Isabel Schnabel, membro del comitato esecutivo della Banca Centrale Europea, ha recentemente sostenuto che le stablecoin minacciano la stabilità finanziaria e la sovranità monetaria.
Schnabel ha fatto eco all'opinione centrale della Banca Centrale Europea, sostenendo che le valute digitali delle banche centrali (CBDC) rappresentano il fondamento appropriato per il sistema monetario europeo.
Perché le stablecoin sono considerate così rischiose?
Durante un intervento alla conferenza internazionale della Banca di Corea a Seul, Isabel Schnabel, membro del Comitato esecutivo della Banca Centrale Europea (BCE), ha paragonato le stablecoin odierne ai fondi del mercato monetario che hanno rivoluzionato il settore bancario negli anni '70.
La BCE ha da tempo assunto una posizione contraria alle valute digitali emesse da privati e ha ripetutamente affermato che solo una CBDC sovrana può fungere da ancoraggio monetario credibile.
Il paragone di Schnabel tra stablecoin e fondi monetari (MMF) si basava su somiglianze strutturali. Gli MMF attraevano depositi dalle banche investendo in titoli di Stato a breve termine, commercial paper e operazioni di pronti contro termine; analogamente, le stablecoin promettono un rimborso uno a uno in valute fiat, detenendo al contempo attività di riserva come titoli di Stato, operazioni di pronti contro termine e depositi bancari.
Schnabel ha spiegato che, poiché la stragrande maggioranza delle stablecoin a livello globale è ancorata al dollaro statunitense, la loro diffusione potrebbe rafforzare l'influenza monetaria americana a scapito delle altre valute. Questa dinamica potrebbe erodere completamente la sovranità monetaria delle economie emergenti.
Il mercato globale delle stablecoin vale circa 320 miliardi di dollari. L'USDT di Tether rappresenta 188 miliardi di dollari di questo totale, mentre l'USDC di Circle ne copre circa 75,8 miliardi. Cryptopolitan ha precedentemente riportato che l'EURC di Circle, denominato in euro, viene scambiato a una frazione di queste cifre, con un'offerta di circa 543 milioni di dollari.
Nonostante ciò, l'offerta di stablecoin denominate in euro è aumentata del 48% nell'ultimo anno e il volume delle transazioni di EURC è balzato di oltre il 1.100% in seguito all'implementazione di MiCA.
Il progetto pilota per l'euro digitale è stato rinviato al 2027.
La soluzione della BCE è quella di offrire un'alternativa pubblica accanto alle stablecoin private, ma il progetto pilota per l'euro digitale non dovrebbe iniziare prima della seconda metà del 2027. Avrà una durata di 12 mesi e sarà limitato a un piccolo numero di banche e commercianti. Indipendentemente dai risultati del progetto pilota, la BCE non prevede di emettere un euro digitale prima del 2029.
Come riportato in precedenza da Cryptopolitan , dieci importanti banche europee, tra cui BNP Paribas, ING e UniCredit, hanno formato un consorzio chiamato Qivalis per lanciare una stablecoin ancorata all'euro.
La presidente della BCE, Christine Lagarde, in un precedente intervento al Forum economico latinoamericano della Banca di Spagna, tenutosi a maggio, aveva sottolineato come anche le stablecoin denominate in euro comportino rischi per la stabilità bancaria e la trasmissione della politica monetaria.
La BCE ha mantenuto una posizione coerente contro le stablecoin, nonostante le critiche di altre voci negli ambienti politici europei. Un rapporto di Blockchain for Europe, di cui è coautore l'ex direttore generale della BCE Ulrich Bindseil, ha sostenuto ad aprile che il quadro normativo MiCA dell'UE è troppo restrittivo e rischia di spingere le attività legate alle stablecoin al di fuori del blocco.
Rebecca Christie, in un articolo per Intereconomics basato su un'analisi di Bruegel, ha sostenuto che l'UE non può permettersi di non avere un euro digitale. Ha avvertito che un vuoto nel settore pubblico favorirebbe la diffusione di alternative private che potrebbero poi crollare e minacciare la stabilità finanziaria.
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