Le azioni di GameStop sono improvvisamente salite di circa il 13% perché gli investitori stanno reagendo a un piano che, sulla carta, sembra quasi assurdo: GameStop (NYSE: GME) potrebbe tentare di acquisire eBay (NASDAQ: EBAY).
Il valore del rivenditore si aggirava intorno agli 11 miliardi di dollari alla chiusura di venerdì. eBay valeva circa 45 miliardi di dollari. Non si tratta di una differenza di dimensioni normali. È una storia di mercato in cui il caos è intrinseco.
Secondo alcune indiscrezioni, GameStop avrebbe acquistato silenziosamente azioni di eBay in vista di una possibile offerta. Il titolo eBay ha registrato un balzo di oltre il 10% nelle contrattazioni after-hours di venerdì, dopo che il Wall Street Journal ha riportato la notizia.
eBay ha un suo slancio positivo. Le sue azioni sono aumentate di oltre il 50% negli ultimi 12 mesi, grazie alla sua attenzione verso categorie chiave come oggetti da collezione e moda. A febbraio, eBay ha raggiunto un accordo per l'acquisizione del marketplace di abbigliamento di seconda mano Depop da Etsy (NASDAQ: ETSY) per 1,2 miliardi di dollari.
L' offerta di GameStop-eBay potrebbe arrivare entro la fine del mese, se l'azienda decidesse di procedere. Se eBay rifiutasse l'offerta, Ryan Cohen potrebbe presentarla direttamente agli azionisti di eBay. I termini dell'accordo sono ancora sconosciuti.
Cohen spinge GameStop oltre i videogiochi, mentre gli investitori valutano una possibile rivalità con eBay.
Ryan ha già chiarito di voler concludere un'operazione di grandi dimensioni. A fine gennaio, ha dichiarato al Wall Street Journal di essere alla ricerca di possibili obiettivi, principalmente nel settore dei beni di consumo e della vendita al dettaglio. L'obiettivo è quello di espandere GameStop oltre i videogiochi e gli oggetti da collezione. Ecco perché il titolo ha registrato un'impennata così forte. Gli investitori non stanno semplicemente speculando sulle vendite dei vecchi negozi, ma sulla possibile ricostruzione dell'intera azienda.
Il consiglio di amministrazione ha modificato il pacchetto retributivo di Ryan all'inizio dell'anno. La nuova struttura gli offre maggiori incentivi per incrementare il valore di mercato e la redditività. Potrebbe ricevere fino a 35 miliardi di dollari in azioni se verranno raggiunti determinati obiettivi, tra cui un valore di mercato di 100 miliardi di dollari. Questa cifra è enorme rispetto alla recente valutazione di GameStop, ma è in linea con l'entità della variazione registrata da eBay.
Le azioni di GameStop sono già aumentate di circa il 30% quest'anno. Parte di questo guadagno è dovuto all'interesse per i piani di Ryan. Anche Michael Burry, l'investitore noto per il film "La grande scommessa", ha acquistato azioni. Su Substack ha sostenuto che GameStop dovrebbe utilizzare la sua liquidità per acquisizioni strategiche. È qui che la folla dei titoli azionari virali, la liquidità disponibile e l'idea di fusione si fondono in un'unica operazione.
GameStop utilizza liquidità, bitcoin e margini di profitto per sostenere un piano di acquisizioni più ampio.
GameStop disponeva di circa 9 miliardi di dollari in contanti alla fine di marzo, rispetto ai 4,8 miliardi di dollari dell'anno precedente. Considerando sia la liquidità che i titoli negoziabili, il totale supera ora i 9 miliardi di dollari. Parte di questo denaro è stato investito in bitcoin, il che rende la questione dei finanziamenti particolarmente rilevante per i lettori interessati al mondo delle criptovalute.
Alla domanda se GameStop avrebbe venduto i suoi bitcoin per finanziare le acquisizioni, Ryan ha risposto di "non essere ancora pronto a pronunciarsi". Ha inoltre definito la nuova strategia "molto più allettante del bitcoin".
Anche i dati operativi sono cambiati da quando Ryan ha assunto la guida dell'azienda nel terzo trimestre dell'anno fiscale 2023. Entro il terzo trimestre dell'anno fiscale 2025, il margine lordo è migliorato di 7 punti percentuali. L'utile netto ha raggiunto i 77,1 milioni di dollari, rispetto alla perdita di 3,1 milioni di dollari registrata in precedenza. L'azienda ha inoltre registrato profitti annuali negli anni fiscali 2024 e 2025, dopo cinque anni consecutivi di perdite.
In un post su Substack di lunedì, Burry ha descritto la situazione senza mezzi termini: "Ryan sta trasformando una situazione disastrosa in qualcosa di positivo", ha scritto. "Ha un'attività pessima e la sta sfruttando al massimo, approfittando del fenomeno delle azioni generate da meme per raccogliere fondi e aspettare l'occasione giusta per un grande acquisto di un'azienda solida e redditizia in forte crescita".
Ryan ha paragonato il piano a quello di Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B), ma con tempi di realizzazione più rapidi. "È simile a quello di Berkshire Hathaway, solo che ciò che Berkshire ha realizzato in decenni, noi stiamo cercando di farlo in un lasso di tempo molto più breve", ha affermato.
Ray aveva anche affermato che GameStop avrebbe potuto utilizzare la mentalità di "efficienza brutale" di Chewy (NYSE: CHWY) e GameStop per aumentare rapidamente i profitti, ricavare valore da un "asset sottoottimizzato" e in seguito passare a un altro.
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