A gennaio, il CEO di Coinbase, Brian Armstrong, ha pubblicato un messaggio su X la sera prima di una prevista seduta della Commissione bancaria del Senato, dichiarando che la sua azienda non poteva appoggiare il disegno di legge e costringendo così la commissione ad annullare l'udienza.
Ora, dopo che i legislatori hanno presentato una nuova proposta di compromesso per il Digital Asset Market Clarity Act, la piattaforma di scambio sta segnalando la stessa resistenza.
Un disegno di legge che continua a sbattere contro un muro
I senatori Thom Tillis e Angela Alsobrooks hanno annunciato il testo rivisto il 20 marzo, con il sostegno della Casa Bianca. Il compromesso vieta le ricompense pagate semplicemente per il possesso di una stablecoin, ma consente le ricompense basate sull'attività, legate ai pagamenti o all'utilizzo della piattaforma.
Le banche hanno ottenuto ciò che desideravano di più. Le piattaforme di criptovalute si sono ritagliate uno spazio ristretto, anche se, secondo fonti a conoscenza della bozza, la definizione di "ricompense basate sull'attività" rimane frustrantemente vaga.
La SEC, la CFTC e il Dipartimento del Tesoro avrebbero 12 mesi di tempo per definire le regole in modo più preciso, una tempistica che offre ben poche rassicurazioni immediate al settore.
Gli addetti ai lavori del settore crypto che hanno partecipato a una sessione a porte chiuse al Congresso lunedì hanno affermato che il linguaggio utilizzato era eccessivamente restrittivo. Una persona a conoscenza della prima impressione del settore ha definito la prima come deludente.
Cosa c'è in gioco per Coinbase?
Le ragioni dell'opposizione a Coinbase non sono difficili da reperire. I ricavi derivanti dalle stablecoin hanno rappresentato circa il 20% degli utili totali dell'azienda nel terzo trimestre del 2025.
Secondo alcune fonti, la piattaforma di scambio ha incassato 1,35 miliardi di dollari dalle stablecoin solo nel 2025, la maggior parte dei quali provenienti da accordi di distribuzione di USDC con Circle.
La tesi sostenuta pubblicamente da Armstrong è che i premi USDC non siano un prodotto di deposito, bensì una condivisione dei ricavi derivanti dagli interessi maturati sui titoli del Tesoro detenuti in riserva.
Il Segretario del Tesoro Scott Bessent ha già criticato quelli che ha definito "attori recalcitranti" che si oppongono al compromesso, sollecitando l'approvazione del Senato in primavera. Banche, altre società di criptovalute e la Casa Bianca sono sempre più allineate. Coinbase no.
Una tempistica fragile con nuove complicazioni
Il disegno di legge deve ancora superare diversi ostacoli prima di diventare legge, tra cui il voto in aula del Senato, che richiede 60 voti, e l'adeguamento alla versione approvata dalla Camera entro luglio 2025.
Il senatore Bernie Moreno è stato categorico: se il disegno di legge non arriverà in aula al Senato entro maggio, la legislazione sulle criptovalute rischia di rimanere in sospeso fino alla fine delle elezioni di medio termine.
Il mercato delle stablecoin si attesta a 316 miliardi di dollari. Per ora, il tempo stringe e Coinbase ha chiarito di non essere ancora pronta a sostenere l'accordo.
Immagine in evidenza tratta da Quakers and Business, grafico da TradingView