L'andamento a breve termine del Bitcoin potrebbe dipendere meno dalla politica della Federal Reserve e più da quale dei quattro scenari di guerra si concretizzerà in Medio Oriente.
Questo è quanto afferma Arthur Hayes, responsabile degli investimenti di Maelstrom, che questa settimana ha pubblicato un'analisi dettagliata, sostenendo che il conflitto tra Stati Uniti e Iran, giunto ormai a quasi sette settimane, ha creato un contesto di mercato così incerto che il suo fondo "non ha fatto assolutamente nulla" nel primo trimestre.
Quattro scenari, una domanda chiave
Nell'analisi di Hayes, tutto si riduce a una domanda: cosa succederà al traffico navale attraverso lo Stretto di Hormuz? Ha delineato quattro possibili scenari, scartando a priori l'ipotesi di un'escalation nucleare in quanto "non investibile" e non degna di essere approfondita.
Il primo scenario, che ha soprannominato "Ritorno alla normalità", è meno ottimistico di quanto sembri. In questo caso, la guerra finisce, le spedizioni riprendono, ma la pressione deflazionistica sui lavoratori della conoscenza occidentali, guidata dall'intelligenza artificiale, rimane in gioco.
Secondo Hayes, le banche che detengono crediti verso i clienti si troverebbero ad affrontare un problema di solvibilità a lento decorso con la diffusione dei licenziamenti tra i colletti bianchi, un concetto che ha illustrato con la storia di un imprenditore del settore dei giochi di criptovalute che, dopo aver sperimentato l'ultimo modello di Claude durante il Natale del 2025, ha automatizzato a sufficienza il suo flusso di lavoro ingegneristico da poter tagliare il 50% del personale in poche settimane.
Finché la Fed non interverrà per affrontare le conseguenti perdite di credito, Hayes afferma che il Bitcoin potrebbe risalire a 80.000 o 90.000 dollari, ma ciò non giustifica un acquisto aggressivo.
Il secondo scenario si concentra sulla possibilità che l'Iran limiti l'accesso allo Stretto di Hormuz e imponga un pedaggio. Secondo Hayes, ciò potrebbe spingere i paesi a vendere attività in dollari, acquistare oro e acquisire yuan cinesi per regolare le transazioni. Tale cambiamento, se dovesse accelerare, peserebbe sui titoli di stato e sulle azioni statunitensi, e il Bitcoin, a suo avviso, probabilmente incontrerebbe inizialmente delle difficoltà, poiché gli investitori ridurrebbero l'esposizione al rischio, per poi riprendersi una volta che le banche centrali interverranno con nuova liquidità.
Una variante dello scenario sopra descritto è emersa dopo che Trump ha annunciato il 12 aprile che la Marina statunitense avrebbe bloccato tutte le navi in entrata e in uscita dallo Stretto. In questo contesto, Hayes ha affermato che i mercati dovrebbero concentrarsi meno sulla retorica politica e più sugli spread dei futures del petrolio per valutare se le interruzioni dell'offerta siano reali.
Il quarto scenario, "L'Impero colpisce ancora", vede l'esercito statunitense distruggere completamente la capacità dell'Iran di bloccare lo Stretto. Il problema, secondo Hayes, è che l'Iran ha promesso di trascinare con sé anche il resto della produzione energetica del Golfo in caso di fallimento. Ciò costringerebbe le banche centrali di tutto il mondo a stampare moneta, aumentando al contempo la probabilità di un conflitto più ampio.
L'argomento della quantità di denaro
Un filo conduttore unisce tutti e quattro gli scenari: Hayes ritiene che il prezzo del Bitcoin sia determinato dalla quantità di moneta in circolazione, non dal suo costo.
Anche se le banche centrali aumentassero i tassi per combattere l'inflazione alimentare ed energetica, i governi avrebbero comunque bisogno di indebitarsi pesantemente per la difesa e per l'accumulo di scorte di materie prime. Se gli acquirenti privati non assorbissero tale debito, lo farebbero le banche centrali e commerciali, espandendo comunque l'offerta di moneta. Ciò danneggerebbe gli asset dipendenti dai flussi di cassa, favorendo al contempo Bitcoin e oro.
Al momento della stesura di questo articolo, la criptovaluta veniva scambiata a circa 75.000 dollari, con un aumento di circa il 5% negli ultimi sette giorni e una performance superiore al guadagno di circa il 4% registrato dal mercato delle criptovalute in generale nello stesso periodo.
L'articolo Arthur Hayes analizza il destino del Bitcoin in quattro possibili scenari di guerra con l'Iran è apparso per la prima volta su CryptoPotato .