Tether ha registrato un utile netto di 1,04 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2026 e ha aumentato le proprie riserve a un livello record di 8,23 miliardi di dollari, nonostante i mercati globali siano stati nuovamente caratterizzati da una forte volatilità.
I dati provengono da una dichiarazione trimestrale della società di revisione contabile BDO. Essi confermano che le passività in dollari USA si attestano intorno ai 183 miliardi di dollari a fronte di attività per 191,77 miliardi di dollari, lasciando un surplus di capitale di oltre 8,2 miliardi di dollari.
I rendimenti dei titoli del Tesoro hanno trainato l'utile del primo trimestre.
Le riserve sono concentrate in titoli di Stato a breve termine. L'esposizione diretta e indiretta ai buoni del Tesoro statunitensi ha raggiunto circa 141 miliardi di dollari al 31 marzo.
Secondo quanto dichiarato dalla società, questo dato colloca Tether al 17° posto a livello globale per quota di debito pubblico statunitense.
Questa posizione è anche il motore. Con i titoli del Tesoro che rendono oltre il 4%, un'esposizione di 141 miliardi di dollari genera un reddito annuo da interessi di diversi miliardi di dollari, la stessa dinamica che ha trainato la redditività del primo trimestre.
In termini pratici, il cuscinetto di 8,23 miliardi di dollari rappresenta un rendimento accumulato piuttosto che un capitale iniettato dall'esterno.
Un calo prolungato dei tassi a breve termine comprimerebbe direttamente il modello.
Oro e Bitcoin al di fuori della rete di sicurezza
Oltre ai titoli di Stato, Tether detiene circa 20 miliardi di dollari in oro fisico e 7 miliardi di dollari in Bitcoin (BTC). Insieme, rappresentano circa il 14% delle riserve.
L'azienda presenta questa combinazione come una deliberata copertura contro le tensioni macroeconomiche, ma a differenza dei titoli di Stato, entrambi gli asset vengono scambiati quotidianamente e possono far oscillare il valore del surplus in entrambe le direzioni.
Il Bitcoin, da solo, ha subito cali trimestrali superiori al 30% nei cicli passati .
L'offerta di token si è mantenuta intorno ai 183 miliardi di dollari nel corso del trimestre, con un aumento di oltre 5 miliardi di unità di USD₮ in circolazione all'inizio del secondo trimestre, in concomitanza con il lancio del prodotto di autocustodia Tether Wallet.
La questione irrisolta si trova in fondo al comunicato stampa. Tether afferma che la sua revisione contabile completa, a lungo in sospeso, è "formalmente iniziata" in questo trimestre , la prima volta che l'azienda ha inserito tale processo in un'attestazione.
Fino alla conclusione dei lavori, il fondo di riserva di 8,23 miliardi di dollari rimane una cifra dichiarata, non verificata.
L'articolo Tether registra un utile di 1 miliardo di dollari nel primo trimestre, ma il suo tesoretto di guerra da 8,23 miliardi di dollari rimane oggetto di contestazione è apparso per la prima volta su BeInCrypto .