Oggi alle 14:00 ET la Federal Reserve pubblicherà la sua decisione sui tassi d'interesse, l'aggiornamento del tasso di riferimento e le proiezioni economiche. Per la prima volta dall'inizio della pandemia, sembra non esserci una strada chiara da percorrere per la Fed. Nel tentativo di alleviare le pressioni sulla crisi dell'approvvigionamento energetico causata dalla guerra con l'Iran, un comunicato stampa dell'Agenzia Internazionale dell'Energia (AIE) ha indicato che è già stato effettuato il più grande rilascio di riserve petrolifere di emergenza della storia, con 32 paesi membri che hanno concordato un rilascio record di 400 milioni di barili. Questo, tuttavia, non ha contribuito a far scendere i prezzi del petrolio. Le interruzioni delle forniture intorno allo Stretto di Hormuz continuano a soffocare i mercati. Il Brent è in rialzo del 10% dall'annuncio dell'11 marzo, e ora viene scambiato di nuovo sopra i 100 dollari al barile.
Il Bitcoin, che ora viene scambiato sopra i 74.000 dollari dopo il breakout di lunedì che ha visto centinaia di milioni di dollari di posizioni short azzerati, sta essenzialmente anticipando uno scenario accomodante. Gli asset rischiosi sono posizionati in modo da prevedere che la Fed mantenga le aspettative di un taglio dei tassi quest'anno e che lo shock petrolifero possa essere temporaneo. Se i dati odierni confermeranno questa ipotesi, il BTC potrebbe essere sulla buona strada per salire verso la regione degli 80.000 dollari. Nel caso in cui le proiezioni si azzerassero e non prevedessero alcun taglio dei tassi nel 2026, il potenziale di questo breakout potrebbe svanire.
I 400 milioni di barili dell'AIE non sono riusciti a risolvere il problema del petrolio: e la Fed lo sa.
L'11 marzo, l'AIE ha annunciato di aver coordinato un rilascio di emergenza di 400 milioni di barili tra i suoi 32 Stati membri, a fronte dell'aggravarsi della crisi di approvvigionamento energetico. Si è trattato del più grande rilascio coordinato nella storia dell'agenzia, più del doppio dei 182 milioni di barili rilasciati dopo lo scoppio del conflitto tra Russia e Ucraina nel 2022. I soli Stati Uniti hanno contribuito con 172 milioni di barili in 120 giorni, ovvero circa 1,4 milioni di barili al giorno. Nonostante l'entità dell'operazione, essa copre ancora solo circa il 15% delle forniture perse a causa della chiusura del giacimento di Hormuz, come riportato da CNBC .
Il mercato ha fatto i calcoli quasi immediatamente. Come ha osservato Al Jazeera , il rilascio di riserve strategiche può contribuire a calmare gli animi, ma non può risolvere un'interruzione fisica, che rimane il problema principale al momento. Non si tratta di un picco della domanda, bensì di un problema di approvvigionamento fisico causato dalle interruzioni dovute ai raid aerei sulle infrastrutture e alle ostilità intorno al cruciale corridoio di Hormuz.
L'economista Nabil al-Marsoumi stima che il petrolio attualmente presenti un premio di rischio di 40 dollari al barile, superiore a quanto altrimenti giustificato dai fondamentali. Se la più grande operazione di riserva di emergenza della storia non è riuscita a far scendere i prezzi del petrolio al di sotto dei 100 dollari, allora la pressione inflazionistica derivante dal settore energetico non è più transitoria, ma strutturale, almeno finché lo Stretto di Hormuz continuerà a subire interruzioni. Il grafico a punti di oggi rappresenta essenzialmente la prima valutazione pubblica della Fed sulla situazione e sulle sue previsioni riguardo ai futuri tagli dei tassi di interesse dall'inizio della guerra con l'Iran.
La nuova Guida Suprema dell'Iran ha appena reso più difficile il lavoro della Federal Reserve.
Mojtaba Khamenei è stato nominato nuova Guida Suprema dell'Iran il 9 marzo, pochi giorni dopo l'uccisione del padre Ali Khamenei negli attacchi israeliani del 28 febbraio. La sua prima dichiarazione pubblica, letta alla televisione di stato, ha chiarito che le tensioni nello Stretto di Hormuz potrebbero protrarsi. Ha promesso che "la leva del blocco dello Stretto di Hormuz deve continuare ad essere utilizzata", come riportato da CNBC .
Lunedì, Israele ha ucciso il capo delle Guardie Rivoluzionarie iraniane Basij, Gholamreza Soleimani, un attacco che con ogni probabilità inasprirà la posizione dell'Iran anziché ammorbidirla. Il costo reale di tutto ciò si sta già manifestando. Cathay Pacific ha annunciato un aumento del 105% del supplemento carburante, in vigore da oggi, 18 marzo, che passa da 72,90 a 149,20 dollari, un rincaro diretto dovuto alla chiusura del porto di Hormuz, che si ripercuote sui consumatori.
Questo è il contesto in cui la Fed si trova ad operare oggi. L'indice PCE core è già al 3,1%, al di sopra dell'obiettivo del 2%, e questo dato è stato rilevato prima che lo shock petrolifero si ripercuotesse pienamente sui prezzi al consumo. I dati sull'inflazione (CPI) di marzo e aprile saranno quelli che mostreranno i danni reali. Non c'è tregua sul tavolo, nessun quadro di negoziazione visibile e un nuovo leader supremo che si è esplicitamente impegnato a usare lo Stretto come leva. Il "dot plot" della Fed di oggi non è solo una previsione sui tassi, è una proiezione di quanto a lungo pensano che durerà questa situazione e di quanto sono disposti a ignorarla.
Bitcoin a 74.000 dollari: il verdetto in tempo reale del mercato sul Dot Plot
Ieri il Bitcoin ha superato i 75.000 dollari, raggiungendo un massimo di 76.000 dollari, un livello che non si vedeva dal 4 febbraio. Il rally è stato probabilmente innescato dalla chiusura forzata di posizioni ribassiste, con lo sblocco di coperture con opzioni put intorno ai 55.000-60.000 dollari. I dati di GoinGlass mostrano che negli ultimi due giorni sono state liquidate posizioni short per oltre 568 miliardi di dollari. Anche la domanda istituzionale ha preso una svolta rialzista, con i dati di SoSo Value che indicano afflussi netti per 1,74 miliardi di dollari questo mese e una serie di sette giorni consecutivi di afflussi. Questo rappresenta il segnale più forte di una ripresa della pressione d'acquisto istituzionale sul mercato dall'inizio di ottobre. Attualmente i mercati sembrano propendere per un atteggiamento accomodante da parte della Fed. Questo è importante perché eventuali sorprese dai dati pubblicati oggi potrebbero avere un impatto maggiore rispetto a due settimane fa.
Il quadro generale in vista della riunione odierna del FOMC è in realtà piuttosto semplice. Se la Fed manterrà il "dot plot" di un taglio dei tassi quest'anno, convaliderà di fatto la tesi che lo shock petrolifero sia temporaneo e che le preoccupazioni per la crescita superino l'inflazione. Questo è un segnale positivo enorme per i mercati e potrebbe spingere il prezzo del Bitcoin verso gli 80.000 dollari. D'altro canto, se la politica monetaria dovesse cambiare e non prevedere alcun taglio dei tassi nel 2026, significherebbe che l'inflazione non è più sotto controllo. In uno scenario del genere, la correzione potrebbe essere rapida e il livello chiave da monitorare sarebbe quello dei 70.000 dollari.
Storicamente, anche il Bitcoin ha mostrato un andamento coerente in seguito alle decisioni del FOMC. Secondo Phemex Research , il Bitcoin ha registrato un calo dopo sette delle ultime otto decisioni sui tassi di interesse. In particolare, il prezzo ha raggiunto un minimo entro 48 ore dall'evento, rendendo il 20 marzo una finestra temporale chiave se questo schema si conferma.
A cosa deve rispondere il Dot Plot e cosa guardare alle 14:00
La decisione sui tassi d'interesse in sé non è il punto focale oggi, poiché i dati del CME FedWatch indicano una probabilità del 98,9% che i tassi rimangano invariati. I mercati hanno già in gran parte scontato questo scenario, ma ciò che non è stato ancora preso in considerazione è il "dot plot" e le proiezioni economiche. Al momento, queste proiezioni indicano un solo taglio dei tassi quest'anno e qualsiasi variazione in tal senso potrebbe avere un impatto negativo sugli asset rischiosi. Detto questo, se le proiezioni dovessero rimanere stabili, la propensione al rischio potrebbe continuare, poiché ciò implicherebbe che lo shock petrolifero potrebbe essere solo temporaneo.
Oltre a ciò, trader e analisti seguiranno con attenzione la conferenza stampa di Powell dopo la pubblicazione dei dati. Se il dot plot rimarrà invariato, ma Powell si mostrerà più restrittivo nella conferenza stampa delle 14:30, enfatizzando la "dipendenza dai dati" e tralasciando lo shock petrolifero, i mercati potrebbero entrare in una fase di volatilità anziché di trend. Il Bitcoin probabilmente si consoliderà nella fascia tra i 73.000 e i 76.000 dollari, in attesa di dati più chiari sull'inflazione ad aprile. In definitiva, il linguaggio di Powell è più importante della dichiarazione stessa. Il fatto che definisca lo shock petrolifero "transitorio" o "strutturale" determinerà il quadro macroeconomico del secondo trimestre.
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