Il mercato delle altcoin è diventato fonte di profonda frustrazione per gli investitori in criptovalute durante questo ciclo. Nonostante le numerose previsioni degli analisti, negli ultimi mesi non si è ancora manifestata una fase di crescita chiara e sostenuta per le altcoin.
Questo ha generato una crescente frustrazione tra i trader, in attesa di una forte impennata delle altcoin. Tuttavia, secondo l'analista di criptovalute Sykodelic, questa frustrazione non coglie il quadro generale. Le altcoin non sono fallite perché la classe di asset è giunta al termine. Non sono riuscite a decollare perché non si sono mai verificate le condizioni macroeconomiche che normalmente portano a una significativa espansione delle altcoin.
Le altcoin sono bloccate in un deserto di liquidità
Le altcoin rappresentano la parte del mercato delle criptovalute più dipendente dall'eccesso di liquidità. Tendono a performare meglio quando il denaro è facile da reperire, l'attività economica è in ripresa e gli operatori del mercato delle criptovalute sono disposti a disinvestire da Bitcoin e investire in altre criptovalute. Secondo Sykodelic, questo contesto non si è mai concretizzato in modo significativo in questo ciclo.
Il grafico condiviso da Sykodelic colloca l'indice OTHERS, che monitora la capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute, al di fuori della top ten, insieme a due indicatori macroeconomici: la liquidità netta della Federal Reserve e l'indice dei responsabili degli acquisti (PMI). La cosa interessante è che questi tre indicatori si sono sempre mossi nella stessa direzione.
Nel ciclo 2020/2021, ad esempio, tutti e tre si sono mossi nella stessa direzione. La liquidità netta della Fed è aumentata molto rapidamente, il PMI era in espansione e l'indice OTHERS è passato da una capitalizzazione di mercato inferiore a 100 miliardi di dollari a quasi 600 miliardi di dollari.
Il ciclo attuale ha raccontato una storia diversa. La liquidità netta della Fed ha trascorso gran parte degli ultimi due anni in un intervallo di oscillazione prolungato, senza una chiara tendenza direzionale. Il PMI, nel frattempo, ha trascorso la maggior parte di questo periodo in contrazione, registrando valori inferiori a 50 per 26 mesi consecutivi prima di tornare in espansione nel gennaio 2026. L'indice OTHERS, che riflette fedelmente queste condizioni, ha oscillato lateralmente senza il rally necessario per una stagione delle altcoin.
Potrebbero finalmente delinearsi le premesse per una stagione alternativa.
Una volta stabilita la diagnosi, il passo successivo è capire cosa potrebbe accadere in futuro per una possibile stagione delle altcoin. È interessante notare che l'analisi di Sykodelic esamina anche i possibili cambiamenti in atto nel mercato delle altcoin. Secondo l'analista, si stanno creando le condizioni ideali per l'espansione delle altcoin.
Il suo grafico suggerisce che la liquidità netta della Fed ha toccato il fondo e ha iniziato a invertire la tendenza al rialzo, mentre l'indice PMI è tornato al di sopra del territorio di contrazione, entrando in espansione. Ad esempio, l'indice PMI manifatturiero ISM ha registrato il 52,6% a gennaio 2026, con un aumento di 4,7 punti percentuali rispetto al 47,9% di dicembre. Il PMI è sceso a 52,4 a febbraio 2026 dal 52,6 di gennaio, ma è rimasto al di sopra delle aspettative del mercato, pari a 51,8.
Questi due cambiamenti, considerati insieme, potrebbero iniziare a creare le condizioni ideali che mancavano alle altcoin. Il riquadro di proiezione verde a destra del prezzo attuale, come disegnato nel grafico sopra, indica un ritorno alla fascia di 560 miliardi di dollari per la capitalizzazione di mercato dell'indice OTHERS.
