I mercati globali potrebbero entrare in una nuova fase di volatilità dopo che Goldman Sachs ha avvertito che i fondi sistematici potrebbero cedere decine di miliardi di dollari in azioni nelle prossime settimane.
Questa ondata di vendite potrebbe avere ripercussioni su Bitcoin, oro e argento man mano che le condizioni di liquidità peggiorano.
Goldman avverte che le vendite di CTA potrebbero accelerare con la riduzione della liquidità
Secondo il trading desk di Goldman, i fondi trend-following noti come Commodity Trading Advisers (CTA) hanno già attivato segnali di vendita nell'indice S&P 500. Inoltre, si prevede che rimarranno venditori netti nel breve termine, indipendentemente dal fatto che i mercati si stabilizzino o continuino a scendere.
La banca stima che circa 33 miliardi di dollari in azioni potrebbero essere venduti entro una settimana se i mercati dovessero indebolirsi ulteriormente.
Ancora più significativo è il fatto che i modelli di Goldman suggeriscono che potrebbero essere innescate vendite sistematiche aggiuntive per un valore pari a 80 miliardi di dollari nel corso del prossimo mese, se l'indice S&P 500 continua a scendere o supera i livelli tecnici chiave.
Le condizioni di mercato sono già fragili . Gli analisti di Goldman hanno notato che la liquidità si è deteriorata e il posizionamento delle opzioni è cambiato in modi che potrebbero amplificare le oscillazioni dei prezzi.
Quando i dealer si posizionano in una posizione “short gamma”, sono spesso costretti a vendere nei mercati in calo e ad acquistare in quelli in rialzo, intensificando la volatilità e accelerando i movimenti intraday.
Goldman ha anche sottolineato che altre strategie sistematiche, tra cui i fondi risk-parity e volatility-control, hanno ancora margine di riduzione dell'esposizione se la volatilità continua ad aumentare. Ciò significa che la pressione di vendita potrebbe non essere limitata ai soli CTA.
Anche il sentiment degli investitori mostra segnali di tensione. L'indice interno di panico di Goldman Sachs ha recentemente raggiunto livelli associati a stress estremo.
Nel frattempo, gli investitori al dettaglio, dopo un anno di acquisti aggressivi durante i ribassi, iniziano a mostrare segni di stanchezza. I flussi recenti indicano vendite nette piuttosto che acquisti.
Rischi di ricaduta per Bitcoin e metalli preziosi
Sebbene l'analisi di Goldman si sia concentrata principalmente sui titoli azionari, le implicazioni vanno oltre i mercati azionari.
Storicamente, le grandi vendite azionarie guidate dai flussi e il restringimento delle condizioni di liquidità hanno aumentato la volatilità degli asset macrosensibili, tra cui le criptovalute.
Il Bitcoin, che è stato scambiato sempre più in linea con il più ampio sentimento di rischio durante i periodi di stress di liquidità , potrebbe affrontare una rinnovata volatilità se le vendite forzate di azioni dovessero accelerare.
Le azioni legate alle criptovalute e le operazioni speculative favorite dal settore retail hanno già mostrato sensibilità alle recenti oscillazioni del mercato, il che suggerisce che il posizionamento rimane fragile.
Allo stesso tempo, le turbolenze sui mercati azionari possono innescare complessi flussi tra asset. Mentre le condizioni di avversione al rischio possono esercitare pressione sulle materie prime, anche metalli preziosi come oro e argento possono attrarre una domanda di beni rifugio durante periodi di elevata incertezza, determinando bruschi movimenti in entrambe le direzioni a seconda delle tendenze più generali della liquidità e della forza del dollaro.
Nel frattempo, la variabile chiave rimane la liquidità. Con la sistematica riduzione dell'indebitamento dei fondi , l'aumento della volatilità e l'avvicinarsi della debolezza stagionale del mercato, i mercati potrebbero rimanere instabili nelle prossime settimane.
Se le proiezioni di Goldman si concretizzeranno, il mese prossimo potrebbe mettere alla prova i titoli azionari, con un effetto di ricaduta su Bitcoin e metalli preziosi.
L'articolo I rischi aumentano per Bitcoin, oro e argento mentre Goldman Sachs avverte che saranno venduti 80 miliardi di dollari di azioni è apparso per la prima volta su BeInCrypto .