Nel primo trimestre del 2026, TeraWulf ha raggiunto un importante traguardo nella sua transizione da miner di bitcoin a operatore di infrastrutture per l'intelligenza artificiale: per la prima volta, i ricavi derivanti dalla sua attività di hosting per il calcolo ad alte prestazioni (HPC) hanno superato quelli generati dal mining di criptovalute.
Secondo il comunicato stampa relativo agli utili del primo trimestre, la società ha registrato ricavi per 21 milioni di dollari derivanti dal leasing di servizi di calcolo ad alte prestazioni (HPC) durante il trimestre, rispetto ai circa 13 milioni di dollari provenienti dal mining di bitcoin. Il fatturato totale si è attestato intorno ai 34 milioni di dollari.
Per anni, aziende come TeraWulf hanno costruito enormi impianti ad alta intensità energetica per minare bitcoin. Ora, molti di questi stessi operatori stanno scoprendo che le aziende di intelligenza artificiale sono disposte a pagare molto di più per l'accesso all'energia, ai sistemi di raffreddamento e a spazi per data center già pronti.
"Questo è il primo periodo in cui il leasing di soluzioni HPC si riflette in modo significativo nei nostri risultati finanziari", ha dichiarato l'amministratore delegato Paul Prager durante la conference call sui risultati aziendali.
Il cambiamento in atto presso TeraWulf rispecchia una trasformazione più ampia che sta interessando l'intero settore del mining di criptovalute. Poiché i profitti derivanti dal mining fluttuano in base al prezzo del bitcoin e ai costi energetici, gli operatori con accesso a grandi fonti di energia si stanno sempre più riposizionando come fornitori di infrastrutture per aziende di intelligenza artificiale e clienti di cloud computing.
Questa svolta si verifica mentre la corsa per garantire l'approvvigionamento energetico ai sistemi di intelligenza artificiale si intensifica a livello globale.
Secondo l'Agenzia Internazionale dell'Energia, il consumo di elettricità dei data center a livello globale dovrebbe quasi raddoppiare entro il 2030, raggiungendo circa 945 terawattora, con l'intelligenza artificiale che si profila come il principale motore di questo aumento.
L'agenzia ha inoltre affermato che i data center potrebbero rappresentare quasi la metà della crescita della domanda di elettricità negli Stati Uniti entro la fine del decennio.
Dalle entrate instabili del settore minerario ai contratti a lungo termine nel campo dell'intelligenza artificiale.
Sebbene il fatturato complessivo di TeraWulf sia rimasto pressoché invariato rispetto all'anno precedente, l'azienda stessa sta iniziando ad assumere un aspetto molto diverso.
L'hosting per l'intelligenza artificiale è diventato rapidamente la principale fonte di reddito di TeraWulf, un cambiamento rispetto alla tradizionale dipendenza dell'azienda dal mining di bitcoin. A differenza dei ricavi derivanti dal mining, i contratti di hosting legati all'infrastruttura di intelligenza artificiale tendono a fornire un flusso di cassa più stabile e prevedibile.
Il direttore finanziario Patrick Fleury ha descritto l'azienda come "un'impresa in transizione". Secondo quanto riportato da The Block, ritiene che i ricavi siano sempre più legati ad accordi di elaborazione "stabili e contrattualizzati".
TeraWulf ha registrato una perdita netta trimestrale di 427,6 milioni di dollari, rispetto a una perdita di 61,4 milioni di dollari nello stesso periodo dell'anno precedente, dopo aver investito nell'espansione dei data center e nelle infrastrutture legate all'intelligenza artificiale. La transizione si è quindi rivelata costosa.
Le spese operative sono aumentate fino a quasi 200 milioni di dollari nel corso del trimestre, in parte a causa di svalutazioni legate alla riduzione di segmenti delle sue attività di mining di bitcoin.
Nonostante l'aumento dei costi, l'entusiasmo degli investitori nei confronti delle aziende che sviluppano infrastrutture per l'IA è rimasto elevato. Tuttavia, le aziende con un'elevata capacità energetica e infrastrutture già pronte sono le potenziali vincitrici nella corsa per soddisfare la crescente domanda di IA.
Secondo quanto riportato da Barron's, le azioni di TeraWulf sono più che raddoppiate quest'anno grazie agli investitori. Non sorprende quindi che l'azienda intenda concentrarsi sulle ambizioni di hosting AI piuttosto che sulle sue tradizionali attività di mining.
"Con la continua espansione dell'azienda, prevediamo che il business sarà sempre più trainato da ricavi ricorrenti e contrattualizzati, riducendo l'esposizione alla volatilità storicamente associata al mining di bitcoin", ha dichiarato Fleury nella documentazione trimestrale preliminare presentata dalla società.
Secondo quanto riportato da Barron's, gli analisti di Morgan Stanley Stephen Byrd e James Faucette hanno affermato di riscontrare "una crescente disponibilità tra i principali attori nel settore dell'IA a pagare premi più elevati per il 'tempo di utilizzo', sotto forma di rendite economiche sempre più vantaggiose, alle aziende Bitcoin".
Espansione oltre il mining di bitcoin
TeraWulf ha dichiarato di aver chiuso il trimestre con 60 megawatt di capacità HPC operativa presso il suo impianto di Lake Mariner a New York, dove la società di cloud computing basata sull'intelligenza artificiale Core42 è tra i suoi clienti in virtù di un contratto di locazione a lungo termine.
L'azienda sta inoltre sviluppando ulteriori infrastrutture presso il sito, coordinando al contempo le implementazioni con i clienti, tra cui Fluidstack e Google.
Al di fuori di New York, TeraWulf si è espansa in modo aggressivo in nuovi mercati energetici.
Il progetto di Hawesville, nel Kentucky, ha una capacità di circa 480 MW di energia elettrica connessa alla rete, mentre un sito nel Maryland potrebbe eventualmente raggiungere 1 gigawatt se le autorità di regolamentazione approvassero i piani di espansione.
L'azienda ha precedentemente reso noti contratti a lungo termine per l'intelligenza artificiale e il calcolo ad alte prestazioni (HPC) per un valore superiore a 12,8 miliardi di dollari, legati a una capacità IT critica di 522 MW.
TeraWulf ha ribadito l'intenzione di aggiungere annualmente tra 250 MW e 500 MW di nuova capacità contrattualizzata e ha affermato di detenere circa 3,1 miliardi di dollari in liquidità e liquidità vincolata alla fine del trimestre.
La domanda di intelligenza artificiale sta rimodellando il mercato energetico.
La corsa alle infrastrutture per l'intelligenza artificiale sta iniziando a modificare gli equilibri economici dei mercati dell'energia elettrica negli Stati Uniti e non solo.
La costruzione di data center completamente nuovi e la garanzia dell'accesso alla rete elettrica possono richiedere anni, soprattutto in regioni che già affrontano colli di bottiglia nella trasmissione. Gli ex siti di mining di bitcoin offrono una scorciatoia, poiché molti dispongono già di connessioni elettriche ad alta capacità.
Secondo l'Agenzia Internazionale dell'Energia, la produzione di energia elettrica destinata ai data center potrebbe aumentare da circa 460 TWh nel 2024 a oltre 1.000 TWh entro il 2030.
Le aziende di servizi pubblici stanno già rivedendo al rialzo le previsioni a causa della crescita della domanda prevista in relazione all'intelligenza artificiale.
American Electric Power ha dichiarato questa settimana di prevedere un aumento del carico elettrico di 63 gigawatt entro il 2030, dovuto in gran parte ai data center.
Per i minatori di criptovalute che sono sopravvissuti alle fasi di recessione del settore, le infrastrutture basate sull'intelligenza artificiale vengono sempre più considerate un'attività più prevedibile e potenzialmente più redditizia rispetto al solo mining di bitcoin.
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