Il gruppo di detentori a lungo termine di Bitcoin (LTH) è in costante espansione. Secondo Axel Adler Jr., l'offerta realizzata di LTH è aumentata da 5,26 milioni di BTC a gennaio 2026 a 8,32 milioni di BTC al 16 aprile, con un incremento di 3,06 milioni di unità negli ultimi tre mesi e un aumento annuo rispetto ai 4,35 milioni di BTC.
Questo indicatore tiene traccia del volume totale di BTC rimasti invariati per oltre 155 giorni, dove la crescita deriva in parte dal passaggio di monete esistenti nella categoria LTH (Low To Home) a causa dell'inattività, piuttosto che da nuovi acquisti.
I palloni della coorte LTH di Bitcoin
Nell'ultimo anno, l'offerta è aumentata da 4,16 milioni a 8,32 milioni di BTC, il che indica una compressione dell'offerta liquida in un contesto di consolidamento intorno ai 76.000 dollari. Tuttavia, questo da solo non garantisce un imminente rialzo dei prezzi. Adler ha affermato che un'inversione al ribasso dell'offerta realizzata di LTH significherebbe il ritorno in circolazione di vecchie monete e fungerebbe da indicatore chiave di deterioramento.
Per contestualizzare, durante il picco del mercato ribassista del 2022, nel novembre dello stesso anno, la cifra raggiunse i 15,31 milioni di BTC prima di diminuire a causa della spesa delle monete.
Allo stesso tempo, il SOPR (Spent Output Profit Ratio) di Bitcoin a lungo termine, calcolato su una media mobile semplice a 7 giorni, è sceso sotto 1,0, attestandosi attualmente a 0,979 per il quinto giorno consecutivo dal 12 aprile. Ciò significa che i detentori a lungo termine stanno spendendo le proprie monete in perdita. Questo dato segue i cali ricorrenti al di sotto della soglia neutrale di 1,0 registrati a partire da febbraio 2026, incluso un calo più marcato a 0,798 tra la fine di marzo e l'inizio di aprile, durato sette giorni, seguito da una breve ripresa al di sopra di 1,0 dal 5 all'11 aprile, prima dell'ultimo crollo.
Adler ha spiegato che SOPR misura la redditività solo delle monete LTH spese, non dell'intera coorte, ed è diverso dagli attuali cali lievi e rapidi con episodi di mercato ribassista, come i 231 giorni sotto 1,0 nel 2022 (minimo di 0,45) o i 292 giorni nel 2018-2019. Ha descritto l'attuale andamento come stress locale e non capitolazione. Tutti gli occhi sono puntati sul fatto che SOPR si mantenga al di sopra dei minimi di marzo o scenda al di sotto, soprattutto in concomitanza con un'eventuale inversione dell'offerta realizzata.
Incrocio neutrale-cauto
La combinazione dei due parametri è stata considerata un quadro di mercato da neutrale a prudente: la crescita dell'offerta realizzata a lungo termine (LTH Realized Supply) segnala l'espansione della coorte e la riduzione dell'attività relativa all'offerta precedente, fornendo una base strutturalmente positiva, mentre il SOPR (Security of Procurement Rate) scende al di sotto di 1,0, evidenziando la pressione a breve termine derivante dalle vendite in perdita.
Un rapido rimbalzo del SOPR al di sopra di 1,0 con continui aumenti dell'offerta realizzata confermerebbe che la debolezza è stata un episodio passeggero. D'altro canto, un mantenimento prolungato del SOPR al di sotto di 1,0 con perdite e un calo dell'offerta realizzata indicherebbe un passaggio alla distribuzione di vecchie monete e un cambio di regime ribassista.
Parallelamente, il Bitcoin Combined Market Index (BCMI) è sceso nella zona di sottovalutazione storica di 0,2-0,3, confermando di fatto un reset correttivo. Con il BTC scambiato appena sopra i 76.000 dollari, questo punto di svolta, visto l'ultima volta all'inizio del 2023, rappresenta una significativa sottovalutazione secondo l'indice che combina MVRV, NUPL, SOPR e Fear & Greed. La configurazione indica una fase di "accumulazione di valore" con un rischio di ribasso ridotto rispetto al potenziale di rialzo a lungo termine.
Detto ciò, il continuo calo della media mobile a 90 giorni avverte che la pressione di vendita persiste.
L'articolo " 3 milioni di BTC aggiunti, eppure venduti in perdita: cosa sta succedendo a Bitcoin?" è apparso per la prima volta su CryptoPotato .