Vitalik Buterin, co-fondatore di Ethereum, ha ripubblicato una sua precedente proposta per abbandonare il dollaro statunitense come punto di riferimento predefinito per le stablecoin. Suggerisce invece che gli utenti detengano panieri personalizzati di azioni di mercati di previsione, legate ai propri modelli di spesa.
La proposta di Vitalik si inserisce in una tendenza che vede sempre più paesi scegliere di effettuare le proprie transazioni commerciali utilizzando metodi di regolamento diversi dal dollaro. Queste alternative spaziano dalle proposte di TradFi, come le valute dei BRICS, agli esperimenti di finanza decentralizzata.
Che cosa propose Vitalik Buterin?
Vitalik Buterin ha recentemente ripubblicato un'idea che aveva già esposto mesi prima sulla piattaforma social X, in un saggio più lungo sul futuro dei mercati di previsione.
La domanda centrale di Buterin è semplice: "Se stiamo creando una sostanza sintetica stabile, rispetto a cosa dovrebbe essere realmente stabile?"
La sua soluzione prevede l'utilizzo di un modello linguistico locale di grandi dimensioni (LLM) sul dispositivo di ciascun utente, in grado di analizzare le abitudini di spesa di quella persona e di creare un paniere personalizzato di posizioni di mercato predittive, rappresentative di un determinato numero di giorni di spese future previste.
La crescita del patrimonio deriverebbe dal possesso di azioni, ETH o altri asset, mentre la stabilità deriverebbe da un portafoglio personalizzato.
La proposta richiede inoltre che i mercati di previsione siano denominati in asset che le persone desiderano effettivamente detenere, siano essi valute tradizionali fruttifere, titoli azionari "wrap" o ETH. Buterin ha sostenuto che le valute non fruttifere presentano costi opportunità troppo elevati per fungere da base di partenza.
Da mesi Buterin si esprime apertamente sui rischi della dipendenza dal dollaro. A gennaio, ha affermato che ancorare le stablecoin al dollaro vincola i sistemi, presumibilmente decentralizzati, alla politica monetaria e all'esposizione geopolitica di un'unica valuta nazionale. A suo avviso, su orizzonti temporali lunghi, anche un'inflazione moderata potrebbe comprometterne l'utilità.
Riguardo alla progettazione degli oracoli, Buterin ha affermato che i sistemi governati principalmente dalla proprietà di token mancano di difese naturali e devono addebitare ai propri utenti commissioni elevate per rendere gli attacchi antieconomici. Le blockchain si basano su sistemi di oracoli per accedere ai dati sui prezzi esterni. Se questi oracoli possono essere catturati da soggetti ben finanziati, l'intero protocollo diventa vulnerabile.
Il suo terzo problema era che, quando le stablecoin utilizzano ETH in staking come garanzia, il rendimento ottenuto dalla garanzia bloccata è in competizione con quello che gli utenti di stablecoin potrebbero ottenere altrove.
Quali sono le alternative al dollaro?
Le ricerche macroeconomiche globali di JP Morgan mostrano che un numero crescente di contratti energetici nei mercati delle materie prime viene prezzato in valute diverse dal dollaro. Anche le riserve delle banche centrali detenute in dollari sono diminuite negli ultimi due decenni.
Il Centro per le relazioni internazionali e lo sviluppo sostenibile riferisce che la Russia effettua ormai circa un terzo dei suoi scambi commerciali in yuan cinesi. Nel 2023, Brasile e Cina hanno concordato di regolare gli scambi commerciali direttamente tra real e yuan, e nello stesso anno l'India ha acquistato un milione di barili di petrolio in rupie.
Il 90% delle transazioni in valuta estera e il 48% dei pagamenti SWIFT vengono ancora effettuati in dollari, e la maggior parte degli utenti di criptovalute preferisce utilizzare stablecoin ancorate al dollaro per pagamenti e risparmi. L'USDT di Tether ha circa 186,8 miliardi di dollari in circolazione, ovvero oltre il 60% dell'offerta totale di stablecoin.
Le alternative decentralizzate disponibili, come USDe di Ethena e Sky Dollar, detengono ciascuna circa 6,3 miliardi di dollari, mentre Dai si è ridotto a circa 4,5 miliardi di dollari.
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