David Hoffman, co-fondatore di Bankless, ha venduto le sue partecipazioni in Ethereum (ETH). Sostiene che la tesi secondo cui "ETH è denaro" si sia ormai dimostrata fondata. I dati on-chain e il grafico giornaliero suggeriscono che il mercato stia già scontando questa sua previsione.
Ether viene scambiato intorno ai 1.975 dollari, in calo del 2,4% nella giornata e di circa il 14% nell'ultimo mese. Gli indirizzi attivi sono in diminuzione, mentre i saldi degli exchange sono di nuovo in aumento. Entrambi i dati confermano il calo descritto da Hoffman nella sua nota di uscita.
Perché David Hoffman ha venduto i suoi ETH
Hoffman ha definito la tesi secondo cui "ETH è denaro" un'ipotesi azzardata . Ha sostenuto che per realizzarla fosse necessario che ogni livello di Ethereum superasse le prestazioni dei concorrenti. A suo avviso, questo obiettivo non è stato raggiunto.
Il co-fondatore di Bankless sottolinea di rimanere ottimista sulla rete Ethereum. Tuttavia, non prevede una rivalutazione strutturale di ETH come asset. Il protocollo restituisce valore agli operatori di secondo livello e alle applicazioni, anziché appropriarsene.
La sua vendita ha suscitato grande clamore nel mondo delle criptovalute. Hoffman è stato uno dei più accesi sostenitori di Ethereum negli ultimi cinque anni. La reazione ha diviso il mercato. Alcuni trader concordano sul fatto che la tesi di investimento sia ormai superata. Altri, invece, continuano a considerare ETH un investimento sottovalutato nel contesto del Web3.
Il calo degli indirizzi attivi conferma il declino della domanda di rete.
Secondo i dati di Santiment, il numero di indirizzi attivi giornalieri su Ethereum è in calo dall'inizio di febbraio. Il dato aveva raggiunto un picco di oltre 1,5 milioni a gennaio, mentre ora si attesta intorno ai 544.000.
Questo calo segue il più ampio ribasso da oltre 3.400 dollari all'inizio di dicembre a meno di 2.000 dollari oggi. Hoffman sostiene che il prezzo degli asset L1 è in definitiva determinato da commissioni e ricavi. Le commissioni vengono generate solo quando gli utenti continuano a effettuare transazioni sul livello base.
Nella sua nota di commiato , Hoffman ha fatto riferimento alla rivalutazione di Solana nel 2024 e alla mossa di NEAR nel 2026. Entrambe hanno dimostrato che la forza del token L1 è correlata alla quota di mercato delle commissioni. Ethereum ha perso tale quota tra il 2024 e il 2025.
Ha inoltre citato BNB e TRX, due delle blockchain con i maggiori incassi. I loro grafici si comportano come si aspettava che si comportasse ETH dopo il 2022. La conclusione è che a stabilire il limite massimo sono le commissioni, non la tecnologia.
Un'inversione di tendenza indebolirebbe il segnale. Gli indirizzi dovrebbero tornare sopra il milione su una media mobile di 30 giorni. Fino ad allora, il contesto on-chain conferma la previsione ribassista di Hoffman .
La domanda sta diminuendo mentre l'attività si sposta verso i livelli L2. Questi livelli L2 non restituiscono quasi nulla al livello base di Ethereum.
L'offerta di scambio si inverte, i venditori tornano dopo mesi di accumulo
Il secondo segnale on-chain ha una forma più interessante. L'offerta di ETH sugli exchange è diminuita drasticamente alla fine di gennaio, passando da circa 8,5 milioni a circa 7 milioni. Questo minimo si è mantenuto per tutto aprile. Il periodo sembrava una fase di accumulazione tranquilla.
Tuttavia, a maggio la tendenza si è invertita. L'offerta sugli exchange è risalita a 7,5 milioni e ora si mantiene stabile a questo livello. Il ritorno delle criptovalute sugli exchange in genere indica che i detentori si stanno preparando a vendere.
La rotazione è piccola in termini assoluti, ma importante dal punto di vista direzionale. Coincide con la rottura al ribasso al di sotto dei 2.140 dollari sul grafico giornaliero. Si sovrappone anche alla rinnovata tendenza ribassista degli indirizzi attivi .
Hoffman sostiene che le fasi rialziste on-chain di ETH finiscono per svanire. La rete, dal punto di vista architettonico, è un "datore, non un ricevitore". L'inversione di tendenza di maggio nell'offerta degli exchange è coerente con questa visione.
Chi ha accumulato azioni durante il calo ora le sta distribuendo approfittando della debolezza del mercato. Non sta aspettando una rivalutazione strutturale.
Questo comportamento è in linea anche con quanto affermato da Hoffman a proposito delle stablecoin. Oggi Ethereum gestisce transazioni per un valore di 163 miliardi di dollari in stablecoin, rispetto ai 3 miliardi del 2020. Tale valore contribuisce a rafforzare il dollaro più di quanto non favorisca ETH. A quanto pare, i detentori di Ethereum hanno letto lo stesso messaggio.
I flussi netti in entrata negli exchange tendono a causare un indebolimento dei prezzi nell'arco di diverse settimane. Se il trend di maggio dovesse continuare anche a giugno, ETH potrebbe subire nuove pressioni di vendita ancor prima della rottura al rialzo del grafico giornaliero. L'ipotesi di accumulo del primo trimestre non ha più lo stesso peso.
La previsione del prezzo di ETH indica un livello minimo di 1.920 dollari.
Il grafico giornaliero mostra ETH intrappolato all'interno di un canale parallelo discendente dalla fine di aprile. Il prezzo è stato respinto dal ritracciamento di Fibonacci a 0,382 a $2.382 all'inizio di maggio. Successivamente ha perso il livello a 0,236 a $2.140 a metà maggio.
Attualmente ETH viene scambiato a 1.978 dollari e si sta avvicinando alla banda inferiore del canale. Questa zona coincide con il successivo supporto visibile vicino a 1.920 dollari. Una rottura netta al di sotto di questo livello aprirebbe la strada verso 1.750 dollari, il precedente minimo di oscillazione e il livello di ancoraggio di Fibonacci 0.
I volumi sono in calo dall'inizio di febbraio. Il calo segnala una scarsa fiducia sia da parte degli acquirenti che dei venditori. Nel frattempo, l'RSI a 14 giorni si attesta intorno a 30 e sta entrando in territorio di ipervenduto.
Storicamente, valori dell'RSI inferiori a 30 su ETH hanno generato forti rialzi contro-trend. Tuttavia, questi rialzi spesso si azzerano prima che il trend generale riprenda. Pertanto, i trader dovrebbero prestare attenzione a una possibile formazione di una ombra nella zona dei 1.920 dollari, seguita da una candela di inversione giornaliera.
La configurazione che invertirebbe la tendenza rialzista è una chiusura giornaliera sopra i 2.140 dollari. Tale movimento permetterebbe di recuperare il livello di Fibonacci 0,236 e di aprire la strada a una spinta oltre i 2.382 dollari. Fino a quando ciò non accadrà, ogni rialzo si esaurirà all'interno del canale discendente.
Un rimbalzo da 1.920 dollari con volumi in aumento darebbe tempo ai rialzisti. Una chiusura al di sotto confermerebbe l'analisi strutturale di Hoffman e porterebbe il prezzo a 1.750 dollari.
Un nuovo test dei 1.750 dollari segnerebbe il minimo per ETH nel 2026. Inoltre, annullerebbe mesi di lavoro accumulato da chi detiene posizioni spot. I rialzisti hanno bisogno che la zona dei 1.920 dollari regga senza problemi per evitare questo scenario.
Al momento, il canale, il flusso on-chain e la tesi di Hoffman formano un insieme coerente di segnali ribassisti. Nessuno di questi segnali è decisivo da solo, ma insieme esercitano pressione sulla stessa direzione. Acquistare ETH in questo momento significa scommettere che tutti e tre i segnali si invertiranno contemporaneamente.
Monitorare il livello di riacquisto di 2.140 dollari è il modo più chiaro per capire se a controllare la prossima mossa saranno i rialzisti o i ribassisti. Fino a quando quel livello non verrà raggiunto in chiusura giornaliera, l'onere della prova spetta ai rialzisti, esattamente come suggeriva la nota di Hoffman intitolata "Perché ho venduto il mio ETH".
L'articolo " Il fondatore di Bankless ha fatto bene a vendere i suoi Ethereum? I dati on-chain lo rivelano" è apparso per la prima volta su BeInCrypto .