Il BlackRock Investment Institute ha avvertito gli investitori che le spese in conto capitale per l'IA a livello aziendale stanno ormai influenzando l'intero contesto macroeconomico del mercato. La società di gestione patrimoniale ha affermato che il suo primo tema per il 2026, "Il micro è macro", coglie appieno questo cambiamento.
La nota degli strateghi Jean Boivin e Wei Li arriva in un momento in cui le spese in conto capitale delle Big Tech si attestano intorno ai 725 miliardi di dollari quest'anno. Questa cifra è in aumento di circa il 10% rispetto alle stime fatte prima della pubblicazione dei risultati del primo trimestre. Spese in conto capitale di questa portata sono paragonabili ai tradizionali fattori macroeconomici.
Gli investimenti in IA ora competono con le forze macroeconomiche tradizionali
La tesi "micro-è macro" sostiene che gli investimenti di capitale di poche imprese influenzano la crescita, gli utili e i rendimenti. Tale spesa è ormai paragonabile alle politiche delle banche centrali come fattore trainante del mercato.
BlackRock stima che gli investimenti nelle infrastrutture per l'intelligenza artificiale potrebbero raggiungere i 5-8 trilioni di dollari entro questo decennio. Le sette maggiori aziende statunitensi hanno recentemente registrato una crescita degli utili trimestrali di circa il 57%. L'intelligenza artificiale è ora la forza trainante dei guadagni azionari negli Stati Uniti.
L'azienda ritiene che l'intelligenza artificiale potrebbe essere la prima innovazione in 150 anni abbastanza potente da spingere la crescita statunitense oltre il 2%. Sottolinea tuttavia che l'esito rimane incerto.
L'inflazione e lo Stretto di Hormuz alzano la posta in gioco
Le pressioni sui prezzi, già elevate prima della chiusura dello Stretto di Hormuz, hanno aggiunto nuovi rischi per il settore energetico. BlackRock prevede ora circa tre aumenti dei tassi di interesse in Europa, mentre negli Stati Uniti la situazione rimane invariata.
La società mantiene una sovraponderazione sulle azioni statunitensi e dei mercati emergenti. Avverte tuttavia che i titoli del Tesoro a lungo termine non offrono più la stabilità di un tempo. Rendimenti più elevati, uniti a un'inflazione persistente, potrebbero iniziare a esercitare pressione sulle valutazioni se le turbolenze dovessero persistere.
Bitcoin viene travolto dai venti contrari del macroeconomia.
Il mercato delle criptovalute riflette le stesse dinamiche. Il Bitcoin (BTC) si aggira intorno agli 80.646 dollari, circa il 36% al di sotto del suo massimo storico di ottobre 2025 di 126.080 dollari. L'Ethereum (ETH) si attesta intorno ai 2.260 dollari, oltre il 50% in meno rispetto al picco di agosto 2025.
I capitali che un tempo affluivano verso attività rischiose vengono ora dirottati verso investimenti in intelligenza artificiale e sicurezza energetica, aumentando la concorrenza per i finanziamenti. BlackRock sostiene che una vera diversificazione ora richiede mercati privati e hedge fund, piuttosto che i tradizionali spread tra diverse attività.
L'aumento della leva finanziaria, l'indebolimento delle coperture tradizionali e alcune forze dirompenti che guidano l'intero mercato lasciano poco spazio al posizionamento passivo. La questione chiave ora è se gli investimenti in IA manterranno il loro premio di crescita o se inizieranno a spiazzare altri asset. La risposta potrebbe definire l'andamento dei mercati del rischio per tutta la seconda metà del 2026.
L'articolo BlackRock avverte che le spese in conto capitale per l'IA stanno trasformando il micro in macro per i mercati è apparso per la prima volta su BeInCrypto .