La prossima settimana la Federal Reserve si appresta ad aprire un nuovo capitolo nel dibattito statunitense su Basilea III e, per i sostenitori di una politica a favore del Bitcoin, la posta in gioco è insolitamente chiara: se le maggiori banche americane continueranno a ereditare un regime patrimoniale che considera il Bitcoin di fatto intoccabile. La disputa si concentra sul coefficiente di ponderazione del rischio del 1.250% previsto da Basilea per determinate esposizioni in criptovalute, una calibrazione che, secondo i critici, rende antieconomica la partecipazione delle banche regolamentate al Bitcoin.
L'etichetta "tossica" di Basilea per Bitcoin sarà sottoposta a revisione pubblica.
Conner Brown, amministratore delegato di Bitcoin Policy, ha interpretato la prossima proposta come un'apertura diretta a tale dibattito. "La Federal Reserve ha appena annunciato che la prossima settimana pubblicherà una proposta su come le banche dovrebbero implementare le linee guida di Basilea sulla ponderazione del rischio per le maggiori banche americane. Il Bitcoin è attualmente considerato un asset tossico secondo le normative di Basilea, soggetto a una ponderazione del rischio del 1250% , più severa di praticamente tutte le altre classi di attività. Questa ponderazione del rischio rende estremamente difficile per le banche fornire servizi finanziari ai Bitcoiner e alle aziende che operano nel settore."
Questa tempistica si allinea con la più ampia revisione dei requisiti patrimoniali della Fed. In un discorso tenuto il 12 marzo al Cato Institute, la vicepresidente della Fed per la supervisione, Michelle Bowman, ha affermato che la banca centrale avrebbe proposto, "nelle prossime settimane", delle norme per implementare la fase finale di Basilea III negli Stati Uniti, insieme a modifiche correlate ad altri requisiti patrimoniali. Reuters ha riferito che la Fed voterà sulla proposta la prossima settimana, dopodiché si prevede che il pacchetto sarà aperto a un periodo di consultazione pubblica di 90 giorni.
Il saggio di Brown, intitolato "L'errore del 1250% di Basilea", sostiene che il trattamento attuale sia un "errore di categoria". La sua tesi è che Basilea applichi i requisiti patrimoniali più severi a un asset che descrive come trasparente, scambiato a livello globale e privo di rischio di controparte, anziché trattare Bitcoin secondo i modelli esistenti di rischio di mercato e rischio operativo. Nel punto più importante del documento, Brown afferma che una ponderazione del rischio del 1250%, moltiplicata per il coefficiente patrimoniale minimo dell'8%, si traduce in un requisito patrimoniale pari al 100% dell'esposizione prima dell'aggiunta di riserve e obiettivi interni.
Ecco perché la questione va oltre la semplice volontà di una banca di includere Bitcoin nel proprio bilancio. Brown sostiene che la normativa attuale non solo scoraggia la detenzione di Bitcoin, ma mina anche l'economia dell'intermediazione bancaria relativa a questo asset in senso più ampio. A suo avviso, una volta che il quadro normativo renderà l'esposizione al Bitcoin proibitivamente costosa, i servizi di custodia , finanziamento e altri servizi regolamentati per le aziende che operano nel settore Bitcoin diventeranno più difficili da offrire su larga scala, ampliando il divario tra la domanda istituzionale e la capacità del sistema bancario di soddisfarla.
La proposta della Fed non viene presentata come una revisione specifica per le criptovalute. Il discorso di Bowman si è concentrato principalmente sulla ricalibrazione delle norme sul capitale relative a prestiti, rischio di mercato, rischio operativo e sovrattasse bancarie sistemiche, in modo che riflettano meglio ciò che le autorità di regolamentazione considerano rischio effettivo. Tuttavia, per i gruppi che si occupano di politiche relative al Bitcoin, la prossima finestra di commenti rappresenta una rara opportunità per discutere se le autorità di regolamentazione statunitensi debbano importare senza modifiche il trattamento più punitivo previsto da Basilea per le criptovalute, oppure orientarsi verso un quadro basato su rischi misurabili piuttosto che su un deterrente generico.
Al momento della stesura di questo articolo, il Bitcoin veniva scambiato a 71.394 dollari.
