Circle sta affrontando un'ondata di critiche dopo che una proposta legata al suo capo economista ha suggerito di aumentare drasticamente i costi di prestito in USDC su Aave, mentre il pool di prestiti sta attraversando una crisi di liquidità che si protrae dalla violazione dei diritti di proprietà intellettuale di KelpDAO.
Il piano è stato accolto negativamente dagli utenti DeFi, molti dei quali affermano che peggiorerebbe ulteriormente la situazione per coloro che sono già intrappolati in un mercato disastrato.
Proposta di aumento dei tassi Aave USDC
Il 22 aprile, Jeremy Allaire, CEO di Circle, ha condiviso un post sul forum di Gordon Liao in cui venivano illustrate le modifiche apportate ai parametri di Aave v3 per risolvere quello che lui definiva un mercato "non di compensazione" per USDC.
Il pool è rimasto quasi al limite della sua capacità di utilizzo per quattro giorni. La liquidità disponibile è inferiore a 3 milioni di dollari. I tassi di interesse sui prestiti sono rimasti invariati intorno al 14%, nonostante circa 60 milioni di dollari siano usciti dal pool in un solo giorno.
La soluzione proposta da Liao si concentra sul parametro "Slope 2", che controlla la rapidità con cui i tassi di interesse sui prestiti aumentano in presenza di un elevato tasso di utilizzo. L'obiettivo è di portarlo fino al 50%, abbassando al contempo la soglia di utilizzo ottimale.
La sua tesi è che il 14% non sia sufficientemente alto per attrarre nuovi capitali, perché a molti di coloro che attualmente prendono in prestito denaro non importa particolarmente quale sia il tasso; stanno cercando di uscire dalle posizioni in cui sono rimasti intrappolati a causa dell'exploit di KelpDAO del 18 aprile, e sono disposti a pagare quasi qualsiasi cifra pur di uscirne.
A pieno utilizzo, i parametri porterebbero il tasso di offerta massimo a circa il 48%. Liao ha paragonato la logica al funzionamento dei mercati monetari tradizionali: i tassi aumentano, i capitali arrivano, i tassi tornano a scendere. Ha inoltre sottolineato che il post rappresenta la sua opinione personale e non una posizione ufficiale di Circle.
Tuttavia, dopo aver parlato con alcuni membri della comunità, l'economista ha ritrattato parte della proposta. In un commento successivo sul forum di Aave, ha ammesso che le soglie di liquidazione erano molto più basse di quanto si aspettasse inizialmente.
L'attacco ha sottratto quasi 300 milioni di dollari a KelpDAO, con gli aggressori che hanno utilizzato rsETH compromessi come garanzia su Aave per prendere in prestito ingenti quantità di asset reali, lasciandosi alle spalle crediti inesigibili e posizioni bloccate sull'intero protocollo.
La reazione della comunità è rapida
La reazione non è stata entusiasta. L'utente del forum Zeebradoom lo ha espresso chiaramente: Liao "stava proponendo un tasso di interesse del 50% su una popolazione che in alcuni casi è fisicamente incapace di ridurre il proprio indebitamento".
Un altro commentatore, JosueMpia, ha affermato che la priorità di Aave in questo momento dovrebbe essere "ricostruire la fiducia del mercato piuttosto che forzare aggressivamente la normalizzazione dell'utilizzo attraverso aggiustamenti estremi dei tassi di interesse". Ha messo in guardia contro un effetto a catena di liquidazioni e ha dichiarato che avrebbe votato contro.
Su X, le reazioni sono state meno misurate. "Dovreste licenziare il vostro capo economista", ha scritto Rhett Shipp, CEO di Avant Protocol. Un altro utente si è spinto oltre, sostenendo che Circle avrebbe dovuto depositare direttamente USDC nel pool invece di elaborare proposte di governance.
Il duo di fondatori di YCC, Duo Nine, ha ridotto tutto all'essenziale:
"La soluzione proposta da Circle per la crisi di Aave è quella di aumentare i tassi di interesse e liquidare tutti."
L'unico ad aver riconosciuto a Liao un parziale merito è stato l'analista pseudonimo PaperImperium, il quale ha sottolineato che, sebbene la diagnosi non fosse errata, la terapia era sbagliata.
"Passare direttamente al 40% sembra destinato a provocare liquidazioni", hanno scritto.
Hanno inoltre sollevato una questione più spinosa, chiedendo se un istituto di credito serio investirebbe effettivamente denaro in questo fondo a tassi elevati, quando nessuno sa ancora quanti crediti inesigibili siano presenti nel sistema.
"In sostanza, si tratta di un rischio non quantificabile", ha affermato l'analista.
L'articolo "Circle attira critiche per la proposta di aumento del tasso di cambio Aave USDC" è apparso per la prima volta su CryptoPotato .