Metaplanet ha chiuso il primo trimestre del 2026 detenendo 40.177 Bitcoin, in aumento rispetto ai 35.102 di fine dicembre 2025, dopo averne acquistati circa 5.075 BTC durante il periodo, diventando così la terza società di tesoreria di Bitcoin quotata in borsa per dimensioni al mondo. Questa aggressiva accumulazione ha avuto un costo.
Un quarto di due storie
La società quotata alla Borsa di Tokyo ha registrato una perdita ordinaria di circa 728 milioni di dollari nei tre mesi conclusi il 31 marzo, dovuta a svalutazioni non monetarie delle sue partecipazioni in Bitcoin, dopo che il prezzo del BTC è crollato di circa il 24% durante il trimestre, passando da circa 87.000 dollari il 1° gennaio a circa 66.000 dollari alla fine del trimestre.
La perdita è aumentata notevolmente rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, con una perdita base per azione di circa 0,63 dollari, rispetto a circa 0,078 dollari di 12 mesi prima.
Il calo degli utili netti contrastava nettamente con i risultati operativi dell'azienda. Metaplanet ha infatti registrato un utile operativo nel primo trimestre di 2,27 miliardi di yen giapponesi, pari a circa 14,38 milioni di dollari, a fronte di un fatturato netto di circa 19,5 milioni di dollari.
Ciò si traduce in un margine operativo del 73,6%. Il fatturato è più che triplicato su base annua, passando da circa 5,5 milioni di dollari nello stesso trimestre del 2025, con la maggior parte della crescita proveniente dalla sua unità Bitcoin Income Generation, che registra premi di opzioni e plusvalenze da valutazioni di derivati. Le attività alberghiere hanno contribuito con una quota minore e più stabile di fatturato.
Prendere in prestito per acquistare più Bitcoin
Per finanziare i suoi acquisti di Bitcoin, Metaplanet ha attinto ulteriormente a una linea di credito garantita da Bitcoin del valore di 500 milioni di dollari. Al 13 maggio, la società aveva un debito residuo di 302 milioni di dollari nell'ambito di tale accordo.
Il totale delle attività nette è sceso da 2,96 miliardi di dollari alla fine di dicembre a circa 2,60 miliardi di dollari al 31 marzo, poiché le perdite di valutazione hanno superato i nuovi aumenti di capitale effettuati nel corso del trimestre.
Nonostante le perdite, Metaplanet ha mantenuto invariate le previsioni per l'intero anno 2026. L'azienda prevede ancora un fatturato netto di circa 100 milioni di dollari e un utile operativo di circa 72 milioni di dollari per l'anno. Non ha fornito previsioni sull'utile ordinario o netto, adducendo come motivazione la sensibilità del prezzo del Bitcoin.
Il rendimento del Bitcoin come parametro di riferimento
L'indicatore di performance preferito dalla società, Bitcoin per azione diluita, è aumentato da 0,0240486 BTC a 0,0247319 BTC nel corso del trimestre, riflettendo quello che Metaplanet definisce un rendimento BTC del 2,8% per il primo trimestre.
L'azienda definisce questo parametro come il suo principale indicatore di valore per gli azionisti, misurando l'accumulo di Bitcoin su base per azione, al netto della diluizione derivante dalle nuove emissioni azionarie.
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