Questa settimana i mercati globali hanno subito forti vendite, colpendo criptovalute, azioni e persino beni rifugio tradizionali come oro e argento. Il calo sincronizzato indica uno shock di liquidità più ampio, piuttosto che una debolezza specifica di un asset.
Bitcoin ha guidato le perdite tra gli asset rischiosi, mentre oro e argento hanno registrato i cali settimanali più drastici degli ultimi mesi. Gli insoliti segnali di correlazione hanno imposto una riduzione del rischio nei portafogli, non un cambiamento nelle preferenze degli investitori.
Una stretta di liquidità, non una rotazione
Normalmente, lo stress nel settore delle criptovalute spinge i capitali verso l'oro o il denaro contante. Questa volta, gli investitori hanno venduto tutto ciò che era possibile.
Questo schema emerge in genere quando la leva finanziaria si riduce. I trader che affrontano richieste di margine liquidano prima gli asset liquidi, tra cui Bitcoin, oro e argento . La vendita è meccanica, non ideologica.
Le azioni della Fed non sono riuscite a calmare i mercati
Al centro della turbolenza c'è la confusione sulle condizioni monetarie degli Stati Uniti . La Federal Reserve ha interrotto il quantitative tightening a dicembre e ha iniziato ad acquistare titoli del Tesoro a breve termine per stabilizzare le riserve bancarie.
Quando la Fed ha sospeso il QT, ha smesso di drenare attivamente liquidità dal sistema finanziario. Per le banche, ciò significa che i livelli di riserva non si stanno più riducendo. Per famiglie e imprese, riduce il rischio di improvvise tensioni finanziarie nel sistema bancario.
Acquistando titoli di Stato a breve termine, la Fed garantisce che le banche abbiano liquidità sufficiente per soddisfare le esigenze di finanziamento quotidiane e garantire il regolare funzionamento dei mercati monetari.
Queste azioni sostengono l'assetto del sistema finanziario, non i prezzi di mercato. Non riducono i costi di finanziamento per i consumatori, non riducono i tassi dei mutui, né incoraggiano l'assunzione di rischi.
I tassi di interesse a lungo termine restano elevati e le condizioni finanziarie restrittive.
Di conseguenza, i mercati hanno interpretato la mossa come un segnale di stress di fondo piuttosto che di sollievo.
I dati sui lavori hanno aggiunto pressione invece di chiarezza
I dati sul lavoro negli Stati Uniti pubblicati questa settimana hanno aggravato l'incertezza. Le offerte di lavoro hanno continuato a diminuire. Le assunzioni sono rallentate. I licenziamenti sono aumentati. La fiducia dei consumatori è scesa al livello più basso dal 2014.
Allo stesso tempo, la disoccupazione rimane relativamente bassa e l'inflazione non si è raffreddata abbastanza da giustificare rapidi tagli dei tassi. Ciò ha lasciato i mercati intrappolati tra il rallentamento della crescita e le rigide condizioni finanziarie.
Perché l'oro e l'argento sono crollati con le criptovalute
Oro e argento hanno perso terreno nonostante la crescente incertezza, perché gli investitori avevano bisogno di liquidità. Entrambi gli asset avevano registrato un forte rialzo all'inizio di quest'anno, diventando facili fonti di liquidità.
Inoltre, i rendimenti reali sono rimasti elevati e il dollaro si è rafforzato durante la svendita. Questa combinazione ha eliminato il supporto a breve termine per i metalli preziosi.
Le criptovalute hanno subito un calo più netto perché si trovano in fondo alla gerarchia della liquidità. Quando la leva finanziaria si esaurisce, le criptovalute vengono vendute per prime.
I dati sui derivati Bitcoin hanno mostrato che nelle ultime settimane si erano accumulati posizionamenti long. Con il calo dei prezzi, le liquidazioni hanno accelerato. Allo stesso tempo, gli afflussi di ETF hanno rallentato, riducendo la domanda.
È in corso un più ampio ripristino del mercato
Le ultime due settimane riflettono un unico tema: i mercati hanno scontato condizioni più favorevoli troppo presto. La liquidità non si è espansa abbastanza rapidamente da supportare queste scommesse.
Di conseguenza, gli asset rischiosi hanno subito una correzione congiunta. La mossa ha riposizionato il posizionamento su criptovalute, azioni e materie prime.
Cosa significa andare avanti
Questa svendita non segnala il fallimento di Bitcoin o dell'oro come strumenti di copertura a lungo termine. Riflette piuttosto una fase di stress di liquidità a breve termine che spesso si manifesta prima che la chiarezza politica o macroeconomica migliori.
Per ora, i mercati rimangono fragili. Finché le aspettative di liquidità non si stabilizzeranno o i dati economici non si indeboliranno in modo significativo, è probabile che la volatilità persisterà.
L'articolo L'economia statunitense sta facendo crollare tutti i mercati, e non è un problema di criptovalute è apparso per la prima volta su BeInCrypto .