Bitcoin sta tentando di superare la soglia dei 72.000 dollari, mentre il mercato cerca una direzione dopo settimane di volatilità e andamento prevalentemente laterale. Sebbene gli acquirenti abbiano recentemente spinto il prezzo al rialzo, la zona dei 72.000 dollari continua ad agire come un livello di resistenza chiave, limitando lo slancio rialzista mentre i trader valutano sia le condizioni macroeconomiche che i segnali on-chain.
Nel bel mezzo di questa battaglia tecnica, una nuova ricerca dell'analista di CryptoQuant XWIN Research Japan evidenzia un notevole cambiamento nelle metriche di valutazione a lungo termine di Bitcoin. Il rapporto si concentra sul rapporto tra valore di mercato e valore realizzato (MVRV), un indicatore on-chain ampiamente utilizzato, progettato per valutare se Bitcoin viene scambiato al di sopra o al di sotto del suo costo storico.
Il rapporto MVRV confronta la capitalizzazione di mercato di Bitcoin con la sua capitalizzazione realizzata, che rappresenta il valore aggregato delle monete in base al prezzo al quale sono state scambiate per l'ultima volta sulla blockchain . Analizzando questa relazione, l'indicatore aiuta a determinare se l'investitore medio detiene attualmente profitti o perdite non realizzati.
Secondo gli ultimi dati, il rapporto MVRV a 365 giorni del Bitcoin è sceso a livelli simili a quelli osservati alla fine del 2022 in seguito al crollo dell'exchange FTX. Durante quel periodo, l'intensa tensione di mercato ha spinto molti investitori verso perdite non realizzate, comprimendo i rendimenti medi ben al di sotto delle medie storiche e segnando una delle fasi più difficili del precedente ciclo di mercato.
I modelli MVRV suggeriscono una possibile fase di sottovalutazione
Il report di CryptoQuant rileva che i precedenti periodi di valori MVRV depressi hanno spesso preceduto forti riprese del prezzo di Bitcoin. Dopo la forte tensione di mercato seguita al crollo di FTX alla fine del 2022, Bitcoin è entrato in una zona di valutazione simile. Nei tre mesi successivi, l'asset ha registrato un rialzo di circa il 67%, segnando l'inizio di una fase di ripresa più ampia.
Storicamente, tali schemi tendono a emergere quando il rapporto MVRV scende significativamente al di sotto delle sue medie di lungo periodo. A questi livelli, molti investitori detengono criptovalute in perdita, il che spesso riduce la pressione di vendita poiché gli investitori meno esperti hanno già abbandonato il mercato. In questi contesti, gli investitori di lungo termine iniziano spesso ad accumulare posizioni man mano che il rapporto rischio-rendimento percepito migliora.
Tuttavia, l'attuale contesto di mercato differisce dalle condizioni osservate nel 2022. La precedente recessione fu in gran parte determinata da shock interni al settore delle criptovalute, tra cui importanti fallimenti e crisi di liquidità. Oggi, forze macroeconomiche più ampie giocano un ruolo più dominante, in particolare tassi di interesse elevati e condizioni di liquidità globale più restrittive.
Parallelamente, la struttura del mercato si è evoluta. La partecipazione istituzionale è aumentata significativamente grazie all'introduzione degli ETF spot su Bitcoin e alla crescente diffusione delle strategie di accumulo da parte delle aziende.
Sebbene MVRV non garantisca un'inversione di prezzo immediata, il rapporto suggerisce che l'attuale compressione della valutazione potrebbe rappresentare una fase critica per valutare la traiettoria a lungo termine di Bitcoin.
Bitcoin mette alla prova la resistenza vicino ai 72.000 dollari dopo il rimbalzo di febbraio.
Il grafico mostra Bitcoin scambiato intorno al livello di $72.000, mentre il mercato tenta di riprendersi dalla forte correzione avvenuta all'inizio del 2026. Dopo aver raggiunto massimi superiori a $120.000 durante la fase precedente del ciclo, BTC è entrato in un trend ribassista prolungato, caratterizzato da una serie di massimi decrescenti e da una crescente pressione di vendita nel corso di diversi mesi.
Il movimento più significativo nella recente struttura si è verificato all'inizio di febbraio, quando Bitcoin ha subito una rapida ondata di vendite che ha spinto brevemente il prezzo verso la regione dei 60.000 dollari. Il calo è stato accompagnato da un forte aumento del volume di scambi, suggerendo liquidazioni forzate e vendite aggressive su tutto il mercato.
In seguito a quell'evento simile a una capitolazione, Bitcoin ha iniziato a stabilizzarsi e a formare una struttura di recupero a breve termine. Nelle ultime settimane, il prezzo è gradualmente salito, riconquistando la zona dei 70.000 dollari e avvicinandosi al livello di resistenza di 72.000 dollari.
Tuttavia, la struttura tecnica mostra ancora importanti sfide da affrontare. Bitcoin rimane al di sotto delle sue medie mobili chiave, che continuano a scendere e segnalano che il trend generale non si è ancora completamente invertito.
L'area compresa tra $72.000 e $74.000 rappresenta ora un intervallo di resistenza critico. Un superamento di questa zona potrebbe aprire la strada a una ripresa più ampia verso livelli più elevati, mentre un eventuale rifiuto potrebbe portare a una nuova fase di consolidamento, con il mercato ancora alla ricerca di una direzione precisa.
Immagine in evidenza da ChatGPT, grafico da TradingView.com