Il 27 maggio 2026 Kraken ha lanciato Kraken Prop , diventando il primo importante exchange di criptovalute a gestire un programma di trading proprietario, basato su una valutazione, direttamente all'interno della propria piattaforma. Il prodotto consente ai trader di superare un test di abilità a pagamento, ricevere fino a 200.000 dollari di capitale e trattenere fino al 90% dei profitti, senza rischiare il proprio capitale. È inoltre il segnale più chiaro finora della direzione che Kraken intende intraprendere in vista della quotazione in borsa, annunciata da tempo.
Il lancio non è un esperimento isolato. È il risultato concreto, rivolto ai consumatori, di un'acquisizione conclusa da Kraken nel settembre 2025 , integrata nella piattaforma Kraken Pro, per la cui realizzazione l'azienda ha investito circa 2 miliardi di dollari attraverso un'aggressiva campagna di fusioni e acquisizioni tra il 2025 e il 2026. Per comprendere Kraken Prop, è necessario capire tre cose: il funzionamento del prodotto, il team che Kraken ha ingaggiato per svilupparlo e la strategia aziendale che supporta.
Kraken Prop, in cifre
Kraken Prop è gestito da Payward Oceanic Ltd , una sussidiaria di Kraken, ed è integrato in Kraken Pro . Le meccaniche di gioco sono ereditate direttamente da Breakout, l'azienda acquisita da Kraken per sviluppare il sistema.
| Caratteristica | Dettaglio |
|---|---|
| data di lancio | 27 maggio 2026 |
| Operatore | Payward Oceanic Ltd (società controllata da Kraken) |
| Dove corre | All'interno di Kraken Pro |
| dimensioni dell'account | Da 5.000 a 200.000 dollari, suddivisi in 6 fasce di prezzo. |
| Costo della valutazione | A partire da $20, non rimborsabile (rimborsato al primo prelievo, secondo Breakout) |
| ripartizione degli utili | 80% standard; 90% tramite upgrade (+20% del costo base della valutazione) |
| Mercati | Oltre 60 coppie di criptovalute, negoziate come contratti perpetui (BTC, ETH, altcoin) |
| Leva | Fino a 5x (5:1 su BTC/ETH; 2:1 sulle altcoin) |
| Regole dell'account | Nessun limite di tempo, nessuna regola di coerenza, nessun limite di profitto, nessuna restrizione strategica. |
| Velocità di finanziamento | Circa 12-24 ore dopo il decesso |
| Pagamenti | Su richiesta, in genere entro 24 ore, pagamento in USDC |
| Capitale finanziato massimo | 200.000 dollari complessivi per trader |
| Piattaforma | Solo Breakout Terminal (non compatibile con MT4, MT5 o TradingView) |
| Stato normativo | Descritto come non regolamentato |
La struttura è volutamente permissiva per gli standard delle società di trading proprietario. La maggior parte delle società di valutazione impone regole di coerenza, un numero minimo di giorni di trading e limiti di profitto; Kraken Prop non applica nessuna di queste restrizioni. Un trader acquista una valutazione, raggiunge un obiettivo di profitto senza superare il limite di drawdown e ottiene i finanziamenti, spesso in un'unica soluzione, grazie alla performance di una singola operazione di successo. I compromessi sono rappresentati dal vincolo con la piattaforma Breakout Terminal, una leva finanziaria limitata ben al di sotto degli standard dei derivati offshore e un tetto massimo di finanziamento complessivo di 200.000 dollari.
Perché proprio ora: la strategia alla base del lancio
Kraken Prop arriva nel bel mezzo del periodo più significativo dei 15 anni di storia di Kraken.
Sotto la guida dei co-CEO Arjun Sethi e David Ripley , Kraken ha sviluppato una piattaforma di trading "per qualsiasi asset, in qualsiasi momento" e si sta preparando per la quotazione in borsa. Nel novembre 2025, la società ha raccolto 800 milioni di dollari in due tranche, raggiungendo una valutazione di 20 miliardi di dollari , circa un terzo in più rispetto ai 15 miliardi di dollari di soli due mesi prima. L'elenco degli investitori sembrava un mix tra finanza tradizionale e criptovalute: Jane Street , DRW Venture Capital , HSG , Citadel Securities (che ha aggiunto 200 milioni di dollari strategici nella seconda tranche) e la tedesca Deutsche Börse , che ha acquisito una partecipazione dell'1,5% per circa 200 milioni di dollari. Il 19 novembre 2025 Kraken ha depositato in via confidenziale il suo modulo S-1 presso la SEC, puntando a un'IPO nel primo trimestre del 2026, una tempistica che la società ha poi sospeso a causa delle condizioni di mercato instabili. Nel maggio 2026, la società madre Payward ha annunciato di voler raccogliere nuovamente capitali per lo stesso importo di 20 miliardi di dollari.
Il contesto finanziario spiega l'urgenza. Kraken ha registrato un fatturato di 1,5 miliardi di dollari nel 2024 e, entro il terzo trimestre del 2025, ha riportato un fatturato trimestrale record di 648 milioni di dollari (in aumento del 50% rispetto al trimestre precedente) e un EBITDA rettificato di circa 178,6 milioni di dollari , su un volume di transazioni sulla piattaforma di quasi 577 miliardi di dollari. L'azienda ha previsto un fatturato di oltre 2,5 miliardi di dollari nel 2025. Per una piattaforma di scambio che punta agli investitori del mercato pubblico, ogni nuova voce di ricavo e ogni segnale di ampliamento dell'offerta di prodotti è importante.
Questa ampiezza di prodotti è stata acquisita, non semplicemente costruita. La serie di acquisizioni di Kraken tra il 2025 e il 2026 rappresenta la spina dorsale strategica su cui si basa Kraken Prop:
- NinjaTrader — 1,5 miliardi di dollari (annunciato il 20 marzo 2025): la più grande operazione tra finanza tradizionale e criptovalute mai registrata, che ha portato all'acquisizione di una società di intermediazione di futures registrata presso la CFTC con circa 2 milioni di trader al dettaglio. L'operazione ha portato al lancio di futures quotati sul CME tramite Kraken Derivatives US nel luglio 2025.
- Bitnomial — 550 milioni di dollari (annunciato il 17 aprile 2026; chiusura prevista nel primo semestre 2026): una piattaforma di derivati regolamentata negli Stati Uniti — un mercato a contratto designato, una stanza di compensazione e un intermediario di commissioni sui futures — è stata integrata nella divisione B2B di Payward Services.
- Oltre alle acquisizioni di Small Exchange (circa 100 milioni di dollari), Capitalise.ai e Reap , società specializzata in pagamenti in stablecoin, che si aggiungono alle precedenti operazioni per Cryptowatch, CF Benchmarks, Crypto Facilities e Staked.
Sethi ha descritto ogni fase come un tassello di un unico meccanismo. Ha illustrato NinjaTrader come il primo passo verso una piattaforma di livello istituzionale in cui qualsiasi asset può essere negoziato in qualsiasi momento. Kraken Prop si inserisce in questa tesi come motore di acquisizione clienti: un sistema di accesso a basso costo e basato sulle competenze che attira i trader più ambiziosi nell'ecosistema Kraken, dove possono poi passare a contratti perpetui, spot e derivati. Sethi ha presentato il modello Breakout come un modo per costruire sistemi che premiano "le prestazioni dimostrate, non il prestigio".
L'acquisizione che l'ha resa possibile
Kraken non ha sviluppato internamente il suo programma di trading proprietario. Il 4 settembre 2025 (con efficacia operativa a partire dal 1° settembre), ha annunciato l'acquisizione di Breakout , una società di trading proprietario nativa del settore crypto, legalmente costituita come Breakout Trading Group, LLC e con sede a Tampa, in Florida . I termini dell'accordo non sono stati resi noti.
Breakout è stata una storia di crescita rapida ed efficiente in termini di capitale. Fondata nel 2023, ha raccolto un singolo round di finanziamento iniziale di 4,5 milioni di dollari nel luglio 2024 , guidato da RockawayX con la partecipazione di Mechanism Capital , IOBC Capital , C² Ventures e Round13 Capital – sei investitori in totale, secondo Crunchbase e CB Insights. Al momento dell'intervento di Kraken, Breakout aveva già aperto oltre 20.000 conti finanziati dal 2023 e vantava un rating di 4 stelle su Trustpilot. L'accordo ha reso Kraken il primo exchange di criptovalute a entrare nel prop trading al dettaglio, combinando la liquidità e l'infrastruttura di un exchange con un modello di finanziamento basato sulla valutazione.
I fondatori: chi ha effettivamente creato Breakout?
Il programma rivolto agli utenti è nuovo, ma le persone che lo hanno sviluppato non sono certo dei novellini. Il team dirigenziale di Breakout vanta credenziali insolitamente elevate per il settore degli oggetti di scena, e la strategia lo rispecchia.
Alex Miningham — co-fondatore e CEO. Imprenditore seriale con sede a Tampa (FSU College of Business; MBA), Miningham ha fondato startup dal 2008, prima ancora di entrare nel mondo delle criptovalute. Ha ceduto tre aziende: inDegree (a HEPdata, 2013), Discount Park and Ride (a LocoMobi, 2016) e un'azienda di e-commerce di bevande alcoliche (a SevenFifty Technologies, 2020, in piena pandemia di COVID). È entrato nel mondo delle criptovalute nel 2017 con Bitcoin ed Ethereum, per poi trascorrere due anni e mezzo come socio accomandatario presso Ascensive Assets , un fondo blockchain in fase iniziale, dove, a suo dire, il team ha esaminato circa 3.000 progetti in circa 30 mesi e ha investito in 14 o 15. Questa prospettiva da investitore ha influenzato il modo in cui ha valutato l'opportunità di investimento in criptovalute.
Dylan Loomer (“TraderMayne”) è il co-fondatore. Laureato alla UBC e trader attivo nel settore delle criptovalute e dei mercati globali dal 2013, Loomer è il volto pubblico di Breakout e una delle voci più riconoscibili su Crypto Twitter. Ha presentato l'idea originale di una società di trading proprietario a Miningham all'inizio del 2023 e ha avviato la prima coorte di trader di Breakout attraverso la sua community. Miningham ha riconosciuto l'intuito di Loomer nella creazione di community e nella distribuzione come fondamentale per l'onboarding iniziale.
“Cred” (CryptoCred) — responsabile della strategia. Educatore molto seguito e noto per anni di contenuti gratuiti sul trading, Cred è diventato lo stratega dietro le quinte di Breakout. Due delle decisioni più importanti dell'azienda sono state sue: la scelta di abbandonare il Forex in anticipo e puntare tutto sulle criptovalute, e il piano di valutazione in un'unica fase che è diventato il catalizzatore della crescita dell'azienda.
“Adam” (abetrade) — Responsabile del trading. Specialista in microstruttura di mercato con una lunga esperienza nel settore del trading proprietario, Adam ha ideato il cambiamento tecnico più importante di Breakout: la migrazione da un modello B-book a un modello A-book (maggiori dettagli di seguito).
Miningham e Loomer hanno finanziato Breakout con capitale proprio per nove mesi prima di raccogliere fondi esterni, sfruttando quel periodo per decidere quali servizi offrire in white label, cosa sviluppare e chi assumere. Il team completo è stato formato entro novembre 2023 , data del lancio di Breakout.
La strategia alla base del modello di Breakout
Il vantaggio di Breakout non risiedeva nella leva finanziaria o nella dimensione del conto. Era la fiducia, costruita deliberatamente come un fossato competitivo in un settore che Miningham ha descritto come "pieno di truffe, raggiri e operatori inesperti".
Quattro decisioni strategiche hanno definito l'azienda:
- Regole arbitrarie pressoché inesistenti. Mentre molte società di trading proprietario sul Forex utilizzavano limiti di profitto, divieti di trading basati sulle notizie e restrizioni complesse per impedire ai vincitori di incassare i loro guadagni, Breakout ha semplificato al massimo le regole, consentendo ai trader di operare come preferivano, sia nella fase di valutazione che in quella di finanziamento.
- Un impeccabile storico di pagamenti. La principale affermazione di marketing di Breakout – ovvero di non aver mai negato un pagamento a un trader finanziato – è diventata il suo marchio distintivo. Poiché la società non custodisce il capitale degli utenti, l'unico svantaggio per un trader è la commissione di valutazione.
- Migrazione dal B-book all'A-book. Nei 18 mesi successivi al lancio, il team ha sviluppato un proprio motore di gestione del rischio e un sistema amministrativo per instradare le operazioni finanziate verso i mercati reali (A-book) anziché pagare i vincitori attingendo al bilancio aziendale (B-book). Questo ha allineato gli incentivi di Breakout al successo dei suoi trader e ha dato loro la sicurezza che i fondi sarebbero stati disponibili.
- La valutazione in un solo passaggio. Ridurre un processo in due fasi a un unico passaggio, a volte realizzabile con una sola operazione di successo, ha scatenato un'ondata di partecipazione e ha spinto la crescita a livelli vertiginosi. Un programma di affiliazione lanciato nel 2024 in Asia-Pacifico, Europa e Nord America ha ulteriormente amplificato questo effetto.
Fondamentalmente, Miningham ha iniziato a vedere Breakout non tanto come una meta finale, quanto piuttosto come un "trampolino di lancio" : una fase iniziale che permette ai trader di accumulare capitale prima di passare a strategie perpetue, spot e più complesse. Questa impostazione è proprio il motivo per cui Kraken si è rivelata l'acquirente ideale: il programma di trading proprietario alimenta la piattaforma di scambio. Sethi, dal canto suo, ha descritto il modello di Breakout come un filtro per segnali scalabili, un modo per allocare capitale in base alla dimostrazione di competenza piuttosto che all'accesso ad essa.
Il boom del prop trading, nei dati
Kraken sta investendo in un settore in forte espansione, ma i dati pubblicati sui risultati ottenuti sono tutt'altro che incoraggianti.
Dimensioni e crescita del mercato. Diverse panoramiche di mercato del 2025, aggregate da WorldMetrics, stimano il valore del settore globale delle società di trading proprietario a circa 20 miliardi di dollari , distribuite su oltre 2.000 aziende , di cui circa il 60-65% con sede negli Stati Uniti . La domanda è aumentata vertiginosamente: secondo un'analisi di Google Trends compilata da FinTechStatistic, l'interesse di ricerca per le società di trading proprietario è cresciuto di circa il 607% tra il 2020 e il 2024 , e le ricerche mensili per "prop firm" hanno raggiunto circa 49.500 alla fine del 2025 , rispetto alle circa 880 di gennaio 2020, con un incremento di oltre 50 volte in cinque anni. L'interesse di ricerca per "proprietary trading" è aumentato di circa il 1.264% tra dicembre 2015 e aprile 2024.
Dove si colloca Kraken Prop nel panorama competitivo
La mossa di Kraken è particolare perché nessun altro grande exchange gestisce direttamente piattaforme di trading proprietario basate sulla valutazione degli investitori al dettaglio. Coinbase ha acquisito la piattaforma di derivati Deribit , ma non è entrata nel settore del trading proprietario per i piccoli investitori. Crypto.com e Coincheck si sono concentrate su licenze e intermediazione. Le piattaforme di trading proprietario istituzionali come Jump Crypto e Cumberland operano in un livello diverso, più professionale.
Questo significa che Kraken Prop si trova a competere principalmente con piattaforme di finanziamento retail native per le criptovalute. Il paragone più simile è HyroTrader , che instrada il trading finanziato tramite l'API di Bybit, effettua i pagamenti in USDT/USDC, offre una ripartizione dei profitti fino al 90% e garantisce i pagamenti in meno di 24 ore. Altri operatori nel settore del finanziamento in criptovalute includono Fondeo.xyz , un'azienda con sede negli Stati Uniti (Sheridan, Wyoming) fondata da veterani del settore crypto e del prop trading, che offre fino a 200.000 dollari di capitale virtuale, quote di profitto fino al 90%, una garanzia di pagamento entro 24 ore e oltre 1 milione di dollari di pagamenti cumulativi, oltre a Crypto Fund Trader, Tradeify, BrightFunded e ThinkCapital. Il punto di forza di Kraken è il supporto istituzionale: il bilancio, la liquidità e (in attesa di) la supervisione da parte di una società quotata in borsa a garanzia dei conti finanziati.
Cosa dovrebbero valutare i trader
I punti di forza del programma sono reali: regole chiare, pagamenti rapidi in USDC, l'infrastruttura di un exchange e il rimborso della commissione di valutazione al primo prelievo. Alcuni validi contrappesi meritano di essere considerati allo stesso modo:
- Le spese di valutazione non sono rimborsabili a meno che e fino a quando il trader non effettui il versamento e il prelievo; i tassi di successo del settore suggeriscono che la maggior parte degli acquirenti non arriva mai a questo punto.
- Kraken descrive il programma come non regolamentato , distinto dalle sue attività di borsa e derivati autorizzate.
- La leva finanziaria è modesta (fino a 5x) e i trader sono vincolati al Breakout Terminal , senza supporto per MT4/MT5/TradingView e con un limite massimo di finanziamento complessivo di 200.000 dollari.
Niente di tutto ciò è insolito per la categoria, ma inquadra Kraken Prop come un prodotto che richiede abilità e disciplina, non come una scorciatoia per ottenere facili profitti.
In definitiva
Kraken Prop è un prodotto di piccole dimensioni con un ruolo strategico di enorme importanza. Per i trader, rappresenta una delle soluzioni più credibili in una categoria in rapida crescita ma caratterizzata da un alto tasso di abbandono: regole chiare, pagamenti rapidi e un nome istituzionale a supporto del capitale. Per Kraken, è un canale di acquisizione a basso costo che completa una piattaforma "qualsiasi asset, in qualsiasi momento", assemblata attraverso oltre 2 miliardi di dollari di fusioni e acquisizioni e puntata direttamente sui mercati pubblici. Gli elementi che rendono possibile Kraken Prop – il modello basato sulla fiducia di Breakout, la suite di derivati NinjaTrader e Bitnomial e una riserva di capitale di 800 milioni di dollari con una valutazione di 20 miliardi di dollari – sono gli stessi elementi che gli investitori analizzeranno attentamente quando l'IPO di Kraken, attualmente sospesa, riprenderà.
L'articolo Kraken Prop: Inside the Funded-Trader Program, un exchange da 20 miliardi di dollari creato per alimentare la sua IPO, è apparso per la prima volta su BeInCrypto .