Strategy può coprire il proprio debito e i dividendi privilegiati anche se Bitcoin dovesse scendere a 8.000 dollari, rispetto agli attuali livelli intorno ai 73.000 dollari: un'affermazione fatta dalla società mentre Peter Schiff, sostenitore dell'oro, intensifica i suoi avvertimenti sul suo modello di business.
Un modello costruito su un debito a basso costo
Schiff, intervenendo in un video di un'ora il 28 maggio, ha sostenuto che la pratica di Strategy di utilizzare denaro preso in prestito per acquistare Bitcoin è una delle tre pressioni finanziarie interconnesse, o "effetto domino", che potrebbero innescare una reazione a catena. Le altre due, a suo avviso, sono il debito nazionale statunitense di 39 trilioni di dollari e la crescente bolla degli investimenti nell'intelligenza artificiale.
La sua argomentazione risale a un periodo di bassi tassi di interesse che rendevano i prestiti economici e incoraggiavano la speculazione su larga scala.
Secondo Schiff, tale contesto ha permesso a Strategy di continuare a investire massicciamente in Bitcoin, mentre il governo federale continuava a spendere oltre le proprie entrate fiscali e gli investitori continuavano a riversare denaro in progetti di intelligenza artificiale.
Schiff ha fatto riferimento alla recente decisione di Strategy di utilizzare circa il 60% delle proprie riserve di liquidità per rimborsare con tre anni di anticipo le obbligazioni convertibili a tasso zero. Ha interpretato tale mossa come un segnale della necessità dell'azienda di proteggere la propria liquidità pur rimanendo fortemente esposta al Bitcoin.
Le due facce della medaglia
Altri analisti finanziari interpretano la stessa operazione in modo molto diverso. Secondo alcune fonti, i commentatori più autorevoli hanno visto il riacquisto anticipato come una saggia gestione del capitale: le obbligazioni sono state riacquistate a sconto, eliminando così il rischio di una significativa diluizione del capitale azionario in futuro.
Secondo questi analisti, il passaggio dal debito convertibile alle azioni privilegiate riduce anche la pressione sull'azienda qualora Bitcoin dovesse entrare in una fase di ribasso prolungata.
Inoltre, il bilancio ristrutturato potrebbe facilitare a Strategy l'assunzione di ulteriori debiti per finanziare maggiori acquisti di Bitcoin.
La strategia stessa afferma che i calcoli tornano anche a prezzi del Bitcoin molto più bassi. L'azienda sostiene di rimanere redditizia finché il Bitcoin crescerà di almeno l'1,25% all'anno.
Le argomentazioni di Schiff contro Bitcoin
Schiff, da tempo critico nei confronti del Bitcoin e fervente sostenitore dell'oro , sostiene che il pericolo maggiore si presenterebbe in caso di un brusco aumento dei tassi di interesse. Tassi più elevati, afferma, farebbero scoppiare la bolla dell'intelligenza artificiale, penalizzerebbero i modelli di investimento eccessivamente indebitati e trascinerebbero a fondo aziende come Strategy.
Il suo consiglio è di allontanarsi dai titoli tecnologici, dalle criptovalute e dalle strutture di investimento ad alto debito per orientarsi verso l'oro e i beni fisici.
Le reazioni al suo video sui social media sono state contrastanti: alcuni utenti hanno condiviso le sue preoccupazioni riguardo alla politica delle banche centrali, mentre altri hanno criticato quello che hanno definito il suo costante atteggiamento ribassista nei confronti del Bitcoin.
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