. Nel frattempo, un titolo di Stato statunitense ora paga più del 5% con un rischio di insolvenza pressoché nullo, quindi gli acquirenti necessitano di un guadagno atteso maggiore per detenere Bitcoin .
La matematica della valutazione aggiunge un secondo livello. Rendimenti più elevati aumentano il tasso utilizzato per attualizzare i guadagni futuri, quindi questi ultimi valgono meno oggi, e gli asset senza flussi di cassa, come le criptovalute, possono essere sensibili a questa logica.
I capitali stanno già affluendo verso le obbligazioni. Gli ETF obbligazionari hanno raccolto la cifra record di 469 miliardi di dollari dall'inizio dell'anno fino a settembre.
Fino a che punto possono salire i rendimenti prima che gli asset rischiosi crollino?
Il rendimento dei titoli decennali è aumentato di circa 1,2 punti percentuali nel 2026, raggiungendo il 5,34% all'inizio di questo mese.
Dan Ivascyn, responsabile degli investimenti presso la società di gestione obbligazionaria Pimco, ha dichiarato al Financial Times che il rendimento potrebbe raggiungere il 6% e che letture pari o superiori al 5,5% probabilmente produrrebbero
“una certa debolezza nei mercati a rischio, sia del credito che azionari”
Dan Ivascyn, Reuters
L'andamento del Bitcoin dipende sempre più dal mercato obbligazionario statunitense, sebbene la liquidità e i flussi di capitale possano compensare la pressione sui tassi di interesse.
Tuttavia, la pressione potrebbe protrarsi oltre le mosse di questo mese. Un video esplicativo di Bloomberg osserva che le emissioni obbligazionarie delle società di intelligenza artificiale ora competono con i prestiti del Tesoro per la liquidità degli investitori. Gli investitori stanno già ripensando al portafoglio 60/40 e qualsiasi asset che non generi interessi deve continuare a superare il rendimento del 5% dei titoli del Tesoro.
L'articolo Perché l'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro alza l'asticella per Bitcoin per attrarre investitori è apparso per la prima volta su BeInCrypto.