Il Bitcoin (BTC) è balzato a 72.000 dollari dopo che Stati Uniti e Iran hanno concordato un cessate il fuoco di due settimane, ma i principali indicatori delle opzioni suggeriscono che il rally sia guidato dalla riduzione della paura piuttosto che da nuove posizioni rialziste.
L'annuncio del cessate il fuoco, mediato dal Pakistan, coincide con la scadenza, prevista per venerdì, di opzioni su Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH) per un valore di 2,18 miliardi di dollari. Lo stesso giorno, delegazioni di Washington e Teheran sono attese a Islamabad per ulteriori negoziati.
Il cessate il fuoco scuote i mercati
Martedì sera il presidente Donald Trump ha accettato di sospendere gli attacchi contro l'Iran per due settimane, dopo la mediazione del primo ministro pakistano Shehbaz Sharif e del feldmaresciallo Asim Munir. Trump ha definito la proposta iraniana in 10 punti "una base praticabile" per una pace duratura.
Il sollievo geopolitico si è immediatamente propagato sui mercati globali. Il petrolio West Texas Intermediate è crollato fino al 19%, mentre i future sull'S&P 500 sono saliti di oltre il 2%. Il Bitcoin, comportandosi come un asset ad alto rischio beta, è schizzato da circa 69.000 a 72.000 dollari nel giro di poche ore.
Il Consiglio supremo per la sicurezza nazionale iraniano ha confermato che il transito sicuro attraverso lo Stretto di Hormuz riprenderà per due settimane.
L'ufficio del Primo Ministro israeliano ha appoggiato la sospensione, sebbene la tregua escluda il Libano.
I dati sulle opzioni raccontano una storia diversa
Nonostante l'impennata dei prezzi, gli analisti di derivati di Greeks.live hanno segnalato una discrepanza tra i mercati spot e quelli della volatilità. La volatilità implicita (IV) per le opzioni con scadenza principale ha continuato a diminuire anche durante il rally del BTC.
Anche la volatilità implicita a breve termine è diminuita, mentre la volatilità implicita a 1 giorno è aumentata del 7,98% raggiungendo il 43,96%, catturando solo la variazione immediata.
L'asimmetria negativa si è attenuata poiché il rally ha ridotto la domanda di protezione contro i crolli al ribasso. Tuttavia, il premio per il rischio di volatilità (VRP) si è nuovamente compresso perché la volatilità realizzata (RV) è salita al 41,02% mentre la volatilità implicita (IV) non è riuscita a seguirla.
"Il rimbalzo sopra i 70.000 dollari ha chiaramente migliorato il sentiment di mercato, principalmente alleviando i timori di un crollo causato da un evento imprevisto, piuttosto che riflettere aspettative di aumenti di prezzo sostenuti", hanno scritto .
Questo schema, con volatilità implicita in calo a fronte di un prezzo spot in aumento, è un classico esempio di crollo della volatilità. I trader stanno chiudendo le posizioni di copertura calcolate in base a uno scenario di escalation in Iran, anziché costruire nuove posizioni rialziste.
Il doppio catalizzatore di venerdì
Il 10 aprile scadranno opzioni su BTC per un valore di 1,87 miliardi di dollari e opzioni su ETH per un valore di 310 milioni di dollari su Deribit. Lo stesso giorno, Sharif ha invitato entrambe le delegazioni a Islamabad per "negoziare ulteriormente e raggiungere un accordo definitivo".
Se la tregua regge o si estende a un accordo più ampio, è probabile un'ulteriore compressione della volatilità. Qualsiasi interruzione dei negoziati potrebbe rapidamente invertire l'intera tendenza.
![Tabella della volatilità implicita (IV) degli ATM per BTC di Greeks.live che mostra una volatilità implicita in calo per le principali scadenze, Fonte: Greeks.live]](https://assets.beincrypto.com/img/_Y6ytz6Wva5kLl_Sh_csHbmHLQE=/smart/65b220ebd7e74912a30265022907938f)
Il pedaggio di 2 milioni di dollari per nave proposto dall'Iran per il valico di Hormuz potrebbe generare 100 miliardi di dollari all'anno, segnalando un cambiamento epocale nelle dinamiche di potere regionali.
Il mercato delle opzioni sta prezzando calma, non convinzione. Venerdì si vedrà se i colloqui di Islamabad e la scadenza delle opzioni si allineeranno per definire il tono della seconda metà di aprile, oppure se porteranno a un azzeramento della volatilità.
L'articolo "I colloqui di Islamabad si scontrano con la scadenza delle opzioni da 2 miliardi di dollari di venerdì, mentre il cessate il fuoco riduce la volatilità" è apparso per la prima volta su BeInCrypto .